胡金炉: 量化宽松引领美元下跌

　　上周行情回顾：

　　上周美元开盘81.43，最高81.50，最低79.26，最终收盘于79.28，K线上收出一根单边下行的中阴线。本周初美元在基本面较少风险情绪稳定背景下在81附近企稳整理。周三凌晨，美联储公开市场委员会(FOMC)在上周议息会议结束后宣布维持利率不变，同时重申较长时间内维持利率水平不变。在会后声明中对经济前景的评价基本保持不变∶预期近期经济复苏将继续表现温和，工业产出和就业部门复苏继续放缓并抑制了家庭和商业支出的增加；银行信贷继续萎缩，只是速度有所减缓。但是FOMC同时表示一旦需要将提供额外的宽松政策以支持经济提高通胀率，其随时准备采取更多适应性措施，美联储继续基于疲弱的经济以及通胀水平对于是否采取量化宽松持开放态度加剧投资者抛售美元的力度，美元下破81整数关口单边下挫。另外周五美联储主席伯南克也表示，全球经济危机所产生的影响未散，导致美国经济复苏不如预期，尽管金融市场大部分运行目前已恢复正常，但是一系列经济政策措施尚未令经济有效复苏，尤其是就业市场的复苏，希望通过购买抵押贷款支持证券和国债以刺激经济增长。而上周公布的房地产和就业数据依然低迷，在这样的背景下，不排除美联储进一步扩大量化宽松规模的可能，美元在此预期下接连走弱，周五更是以一根光头中阴线收盘。另外技术上下破中长线支撑也对美元弱势做了一次技术上的确认，短期很难有起色。本周另一央行英国央行也在周三公布利率会议结果，利率水平和资产购买规模不变，对于下半年的经济也不敢太乐观，不过大多数委员希望有两手准备应对经济放缓，英国央行未有实质性表态没有给英镑带来方向性指引。日本央行自前一周大幅干预之后，上周较为平静，日元高位盘整，尽管周五市场传言再次干预，不过官方没有予以置评，而本周也将进入关键一周，美元兑日元回吐了一半以上的涨幅，若再跌下去可能引发投资者干预失败的担忧，央行是否采取新的行动将继续受投资者关注。而一直起伏不定的欧债危机也让投资者不敢大意，周二爱尔兰第二季度GDP季率意外下降，而且是加入欧盟以来最差的一个季度，再次引发投资者的担忧，不过随后爱尔兰西班牙希腊等各国相继成功拍卖国债并获得市场良好的反应，稳定了投资者的信心，总体来看欧元区债务问题尚且稳定，短期不会有较大改变，市场焦点集中在美联储的量化宽松政策的进展。而本周美国有二季度GDP实际终值公布，数据好坏将直接影响投资者对于美联储是否继续扩大量化宽松的预期。另外本周在经济刺激预期提振下，风险资产表现活跃，股市商品都以阳线收盘，趋势上仍然以震荡上行为主，风险情绪依然活跃，本周继续关注基本面数据指引。

　　基本面分析

　　上周美国整体数据表现较为不理想，除了对于美联储量化宽松政策的支持外，经济数据不理想也是美元下挫的原因之一，尤其是房屋和就业数据。9月NAHB房屋市场指数为13 ，低于预期14，7月房屋价格指数月率为-0.5%，预期为-0.1%，8月新屋销售为28.8万，预期为29.5万，销售月率为0.0%，预期为6.9%。不过8月成屋销售为413万，高于预期410万，销售月率为7.6%，预期为7.1%。上周初请失业金人数为46.5万，高于预期45万，续请失业金人数为448.9万，亦高于预期448.0万。另外8月耐用品订单月率为-1.3%，创2009年8月以来的最大降幅。

　　欧洲本周经济表现比美国也好不到哪儿去，不过在美联储量化宽松支持经济刺激以及欧洲诸国成功拍卖国债还是提振了欧元。欧元区7月工业新订单月率为-2.4%，年率为11.2%，预期分别为-1.4%、16.2%，月率为2008年12月以来的最大降幅，欧元区9月消费者信心指数为-11.2，预期为-10。9月综合采购经理人指数自56.2降至53.8，预期为55.9。德国9月综合采购经理人指数自58.4降至54.8，IFO商业景气指数为106.8，预期为106.4。另外西班牙出售了17.57亿欧元的18个月期国债，52.79亿欧元的12个月期国债，希腊出售了3.90亿欧元的13周国债，爱尔兰出售了10亿欧元的于2018年10月到期的国债，5亿欧元的于2014年1月到期的国债。各国顺利的拍卖国债稳定了欧元的走势。

　　本周投资者将重点关注美国二季度GDP终值，数据好坏将直接影响投资者对于美联储是否继续加大量化宽松规模的预期。另外欧元区和英国的失业率也将受到投资者的关注。

　　本周行情展望

　　美元上周在美联储表态对于量化宽松政策的开放态度下，投资者大幅抛售美元，接连突破81和80的整数关口，最低跌至79.26，不但收回了反弹区间，周线上收出一根破位光头阴线，中长线均线均被告破，显示投资者对于美联储量化宽松引发的美元过量发行引发的贬值担忧，而美联储以及主席伯南克的讲话也起到推波助澜的作用，另外不良的数据也加深了这个预期。技术上一直稳固的年线和60周均线均被突破，另外，MACD和KDJ指标均向下延长，技术走势较为不利，投资者仍可关注周四的GDP数据，将再次影响该预期。近日上方关注79.80和80.10位置的阻力位，下方关注78.80、78.30的支撑位置。

