2015-11-20 15:08:51
倾心点金：美联储放心加息吧 强势美元不一定会出现
美联储迟迟不愿迈开利率正常化步伐，一个原因是强势的美元。不过，美联储可能多虑了。
自2014年年中起，美元快速升值。美联储当时暗示加息可能出现在2015年，这引发了市场的预期。但是，过去18个月美元上涨了15%，这实际上完成了美联储收紧货币政策的工作。
美元愈加走强，加剧了大宗商品价格下跌并冲击了美国出口。跨国企业的利润也同样受挫。经济增速放缓，关于通胀的担忧转变为对于通缩的担忧。
文章称，这对美联储不是什么好事。但下个月，美联储有可能会看到金融市场不冷不热的反应（goldilocks reaction）。股市不再将加息视为一种威胁。尽管12月加息可能性越来越大，但股市仍在上涨。国债也在过去几天上涨，显示出投资者正在押注：美联储一旦开始升息，未来加息节奏可能缓慢。
自10月中旬以来，美元兑欧元上涨了大约7%、兑日元上涨3%。但美联储10月会议纪要本周三发布后，美元开始下跌。周四，美元兑欧元和日元更是出现一个月来最大单日跌幅。
法国兴业银行的研究显示，在之前三个紧缩周期中，美元涨势一直延续到加息出现，并在初次加息后三到六个月下跌。倾心点金个人认为，美联储加息后，美元往往都会经历一段贬值时期。美国货币政策透明度相对较高，市场在加息前较长一段时间就对利率拐点形成了预期，而在一个较为有效的市场里，预期已经反映在现时价格中，所以加息预期的兑现会带来一段时期的贬值。
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（撰稿人：倾心点金）
