2015-07-13 14:07:36
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近期，全球市场风雨飘摇。国内股票市场经历了快速回调，海外希腊公投触动市场神经，但黄金市场并未因此而受益，价格一度跌破1150美元/盎司整数关口。避险功能丧失的主要原因是对经济紧缩风险的担忧和流动性危机主导了市场，导致金价低迷。受国内股市大跌后反弹带动，流动性危机和对紧缩前景的担忧有所缓解，黄金价格小幅反弹，但冲高回落未能站稳，意味着市场短期扭转局面进而反转的可能性较低。
流动性风险导致金价在危机早期表现一般。希腊公投结果显示希腊民众以压倒性的投票结果反对国际救助条款，而7月希腊还需偿还欧洲央行39亿欧元。希腊问题是近期一个主要的事件性风险，希腊退欧可能对全球市场造成较大冲击，但从过往经验来看，我们认为，现阶段该问题并不能引发市场对黄金的青睐。从2008年美国金融危机阶段黄金的表现可以看出，在危机爆发的第一阶段，黄金表现低迷，主要原因是此阶段流动性风险明显压过市场的避险需求，黄金因为良好的流动性而最容易在此阶段被卖出变现，只有到了流动性危机出现缓解的阶段，避险需求才会主导金价，进而带动金价出现牛市。
美联储6月FOMC会议纪要显示，绝大多数委员对加息较为谨慎。许多美联储官员对外围风险比较担心，忧虑如果希腊债务僵局不能得到化解，恐怕会蔓延至美国市场。尽管美联储目前仍然谨慎，但种种迹象充分表明，美联储仍走在今年加息的道路上。美国经济保持温和增长，美国当周初请失业金人数已连续18周低于30万人，在劳动力市场温和复苏的背景下，房地产市场得到有效提振。美国5月营建许可总数、新屋销售总数及成屋销售指数均创下金融危机以来的新高，为美国经济增长注入新的动力。
近期，美联储主席耶伦与旧金山联储主席威廉姆斯均在公开讲话中表示，预计美联储将在今年加息。耶伦预计美国经济增速将会在未来数年里反弹，失业率将会进一步回落。威廉姆斯认为美国经济仍处于稳定轨迹上，国际风险对美国经济影响不大。我们认为，美联储加息时点很快就要到来，强势美元将成为贯穿未来数年市场的主基调，黄金将持续承压。短期内金价将在1140—1170区间内小幅振荡。
本文由中瀚研究所-首席分析师王朴涵独家策划发布，且仅供参考；
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