李东品金：美联储会议加息对黄金白银的影响

　　【美联储相关消息】

　　美联储本周将召开政策会议。大多数人称美国经济现在还没有为升息做好准备，原因包括零售销售令人失望、国际市场动荡以及美元升值。周四公布的路透调查显示，美国经济继上半年表现低迷后，经济增长预计将加快，使得美联储可以在9月升息。美国经济今年开局疲弱，第一季GDP环比年率出现萎缩，但第二季温和回升，强化了美联储将升息的看法。约三分之二的分析师认为，美联储的预期升息路径?？临的最大挑战是美国经济意外放缓。八位分析师称，最大挑战是薪资增幅没有大幅上升。还有两位分析师认为目前没什么挑战。但是鉴于通胀压力温和，美联储收紧货币政策步伐可能是渐进的。路透调查预估中值显示，美国联邦基金利率中值到9月底时为0.375%，到年底时为0.625%，12个月后为1.125%，与6月调查结果相同。路透对81位分析师的访查显示，今年美国经济平均增长率预计为2.3%，与6月调查结果相同。根据最新路透调查，2015年平均失业率预计为目前的5.3%，2016年预计降至4.9%，2017年降至4.8%。美国今年剔除食品和能源的消费者物价指数(CPI)升幅预计平均为1.3%，2016年为1.7%。对其他经济指标的预估与前次调查相比几无变动。

　　虽然此次会议美联储加息的可能性为零，高盛仍建议投资者关注声明中3个方面：1、在对经济形势的表述上，高盛预计联储可能会承认失业率的下降，放弃之前关于油价企稳的表述，但对于影响通胀的其他因素，仍维持之前的表述。

　　在加息指引方面，高盛认为联储不会在声明中增加为加息做准备的措辞。在2004年加息周期之前，联储曾经使用“匀速”(measured)这一措辞，但联储主席耶伦在6月份新闻发布会上已经否认提供新指引的必要性。不过，如果联储在本周声明中对此有所表示，可能会出乎投资者的意料并引起市场波动。最后，高盛认为不会有委员投反对票，但也不排除埃文斯和拉克尔投反对票的可能，前者为鸽派，后者为鹰派。

　　国际货币基金组织(IMF)上周四发出警告，由于美国与其他主要经济体货币政策差距拉大而导致的美元进一步升值，可能对其他国家产生严重负面影响。IMF在年度溢出影响报告中称，油价降低、欧洲和日本扩大货币刺激，以及美国和英国的升息预期等因素造成了“溢出影响很大”的环境。

　　尽管目前新兴市场还基本没有出现压力的迹象，但高债务水平也可能制造麻烦。以往美元走强时，新兴市场出现过资本外流和货币贬值问题。“因预期发达经济体之间的货币政策差异而导致的美元持续升值，给其他国家带来严重风险，”他说。发达经济体也躲不过溢出效应的影响。报告称，预期中的美国升息，不仅推高美元兑欧元的汇价，而且也会拉高欧元区的利率。分析师们预测美国在9月升息。

　　７月２８日和２９日，美联储的联邦公开市场委员会?ＦＯＭＣ　将召开会议，高盛预计联储将按兵不动，同时建议投资者关注联储声明中对经济形势的表述、对加息的指引以及是否有投反对票的委员。

　　高盛在报告中指出，目前短期利率市场的价格显示本周联储加息的概率几乎是零，但年底之前至少加息一次的概率很高。此外，高盛依然预计联储最可能加息的时点是１２月份，而目前大部分经济学家都预计联储将在９月加息。

　　高盛建议投资者关注声明中３个方面：在对经济形势的表述上，高盛预计美联储可能会承认失业率的下降，放弃之前关于油价企稳的表述，但对于影响通胀的其他因素，仍维持之前的表述。

　　在加息指引方面，高盛认为美联储不会在声明中增加为加息做准备的措辞。在２００４年加息周期之前，美联储曾经使用“匀速”?ｍｅａｓｕｒｅｄ　这一措辞，但美联储主席耶伦在６月份新闻发布会上已经否认提供新指引的必要性。不过，如果美联储在本周声明中对此有所表示，可能会出乎投资者的意料并引起市场波动。

　　最后，高盛认为不会有委员投反对票，但也不排除埃文斯和拉克尔投反对票的可能，前者为鸽派，而后者则为鹰派。

　　基于已经公布的研究报告，经济学家对本周的联邦公开市场委员会会议后美联储何时开始加息仍然存在较大分歧。ＦＯＭＣ当地时间本周三至周四的会议没有新闻发布会，也不会公布点阵图数据及经济预测。

　　美银美林认为，９月份加息有可能，只要就业市场和经济增长复苏维持在当前轨道上。杰富瑞集团则认为，ＦＯＭＣ在９月份不会加息，官员们在等待通胀、就业出现进一步好转。摩根士丹利表示，会议讨论的重点将围绕美元升值对经济增长和通胀前景的影响，并预计美联储会在１２月份首次加息。

　　【美联储加息对黄金白银影响】

　　李东品金认为加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为从而使得商业银行和其它金融机构对中央银行的借贷成本提高进而迫使市场的利息也进行增加.加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、遏制通货膨胀、鼓励民间存款、减缓或抑制市场投机等等.加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值的间接手段.

　　一般来说李东品金认为当一国经济过热通胀形势越来越严峻之时可通过加息来为经济降温.美联储加息促进美元升值对股市商品都会产生一定打压.但具体经济环境中需要结合当时经济周期和其他要素综合分析.

　　一般来说李东品金认为黄金白银作为一种零利率的商品存在于市场中黄金白银是与美元直接挂钩的美元的利率上调必然导致美元在国际市场中得到买盘的支持更多的人因为能得到利息而买入美元那么在美元连续N次上调利率中就意味黄金白银应该随着美国利率的上调而遭到抛售.

　　总之美联储对黄金白银的影响不是简单的正比或反比关系需要结合当时的宏观经济背景、经济周期和短线其他因素等综合分析.未来长期来看需要警惕美联储加息对商品市场和黄金白银可能带来的打压.

　　美国加息的话升息会到导致美元走强，因此以美元标价的黄金白银价格会下跌。

　　另外加息带来的影响就是对投资领域的冲击投资于股市或期货市场的投资者担心加息对市场造成打击为了规避即将到来的风险会选择购买黄金白银等贵金属进行保值.

　　【李东品金认为】

　　加息定在九月，黄金白银市场还会下跌，加息推后的话对黄金白银利多。