2016-01-05 14:42:59
2015年迄今，美国原油和布伦特原油价格已下跌近36%。与2014年6月相比，油价已暴跌约60%。如此跌幅让人心惊，而且目前尚无理由相信跌势已经完结。于韦斌认为，眼下有五个利空因素主导市场，油价在今年可能进一步下滑至25-35美元/桶的区间。
1. 由于美国页岩油蓬勃发展，加之石油输出国组织(OPEC)去年决定不减产以保持供应份额，全球石油产量超过需求。根据近期的预估，OPEC 石油日产量达到3164万桶左右，接近纪录高点，因沙特等主要产油国专注于捍卫市场份额而将产量保持在高位。
(OPEC石油产量激增，产出连续15个月高出目标水平)
2. 一旦伊朗开始提升原油产量，OPEC供应料将进一步增加。去年7月伊朗与西方大国达成核协议后，国际社会对伊朗的制裁预计在今年初取消。伊朗希望在2016年中期之前将石油出口量提高一倍至230万桶/日，这将加重石油市场的供应过剩，而该问题已经促使油价暴跌。
3. 尽管美国钻井平台数量下降，但有关美国国内高企的石油供应的担忧仍不利于未来一年油价的走势。
美国油田服务公司贝克休斯(Baker Hughes)的数据显示，上周美国石油钻井平台数量为536座，依然接近2010年6月以来的最低水平。过去11周，美国钻井平台数量已减少149座。讽刺的是，美国石油钻井平台数量下降通常是利好油价的一个迹象，因为它预示着未来产量可能下滑。
(贝克休斯美国石油钻井平台数量)
然而，过去一年美国石油产量维持在900万桶/日左右，接近上世纪70年代以来的最高水平。与此同时，美国原油库存总量保持在接近80年来的同期最高水平。
4. 围绕全球经济走弱的担忧，引发了市场对全球石油供应过剩局面持续时间或长于预期的忧虑，也增添了对油价的看跌情绪。
对中国经济低迷的普遍担忧及其对石油需求的影响仍是打压油价的一个因素。2015年亚洲国家将迈向全球金融危机以来最疲软的年化增长率。
中国第三季度国内生产总值(GDP)同比增长6.9%，略低于政府7%的目标。此外，11月11日发布的数据显示，中国10月规模以上工业增加值同比增速放缓，表现不及预期；10月城镇固定资产投资环比仅微幅增长。中国传统的经济增长引擎——工业出口和基建支出——正在多方面减速。
中国9月表观石油需求增幅减低至八个月来最低水平。中国是继美国之后的世界第二大石油消费国，并且一直在推动石油需求增长。
(中国石油需求，较上年的百分比变动)
5. 美联储(Fed)逐次加息并收紧货币政策，油价将面临美元走强带来的压力。美联储政策的转变料将提振美元，进而令美元计价的原油期货承压。
以上这些因素均表明供需再平衡之路道阻且长，使得油价在长时间内保持低位。
技术面分析也支持该观点。油价在跌破1999年以来的趋势线后，形态发出看跌信号，显示在油价跌至25-30美元/桶水平之前，缺乏明显的支撑。
