李东品金：美国加息对美股黄金原油的影响

　　【耶伦谈加息相关事件】

　　耶伦指出，美国第一季经济的疲软似乎是受临时性因素，比如冬季和港口劳资争议影响的结果，低油价和强势美元对经济的拖累应在2015年余下时间减弱。此外，统计误差或测量问题可能也在一定程度上导致了第一季度经济的疲软。

　　展望经济前景时耶伦表示，美国2015年全年料将实现经济温和增长，经济前景总是不确定的，欧元区经济复苏趋稳，但希腊问题仍未解决。

　　耶伦还指出，联邦财政政策对经济增长的拖累已基本不复存在，而资本支出谨慎和房地产建设疲软可能拖累增长。

　　耶伦重点评论了就业问题，她认为就业市场有所改善但仍未完全恢复，失业率很可能不能完全体现就业市场的疲软，劳动参与率降低的步调自2014年初已放缓。

　　她进一步指出，经济转强会吸引一些人加入就业大军，从制造业向服务业的转型可能提高临时工在经济中的比重，非自愿的临时工可能从充分就业的水平提升，但薪资的发展迹象并不完全明晰，但初步显示为增长。

　　耶伦评论美元和油价时表示，强势美元和低油价的临时影响将在2016年初前从通胀指标中消退，若通胀预期不稳定则会更加担心低通胀。

　　联储主席最后还强调了生产率问题，她指出，近期生产率增长的数据令人失望，有关生产率增长为何放缓仍存在许多未解决的问题，联储将积极执行有效政策来支持长期生产率的增长，更好的教育和培训、鼓励创业和创新、提振资本投资者可能有助提高未来的生活水平。

　　【加息对美股的影响】

　　美联储加息意味着收紧市场流动性，而股市楼市对利率是比较敏感的，当利率提高，居民储蓄的回报率增加，流动性会有一部分回归银行，导致资金量减少，而股市上涨需要资金拉升，所以加息利空股市，反之利好这是第一；

　　第二存款利率提高意味着贷款利率提高。企业借贷成本增加，利荣减少，业绩变差，而个股上涨需要基本面也就是业绩支撑，所以利空反之利好；

　　其实看利率的升降对股市的影响主要看在那个阶段，如果是在加息周期初，加息说明国家经济怎速较快，对股市利好，如果在加息周期末，降息说明国家宏观经济面恶化，对股市利空，因为股市是经济的晴雨表。

　　【美股对原油黄金的影响】

　　美国股市和美元和原油之间的关系和影响？美国股市和美元和原油之间的关系和影响？

　　股市是一个国家经济的晴雨表，对于美国来讲更是如此。美元作为世界货币，其升值或者贬值在一定幅度内是市场经济的自然选择，由货币的供给和需求所决定。原油作为不可再生的能源，是世界经济的发展的动力和基础，目前尚无有效能源可以替代。当因为需求或者政治因素导致国际原油价格上涨时，由于高度依赖进口原油的美国经济会出现衰退。为了保护国内利益，作为世界货币，美金可以透过贬值促进出口以刺激国内经济增长。但专业的投资者为了避免美金贬值所带来的损失，会选择在期货市场上买进大宗商品，如原油，黄金或者农产品以抵消货币贬值所带来的价值损失。而这种投机又会进一步推高大宗商品期货价格，而过高的期货原油价格又会加剧生产者的忧虑并进一步打压美国经济，造成投资者预期降低和经济环境恶化，反映在股市上就是股市下跌。而下跌的股市又会进一步加剧恶性循环，资金逃离，推高期货，最终导致通胀。为了避免这种恶性循环，各国央行往往要采取行动已控制货币的供应来避免货币汇率过分波动。

　　为什么有时候会齐涨，有时候齐跌，有的时候黄金大涨而原油大跌，原油大涨的时候黄金大跌呢？都是什么因素影响的呢？

　　黄金价格与原油价格正相关是由于黄金和原油主要是用美元来计价。但是在实际中也出现您所说的一个涨一个跌。总的来说，这两者的关系很微妙：原油做为战略物资，但在重要性上要高于同样是战略物资的黄金。黄金和石油在经济生活中的价格需求弹性不同，原油是必需品，而黄金则可以找到替代品。动荡的局势往往会推高原油价格，而由原油价格上涨而引起的通货膨胀才会推高黄金价格。黄金作为避险货币，出于避险考虑，往往投资者会买入黄金，当经济出现复苏，有效投资多样化，投资风险降低时，投资者会考虑不再大量持有黄金，这时候就会引起黄金下跌。而这个时候因为原油的生产用途，不会出现下跌，这样就出现了一方涨而另一方跌。这两者归根究底都是受供求关系影响。政治、经济、军事、储备等等，都会对这两者造成影响。

　　【笔者心语】

　　三月新柳，一月寒梅；二月杏，九月菊；七月荷花别样红 五月牡丹香馥蜜；二里风，六里香，三分绿翠。欲寻我，且细看，字字有真意，句首值千金。