艾景葛：撕逼到打脸，峰回路转携程去哪儿终成一家

　艾景葛：撕逼到打脸，峰回路转携程去哪儿终成一家

新浪科技讯 10月26日晚间消息，携程旅行网(下称“携程”)宣布与百度公司(下称“百度”)达成一项股权置换交易。根据交易内容，百度将通过此交易完成前拥有的178702519股去哪儿网(下称“去哪儿”)A类普通股和11450000股去哪儿B类普通股置换成11488381股携程增发的普通股。该项交易的股票置换比例是每个去哪儿美国存托凭证可转换成0.725个携程美国存托凭证。交易完成后，百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权，携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。

这是今年以来，继滴滴打车和快的打车、58同城和赶集网以及美团网和大众点评合并之后，又一个互联网垂直细分领域中两大竞争对手休战。更多详情（薇信：victoria122020）咨询。在外界所谓的“资本寒冬”之下，在线旅游行业的“烧钱”之争或许将告一段落。而百度在BAT的竞争中，在OTA领域也终于扳回了一局。

【‘携程与去哪儿’继‘阿里和优酷土豆’新一轮联姻】

　　没有永远的敌人，也没有永远的朋友，艾景葛觉得以互联网行业为主的中概股市场尤其如此。从58同城与赶集网，再到阿里巴巴“迎娶”优酷土豆，这些“联姻故事”都成为投资者炒作的“风口”，吊足投资者的胃口。国内“炒美族”王小姐表示，中概股企业身上的这些“联姻故事”，给投资者留足了想象空间，或对这些公司寻求更高估值和股价带来帮助。现在，投资者都在寻找下一组“联姻对象”，意图通过资金提前布局来挖掘中概股并购的高溢价空间。

　　的确，不管最终的结果如何，“联姻故事”一旦开讲，市场的第一反应就是大涨。从短期来看，“联姻”故事也的确成为拉升股价的利器。Beacon Asset Management LLP基金经理童红学表示，企业通过并购不仅可以减少行业竞争，而且可以削减运营成本，从理论上来说对企业形成利好。因此，艾景葛觉得市场看涨这类公司的合并前景也在情理之中，但合并本身并不是主要目的，市场最后还是要看合并后公司的实际运营效率是否能提高，是否能给股东带来真正的回报。

　　此次收购在一定程度上颠覆中国在线旅游行业格局。从在线机票业务方面，去哪儿为市场份额第一，携程次之。而酒店预订业务方面，携程为大。携程还持股了途牛等其他在线旅游企业。更多详情（薇信：victoria122020）咨询。两者合并后，国内在线旅游格局从原本的两强并歭、多头发展格局转变至相互持股，一头独大。

　　“好吧，手机App又少了一个图标。”当携程与去哪儿网合并的消息传出以后，有网友如此评价。的确，在经历了优酷与土豆、滴滴与快的、大众点评与美团等一系列互联网公司的合并后，艾景葛觉得人们对携程与去哪儿网的联姻已经见怪不怪了，更何况在去年就曾传出两家公司合并的消息。

　　10月26日晚间，携程方面发布公告，称与去哪儿网合并。此次合并是与百度达成股权置换交易的方式进行。交易完成后，作为去哪儿网“金主”的百度拥有的携程普通股可代表约25%的携程总投票权，并成为携程的最大股东，而携程将拥有约45%的去哪儿网总投票权。艾景葛觉得这意味着携程在在线旅游（OTA）市场的近40%市场份额和去哪儿网的30%份额将一起站在百度的阵营。

　　受此消息影响，在美上市的3家公司股价早盘都有抢眼表现：百度走高6.52%，报167.88美元；携程股价走高28.71%，报95.68美元；去哪儿网股价走高13.13%，报44.71美元。

　  据分析，今年二季度，携程在在线旅游市场的份额达到38.65%，排在首位，而去哪儿网份额为30.01%，排在第二。

　　【携程、去哪儿——控制权一直是谈判的核心】

　　其实，携程、去哪儿经历了多次绯闻，如今才走到一起，双方争夺的一个重要的节点便是控制权，即便目前双方并没有明确控制权的归属。

　　在今年上半年，双方原本打算直接交易，但碍于去哪儿控制权归属的问题，谈判一直不能正常进行。一投行人士也向新浪科技证实是上述说法，“庄辰超本人并不能接受对去哪儿失去控制权”，并称两家2014年的谈判也是因为合并后控制权的问题而破裂。

　　综合各个渠道的消息来看，彼时携程和去哪儿的谈判，确由去哪儿表达意向，并由携程发起谈判，因对控制权的问题双方都无法让步，谈判被搁置。于是携程便打起了迂回控股的主意，也就是后来的百度入局。

　　在5月中下旬，双方启动了另一方案：由百度投资携程，携程从百度取得去哪儿股票的形式进行资本运作，完成后由百度出面，将双方整合到一起，组建中国最大的OTA平台。但这轮谈判，携程“明修栈道，暗度陈仓”，一边与去哪儿进行着谈判，另一边快速推进对艺龙的收购。

　　5月22日，携程宣布了对艺龙的收购，成为艺龙的第一大股东。携程本想通过酒店业务层面的打击，敦促去哪儿在谈判上做出让步。但没想到换来的是，去哪儿直接通过在财报中公开谈判细节的方式，彻底与携程决裂。

　　艾景葛觉得从上述过程可以看出，双方对控制权都十分看重，因而即便双方现在达成了一致，那么后续在控制权上一定还会有后续的动作。更多详情（薇信：victoria122020）咨询。只不过在宣布这一运作的时间点，双方用“独立发展”的字眼，给予对方足够的空间。

　　根据目前公开的资料，携程董事会主席兼首席执行官梁建章和联席总裁兼首席运营官孙洁等四位携程高管被任命为去哪儿董事会董事。

　　虽然外界评价本次交易，更多是用“联姻”这样的字眼，但其本质上是，携程与去哪儿走到一起，全部由百度包办。本次交易是由百度用其手中去哪儿的股票与携程之间进行换股，所以艾景葛觉得从资本层面来讲，交易的主体是百度与携程，去哪儿只是被动接受被交易的事实。

　　这也是为何携程多位高管进入去哪儿董事会，而去哪儿并没有高管进入携程董事会的原因。因而，从这一层面来看，双方的话语权并不对等，所谓的独立发展也难免沦为一纸空谈。

　　而另一方面也很难想象，两家公司前几个月的谈判以一种互相“撕逼”的方式收场，而如今两家在几个月后，峰回路转，走到了一起。可能正如罗永浩所说，“做企业应该不在乎被打脸”。