2015-12-22 19:18:33
刘尚欣：12.22美联储加息之后的金银油后市走向
美联储上周四凌晨三点宣布启动了2008年12月18日以来的第一次利率调整，加息25个基点，至0.25-0.50%，刚好时隔七年整后的一次利率调整。基本是符合市场预期的，并咩有给市场带来意外，故当晚对金融市场的撬动并不大。上周五及本周初金银短线明显有所反弹，很多人现在惦记着抄底，是时候了吗？
首先要弄清楚大家对于抄底的概念的定义是怎样的，如果只是做做反弹，看黄金50美元以内、内盘白银300点以内、新华油300点以内的涨幅，那不叫反转，抓住了此轮涨幅也不叫抄底成功，顶多叫做抓取了一个波段多头。我们所定义的抄底是长周期趋势上的，就拿原油举例，原油如果要反转、要变势，必须突破今年年中反弹的高点位置，新华油在380一线，WTI美原油在62美元一线。可能吗？时间还很多，我们慢慢道来。
先下看一看各大投行机构的观点：
瑞银集团的分析报告指出，一旦美联储12月17日开启加息，美元会随之迎来新一轮强势，这基本代表大多机构观点；德银认为美元涨势还有很大空间，其预计还会再涨两年，且大约还有10%的上行空间。而有关强势美元对商品与黄金市场的影响，投行纷纷看淡。法兴银行认为美联储加息将给黄金带来灾难，其预计至2016年底，金价将跌至955美元/盎司。花旗认为WTI原油期货价格或跌至25美元至29美元，迫使产油商抑制产量，才能求得市场平衡。关于WTI原油价格，渣打银行周一的观点明显有别于高盛、花旗等机构，渣打认为当前供应难以满足需求，WTI原油价格在明年四季度料将升至每桶70美元。此观点目前虽显空洞，但并不排除物极必反的可能。
此外，虽瑞银认为美联储开启升息周期后，美元可能迎来新一轮强势，但其却对此前明显看空的商品市场观点有所修正。在大宗商品市场中，瑞银看好2016年的铜、锌和镍，认为金、银和铀将在2016年保持区间整理，但铁矿石和煤进一步下行的风险很大。其认为，大宗商品必要的“价格阵痛”可能基本完成，故此态度变得更加正面，行业理性化过程正在展开。法国农业信贷银行(CreditAgricole)分析师12月17日在明年的贵金属展望中表示，预计黄金将会继续在2016年前半段保持疲软，美元强势将会是黄金最大下行压力。而在美元触顶开始走弱之后，黄金将有望在2017年重新反弹。
而对于本周美联储首次升息后的后续利率政策预期，投行们的观点也趋于一致，大多认为2016年6月才会开始第二次加息，并认为2016年底的利率水平会超过1%。摩根大通KASMAN认为美联储的联邦基金利率到2016年底将在1.3%；彭博采访调查显示：根据17位官员的预测中值显示，决策者还预期2016年底利率合适水平为1.375%，暗示明年将有4次每次25个基点的加息；FT最新调查显示：经济学家中24%预计明年加息2次，每次加25基点，39%预计加息3次，30%预计加息4次，但总体上预计美联储将在2016年加息75个基点，在2017年还会加息100个基点。高盛表示，美联储加息后仍看好美元，建议买入美元。
上述机构对美联储中期的货币政策走向判断较为客观，也都是对后市长周期而言的分析判断。
重点先从银子说起，银价在2011年见顶49.77美元之后，欲问白银宏观牛市何时确认，需待突破轨道线位于25美元附近。但随着调整时间的延续，空间也将发生转变。也许2、3年后，突破20美元，甚至突破15美元即可确认宏观牛市的到来。就好像美元指数，2008年3月即出现绝对见底，但真正确认宏观底部则是2014年下半年，美元指数向上突破宏观“底部三角形”。在上周的文章中冶提到过，在加息周期启动的初期，非美大概率依旧会有一段承压的过程，若银价还有宏观调整空间，那么绝对底部大概在什么位置呢？我们认为击穿10美元的可能微乎其微，12美元附近，或11/12美元区间形成绝对底部的可能极大，甚至笔者都不敢肯定银价是否真能下行至此。银价击穿这一线的可能性也是微乎其微，这里汇聚着月K线年线的宏观强支撑，4.05至49.77美元宏观上行波段回调的80.9%黄金分割线支撑，若有朝一日真跌至此，大胆去押注白银，大手笔去押注白银！月线上白银KDJ、MACD、RSI不是超卖就是底背离，也预示着行情处在随时宏观见底的可能性。至于金价，其宏观运行结构与银价大体类似，只是金价的宏观调整相对于银价更抗跌，也可解读为金价的宏观形态结构更完好。
至于原油，前文也讨论过多次，在原油基本面无改观的情况下，抄底更是无稽之谈。2016年中国的经济下行压力依旧会存在，且伴随着对伊朗制的裁取消后伊朗回归原油市场，原油的供需将更加不平衡。长期而言，油价的的反转过程可能相对金银要艰难许多，因其后市基本面依旧悲观所致。短期交易上，本周的走势依旧关键，周线上周孕线的底部构筑需要近两周的走势来配合验证，近期价格若震荡回升，则短期底部有望稳定下来。
具体操作建议，长中短期观点，会在适时的时候同大家分享，欢迎在线交流咨询。
搜索关注刘尚欣新浪博客，每日行情分析及投资技巧分享。
以上。
