2015-04-29 15:44:19
导语：资金管理在投资交易中至关重要，可以说，看对行情只是交易成功的一半，如果没有科学的资金管理策略，往往就会和成功失之交臂。许多交易者都信奉“有限度地亏，无限度地盈”的资金管理原则，然而，事实恰好相反，他们对盈亏时心态截然不同：止盈总是简单，止损总是太难!
一、为什么止损总是那么难?
止损是黄金投资市场中恒久的话题，相信很多黄金白银投资的朋友都知道止损的重要性，然而却仍然总是以失败告终。市场上，被扫地出门的悲剧几乎每天都在上演。止损为什么总是那么难呢?主要有以下原因：
止损就是承认：我错了
做投资的人很多都是聪明的人，因为他们知道让钱生钱才是积累财富的快捷方式。聪明的人一般很自信，认为努力的事一定能做到，努力加坚持就是他们成功的秘诀。然而，坚持一说用在投资上，只有死路一条。止损除了直面血淋淋的亏损外，就是要不停承认，市场又把我捉弄我，我又错了。这样自尊心，自信心不停地被打击。骄傲的人，自满的人，过于自信的人，太自尊的人，在投资交易中就是死扛不止损直到暴仓。
风险厌恶
人的本性都是趋利避害的，得而复失的东西会带来心理上强烈的厌恶感。比如你抢走小孩子手里的已有棒棒糖，小孩子第一个反应就是哇哇大哭。所以我们每做一次操作，都喜欢是正确的，不是错误的，人在本能上就排斥止损。止损就意味着风险与切实的金钱损失。
避免后悔与侥幸心理
后悔是最折磨人的一种情绪，而长期做投资的人一定有过止损后又回调了，或者正好打到止损点马上反弹，这种折磨的确非常痛苦。一般人被折磨两次三次后，基本就采取不作为，干脆就再也不止损，一直到暴仓。而且高手在开始几年都经历过这种痛苦，记得一位高手曾说过：刚砍完，马上就回调了，调完又砍完，砍完又调，反复好几次，痛苦无比。可是就算是第七次第八次，还是要这么做，因为，这就是纪律。
市场总是给你希望，同时让你偶尔不止损而得利，觉得自己又躲过这一次，下一次更加侥幸心理，再赌一把，于是，一步步把投资变成**。
这是这些心理层面的原因，使止损非常难做，这一刀砍下去，太需要勇气了。华尔街最有名的顶极操盘手，十个有六个都是出自于军队，甚至有好几个都是海军陆战队员，因为他们有着坚强的意志力，能严格执行止损纪律。
二、为什么止盈总是简单
当市场走势和投资者判断的方向一致时，盈利开始产生，这种情况就大不相同了，赢家没有什么需要隐藏的。但是他们又面临另一个陷阱：他们更愿意认为自己的成功是个人努力的结果，而不是凭运气。社会心理学家称这种现象为“自负”，至少平均来说，我们都是自负的。
绝大多数人都认为他们个人的每条品德优点都高于平均水平--包括驾驶技术、幽默感、风险控制能力和预期寿命。例如，当询问一群美国学生的驾驶安全能力时，82%的人认为他们处于最优的前30%之列，这对于在期市中赚钱的投资者意味着什么?
这个理论认为，很多投资者将自己最近在市场中赚到的钱归功于自己超过常人的投资水平，并且因为他们自认为水平高超，所以他们的操作更加频繁，有的甚至试图捕捉市场的每一个波动。因此，他们止盈的积极性很高的原因主要是来源于个人的自信。
三、心理实验解释——止盈容易止损难
为什么止盈总是简单，止损总是太难?答案来源于人的心理。为了理解这个问题，我们来看一个经常用到的心理实验。设想你回答下述问题：
600人感染了一种致命的疾病，有以下两种药物可供选择：
(A)可以挽救200人的生命。
(B)有1/3的概率能治愈所有人，2/3的概率一个也救不活。
你选择哪种药?