　　欧元上周尽管在欧元区尤其是德国一系列数据不利打压下有所回调，另外爱尔兰第二季度GDP衰退一度引发投资者对于欧洲经济的担忧。但是在美联储支持量化宽松刺激经济投资者抛售美元资产的背景下，加上爱尔兰西班牙希腊等国相继成功标售国债提振，欧元本周还是保持了良好的上涨势头，不但突破了前期高点，也直接逼近年线关口，而投资者对于美联储量化宽松预期短期仍将主导市场情绪，风险资产上涨格局未变，这都对于欧元较为有利，

　　技术上中线均线发散向上，日线MACD和KDJ依然向上，技术上走势完好。近日关注上方1.3570、1.3700重要阻力位，下方1.3415、1.3300重要支撑位。

　　英镑上周在自身基本面缺乏支持的背景下一度在1.5730的压力位下方整理等待突破机会，尽管周二不良的财政数据一度将英镑打到1.5500附近位置，不过在周三凌晨在美联储支持量化宽松引发美元破位下行下，英镑重新上涨，不过周三的英国央行利率会议央行中和的表态未能提振英镑突破上行，直到周五，在受伯南克讲话支持扩大购买抵押贷款证券及国债下美元再次破位下行，英镑终于顺利突破1.5730压力位上行，最高上冲到1.5840位置，短期在美元因量化宽松预期受压下英镑仍有可能继续上行，技术上日线MACD和KDJ均向上，短期均线向上发散，关注本周GDP数据。近日关注上方1.5900、1.5970的重要阻力位，下方1.5730、1.5640的重要支撑位。

　　澳元上周高位整理之后，本周在美联储量化宽松政策刺激经济提振下，风险资产大幅上扬，股市和尤其是商品震荡上行，澳元受到提振再次突破上行，周五在伯南克发表讲话之后，澳元再创年内新高，最高冲到0.9613位置，另外，周二的澳洲联储会议纪要中，澳洲联储承认美国经济放缓和金融市场脆弱带来一些外部风险，但联储仍然关注经济增长加速以及资源带动的贸易和投资热潮所带来的通胀压力，联储可能采取恢复加息措施抑制通胀，澳元受提振高位盘整，另外日线KDJ和MACD经过短线调整后继续维持高位，短期保持强势。近日关注上方0.9620、0.9670重要阻力位，下方0.9525、0.9460重要支撑位。

　　美元兑日元在前一周日本央行干预时大涨近300点，随后日元在央行没有后续行动，而投资者短期对于日元保持谨慎观望态度下高位盘整，而美元却在本周几乎单边下行，美元兑日元本周也连续调整，虽然周五市场猜测日本当局再次干预，美元兑日元瞬间大涨近100个点，但随后报道是日本银行买入，美元兑日元逐渐回落，并收回涨幅，不过经过1周回落调整后，日本当局将采取何种行动，如果任其继续调整，则可能面临干预失败风险，而重新干预上行将以什么样的方式，是否其他央行配合，需要投资者随时关注。近日关注上方84.60、85.30重要阻力位，下方83.75,83.30重要支撑位。

　　美元兑瑞郎上周在美元受量化宽松预期投资者抛售美元影响下单边下行，而近期经济起伏不定，投资者并未大量抛售瑞郎这个避险货币，美元兑瑞郎走势主要受美元走势影响，周二在美联储议息会议结果出来之后美元大幅下挫，美元兑瑞郎也瞬间跌破平价关口单边下滑，周五在伯南克讲话之后继续下跌，最低跌至0.9778位置，随后在瑞郎回落下，反弹整理，短线仍然处于弱势地位，日线MACD和KDJ地位盘整拐头向下，技术较为弱势。近日关注上方0.9890、0.9950重要阻力位，以及下方0.9780、0.9720重要支撑位。

　　美元兑加元上周维持低位宽幅区间震荡走势，上周美元兑加元轮流受到美元和加元的影响，尽管周二在美元因美联储量化宽松打压下下行，美元兑加元下挫，最低跌至1.0290，不过由于加元在风险资产受美联储量化宽松提振上扬下上涨，而且原油保持强势，美元兑加元恢复上涨，周五在伯南克讲话之后美元大幅下挫下，美元兑加元再次下挫，不过没有突破下行区间，预计短期在美元弱势和加元强势相互影响下，美元兑加元仍将地位区间震荡方向为主。近日关注上方1.0290、1.0360重要阻力、以及下方1.0210、1.0160重要支撑。

　　黄金上周继续上冲，周线上再收出一根大阳线，这无论对于做空的投资者还是对于做多踏空的投资者来说都不是滋味，黄金以一天几美金的幅度慢慢的考验着多空投资者的耐心，本周在市场主要关注点放在美联储量化宽松政策上，美元受投资者抛售打压单边下行，黄金在商品大都上涨刺激下本周依然保持稳固的上涨节奏，而美元破位下行后短期难以有效翻转，至少地位震荡，也让黄金短期也难以下跌，不过技术上的超买以及大型机构在此高位区间多空分歧加大也让黄金积累了一些回调整理的需求，但可能比较突然，调整幅度也不好说，投资者最好保持谨慎态度，顺势交易，做好止损和仓位控制，本周ETF有所小幅减仓，COMEX期金交投还未进入活跃期，而时间上黄金已连续上涨8周的时间窗口也该引起注意。目前短线上方关注1308、1315阻力位，下方关注1290和1278支撑位。

　　本周关注重要数据消息

　　周一

　　美国 9月达拉斯联储制造业指数

　　周二

　　德国 9月消费者物价指数

　　英国 第二季度GDP终值

　　周三

　　欧元区 9月经济景气指数

　　周四

　　美国 第二季度实际GDP终值

　　美国 9月芝加哥采购经理人指数

　　欧元区 9月调和消费者物价指数

　　周五

　　欧元区 8月失业率

　　美国 9ISM制造业采购经理人指数