2015-06-25 09:32:54
2015年是不寻常的一年。美国股市自去年12月或是今年1月开始，几乎没有较大变动。目前，贵金属和铜的交易价格也与年初水平持平，而多数谷物也有相似的市场表现;债券价格水平基本与半年前相同，只有少数软性商品的价格有明显的下降。我们正在经历严重的市场力量博弈，多数国家的中央银行还在应对通货膨胀，美元的强势反弹引发了通货紧缩的趋势。最近，欧洲、日本相继开始推行各自的量化宽松政策，但实际经济增长却仍旧停滞不前。
去年夏天开始，美元强势使得贵金属价格面临下行压力。美元的价值回升使得金银作为价值储藏的投资吸引力下降，迫使金银价格下调。此外，美联储加息的消息也对金价产生了负面影响。利息上调刺激了人们的储蓄意愿，对金银的需求随之减少，从而对金银价格产生不利影响。CFTC在5月最后一周发布的交易员持仓报告(Commitment of Traders)中披露了黄金期货和白银期货市场大额交易商的头寸情况。逐越紫薇认为商业交易者积累了大量的空头头寸，金银期货市场的空头力量也意味着金银价格反弹受阻。
在全球通货膨胀背景下，对于货币疲软的经济体来说，金银有走高的动力。近来在贵金属长期下降的趋势线中，我们看到了第一个有效突破。美国目前正处于通货膨胀，而这无疑对黄金的表现是有利的，逐越紫薇认为其原因在于：通货膨胀使得货币价值下降，而黄金作为具有价值储藏属性的投资工具，其本身具有避险功能，相对货币来说，其价值在通胀期间会增加。
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