选择A你确信你能救活200人，选择B你要赌多少人可以救活。因此这个选择很容易：72%的受访者选择A。因为你不敢赌你可以救活多少人。
下面是另外一个问题：
600人感染了一种致命的疾病，有以下两种药物可供选择：
(A)肯定致400人于死地。
(B)有1/3的概率能治愈所有人，2/3的概率一个也救不活。
你愿意选择杀害400人吗?不会的，至少还存在救活所有人的可能性。对这个问题只有22%的人选择A。
这个有趣的实验是由卡尼曼和特维斯基于1981年首先设计的，实际上这两个问题完全相同，只是表达的方式有所差异而已。第一个的重点放在收益上，而第二个的重点放在损失上。这两个科学家利用这个以及其他类似的问题得到下述结论：人们对于收益和损失的态度是不一样的，即：人们更愿意赌损失而非收益!
上述结论应用在投资交易中
我们来看上述结论是如何应用在黄金市场的。盈亏乃投资的常事，假设你持有的仓上已经出现亏损，你怎么办?你会和其他大多数人一样，赌它总有一天会“扛回来(即浮亏变浮盈或者亏损减少)”。
现在再进行假设，你持有的仓已经获利，这次你不会再赌了，你的做法很简单：立即止盈，落袋为安。这种“止盈总是简单，止损总是太难”的现象违背了“有限度地亏，无限度地盈”的原则，经过长期的交易操作，使得许多投资者的资金账户日渐缩水，更可怕的是，由于一两次大亏损扛不回来，导致资金几乎亏空。
四、预期理论解释——止损难
对于相同大小的所得和所失，我们对所得看得更重，这一事实叫做预期理论。这个理论最早由卡尼曼和特维斯基于1979年提出，它可以解释为什么交易者更愿意止盈而不愿意止损。
更进一步，心理学家认为通过“后悔理论”也可以部分解释这个现象。斯塔特曼是后悔理论的权威学者，他指出了很显然的事实(可以参考他1994年写的文章《跟踪误差、后悔和资产配置策略》)。
我们更愿意赌输，而不是赌赢
按照斯塔特曼的说法，我们更愿意赌输，而不是赌赢，是因为我们不敢面对失败的现实。将上述理论应用到黄金市场，我们可以想象，守住已经发生亏损的仓(赌它能扛回来)，我们就不必承认我们犯错误了。毕竟，持有的单子还没认赔平仓，亏损只是账面亏损，你能说我亏了吗?在这种情况下，绝大多数人都宁愿相信会有一些扭转市场方向的事情发生，因此当持有的单子发生亏损时倾向于停止交易、按兵不动。
谢夫林(Shefrin)和斯塔特曼1985年给出了人们为什么不愿意止损的解释，当时他们是用股票市场来阐述的。现在我们不妨把这种解释借用到黄金市场中。总的来说，人们因为认知和情绪方面的原因而炒黄金。他们炒黄金的原因是他们自认为掌握了信息，而实际上他们掌握的只是噪声。他们炒黄金的原因还因为炒黄金可以给他们带来骄傲。当决策正确时，炒黄金带来骄傲，而当决策错误时，炒黄金带来后悔。投资者都想避免后悔带来的痛苦，只好将亏损的握在手里，以免亏损真正发生，或者归罪于期评家。
守着亏损，错过盈利
后悔理论也称之为“风险厌恶”作为自我保护态度的典型例子，它解释了黄金投资者“止损太难”的原因。
还有一种有关现象可以解释预期理论，这就是所谓的“精神隔离”其基本推理是这样的：我们喜欢把未知量分门别类，区别对待，而不是当成一个整体，统筹优化考虑。这种现象的一个典型症状是，守住亏损的单子，因为资金的占用就难以进行其他更有前途的资产组合的投资。
我们总是试图优化每一笔投资，即使我们知道这意味着丧失了总的投资机会。我曾经目睹过，一个客户因为几个的亏损多单，被套了三个多月，最终没有扛回来，只能认赔出局，其间由于资金占用和心情烦躁没有做过一笔交易，导致看准的交易机会也错过了。
认知失调可以最终解释“止损太难”的原因。因为平掉亏损的单子等于承认自己对市场的看法和市场残酷的现实之间的不一致。
结语：许多投资者普遍存在“止盈总是简单，止损总是太难”困惑，其实这是我们人性的一个弱点。要想战胜市场，必须先战胜自我。盈亏乃投资的常事，要想在金市中长期盈利，必须正确看待投资的盈利与亏损，这是建立科学的资金管理策略的前提条件。在交易之前，制定详细的交易计划，然后严格执行你的交易计划，不该止盈不要随便止盈，该止损时不要“心态软”。
