上海千石：金价上行的趋势在消息面影响下可能调整

　　虽然上周五伯南克在讲话中表示如果经济继续维持在目前水平美联储将考虑采取进一步量化宽松的货币政策以维持经济增长，但是市场对于该讲话有所预期因此金市并未出现明显波动。此后美国零售销售数据稍好于预期令部分资金获利了结，从而导致了金价在数据公布后出现了大幅下跌。目前市场对于美联储量化宽松货币政策已有预期，因此在没有进一步利好消息的提振下，金价很难突破前期头部。预计今日金价可能在欧洲交易时段上扬，但整体格局趋向于调整，如未能突破短期阻力，则金价或将继续小幅向下走低。

　　昨日市场综述

　　10月18日，由于美元受消息面影响出现大幅反弹，金价未能继续突破前期头部，出现了大幅回落的局面。 纽约商品期货交易所COMEX期金周五下跌，COMEX12月期金下跌5.6美元，收盘结算价报每盎司1372美元,盘中在1362.7美元至1386.4美元区间交投，SPDR黄金ETF基金减仓至1301.91吨水平。

　　经济解读

　　上周美联储公布的利率会议纪要中，对于是否采取进一步量化宽松货币政策阐述了明确的态度，美联储将视此后两周的经济数据来决定将在十一月初公布的货币政策决议。上周五美联储主席伯南克在波士顿发表讲话时也表示，是否采取量化宽松的货币政策将视此后的经济数据而定，但对于高失业率以及低利率表示担忧。通胀水平、经济发展状况以及失业率水平将成为此后市场关注的主要问题。由于美国国际贸易收支情况趋向于恶化，而通货膨胀仍较为低迷市场对于量化宽松货币政策的预期可能更为强烈。尽管如此，但是由于市场对此早有预期，因此并未对价格造成明显波动，反而是此后的消息面对其产生了严重影响。

　　上周五晚间美国公布了9月消费者物价指数以及美国零售销售数据。其中CPI方面9月仅环比小幅上涨了0.1%，低于预期的0.2%水平，剔除食品及能源价格消费者物价指数环比维持不变，低于市场预期的上涨0.1%水平。CPI部分中，能源价格上涨了0.7%，而食品价格上涨了0.2%，这两部分是导致通胀水平温和上扬的主要原因。长期来看，消费者物价指数同比从此前的1.2%下降至1.1%的水平，核心通胀水平则从此前的1.0%下降至0.8%。

　　如下图所示，美国目前核心CPI同比仅上涨1.1%，而美联储的货币政策目标位2%。此外剔除食品及能源价格后通胀水平仍然非常微弱。从这一数据的表现来看，美联储对于低通胀水平的担忧仍然存在，同时CPI与PPI出现一定程度的悖离，也是市场担忧的原因之一。

　　尽管上周一系列经济数据被市场理解为有利于美联储重启量化宽松的货币政策，但美国消费支出情况在一定程度上提振了市场信心。9月美国零售销售环比继续出现小幅上扬，市场对于消费可能带动经济的预期导致了美元企稳回升并使黄金价格出现一定程度的回落。从数据来看，房屋消费部分的改善可能在此后进一步提振市场信心。长期来看，零售销售总额自上月的4.1%上涨至7.3%的水平，剔除汽车销售同比上升5.4%，较此前也有小幅上扬。

　　数据来源：美国商务部、美国统计局

　　在该消息公布后黄金价格出现了大幅回落，获利盘回吐的诉求以及美元指数受到利好消息的影响出现大幅反弹，令金价上行的趋势告一段落。从K线形态上看，由于金价出现两根上影线并在日内出现冲高回落的走势，，此外上周五出现的大幅下跌表明，短期内调整的格局基本确认。因此金价上行的趋势在短期内或告一段落。但是从长期来看，由于美元贬值的基本趋势得到确认，尽管短期内美元指数或出现小幅反弹，但是随着可能出台的量化宽松货币政策，美元长期贬值的趋势仍将继续，这对于黄金价格而言起到提振作用，因此如果金价出现适度调整逢低买入仍是较好的中长期策略。唯一值得注意的是，短期内对于量化宽松货币政策的预期令美元指数大幅下跌。如果在十一月初美国没有如期推出量化宽松货币政策的话，市场可能因此转向中期调整，并等待进一步消息的出台。

　　今天预计金价可能在欧洲交易时段出现一波反弹，交易者可视反弹的力度逢高做空。如金价跌破下方1355的短期支撑位，预计将继续下行，投资者可短线最空并严格止损。

　　今日操作策略

　　虽然上周五伯南克在讲话中表示如果经济继续维持在目前水平美联储将考虑采取进一步量化宽松的货币政策以维持经济增长，但是市场对于该讲话有所预期因此金市并未出现明显波动。此后美国零售销售数据稍好于预期令部分资金获利了结，从而导致了金价在数据公布后出现了大幅下跌。目前市场对于美联储量化宽松货币政策已有预期，因此在没有进一步利好消息的提振下，金价很难突破前期头部。预计今日金价可能在欧洲交易时段上扬，但整体格局趋向于调整，如未能突破短期阻力，则金价或将继续小幅向下走低。

　　10月18日SPDR的最新持仓量报1301.91吨，较上周五减少了2.43吨，短期SPDR的连续减仓动作对于黄金市场的做多信心形成一定抑制。COMEX黄金期货上周五预估成交量报185025手，与上周五的成交量持平。量能方面，本周主要关注黄金价格向下震荡调整的过程中，对于1325美元附近的支撑位争夺情况，此处对于黄金价格中短其价格的走势形成非常关键的作用。

　　上周五黄金价格再次出现一根阶段性见顶的信号，今日市场或将在欧洲盘时段对于上方阻力位进行技术性回抽，预计在回抽过后价格继续向下运行的概率较大，国际金上方重要阻力位：1365美元-1370美元，届时投资者可在此处进行逢高做空。

　　国内金今日亚洲盘时段大幅低开4元/克，短期K线形成阶段性顶部，午盘时段有望向上回抽293.50附近的阻力位，投资者可在293.50-294.00区间伺机逢高建短线空单，止损位设在294.00元附近。

　　上海金下方主要支撑位292.00-293.50-294.00，上方重要阻力位：296.50-297.00-298.50；主要波动区间：289.00-293.50

　　重要数据预告

　　日期 时间(北京时间) 经济数据

　　2010年10月18日 21:00 美国公布8月外资净买入美国债券

　　2010年10月18日 21:15 美国公布9月工业产出

　　2010年10月15日 22:00 美国公布10月房屋价格指数

　　预计阻力位将在 1370/1376/1385 支撑位将在 1325/1340/1355

　　预计波幅：1340—1365

　　中性消息：美国劳工部上周五公布消息显示，9月美国消费者物价指数依然比较疲弱，环比增幅为0.1%，低于此前预计的0.2%水平，剔除能源及食品价格后，实际消费者物价指数与上月持平。由于美国继续维持温和的通胀率，因此市场对于二次宽松货币政策的预期有所加强。

　　利空消息：美国商务部和美国统计局上周五公布数据显示，9月美国零售销售数据环比增长0.6%，好于预期的0.5%水平。尽管该数据仅稍好于预期，但是对于美国消费提振美国经济的信心以及金价于高位获利回吐的诉求导致其出现明显回落。