2015-03-27 15:20:28
前些天与朋友聊天谈到目前的股票市场转而谈到通胀压力下的投资机会。对目前的股票市场没有出来的人是长吁短叹出来的是暗自窃喜;共同的都为寻找下一个稳定的投资机会犯愁。炒楼以前就没干过现在这种情势下当然不会再陷进去;炒农产品没有经验也不会;看得见摸得着的似乎只有黄金了。
在去年黄金的飙升行情中笔者仍保持非常怀疑的态度认为黄金炒作的成份太重。今年比较长时间也是如此但是最近的几件事令笔者对黄金的态度有了较大的转变。
一是四月初以来黄金与其他工业品表现出的迥异的走势。四月初以来以铜为代表的工业品开始了筑顶之后持续大幅下跌的走势而黄金却在商品的风雨飘摇中步伐越发稳健甚至摆脱了去年急上急下的浮躁。这种走势背后资金的力量不可小视。
二是源自希腊主权债务危机。这次危机暴露出了2008年金融危机以来全球拯救方案中普遍性的软肋:财政赤字失控带来的灾难性后果。欧盟与IMF随后的救助措施更令人担心:完全是孤注一掷的做法。如果仍然会出现下一次主权债务危机则市场的极度反应是难以预料的;即使侥幸成功欧元的大幅贬值也在所难免。世上没有免费午餐各国政府总想用有形之手熨平波动而救市的方法又往往是引发危机的方法。其中的侥幸心理与危险性不言而喻。
三是国内的通胀情况。四月份CPI虽然只有2.8％但上涨速度比三月份明显提速了且居民对价格上涨的感觉较官方数据更为强烈。别的不说单是菜价的上涨、绿豆价格的飞升以及临近端午时糯米价格60%-70％的上涨都显示出价格上涨的程度、密集性以及敏感性超出常态。同月央行的数据也让人感到通胀的影子已经开始相随:M1的增幅再度提速并与M2的增幅差进一步拉大;同时居民存款减少419亿。居民资金流到哪里去了？股市？在四月份大跌、股市缺乏赚钱效应的情况下这不太可能;流向楼市？或许。但在4月17日国务院出台调控政策后楼市的成交陡然转淡居民存款偏偏在4月流出显然有其他考量。如果居民资金持续流出必然会加大通胀压力而不是简单的通胀预期了。以此观之央行在较大的负利率情况下仍迟迟不加息后果将不乐观。
目前世界各经济体的发展极不平衡。欧洲国家的经济复苏非常迟缓失业率居高不下财政状况恶化主权债务危机蔓延的可能性仍存在;新兴经济体则在经济向好的同时存在价格上涨较快的压力印度通胀已高达13％。在各国大印钞票之后不管对外货币是升是贬对内来讲货币购买力下降已是铁定的事实。种种忧患之下不买黄金买什么呢？
