2016-01-05 15:30:43
一、市场综述
对于原油市场来说，2015年是具有历史性的意义，并令投资者难忘一年。自今年年初以来，油价一直处于金融危机以来的最低点，1月就触及40美元一线。夏季时，价格反弹至60美元/桶，自此之后便“一跌不复返”。在2015年最后的几天，油价也一直徘徊于11年来低点上方。
2015油价暴跌的3大主要原因：
（1）OPEC：欧佩克去年11月坚持不减产引发了油价下跌狂潮，彼时欧佩克日增产逾100万桶/日，主要由于伊拉克日增90-100万桶，沙特日增60万桶。本月初（12月4日）的欧佩克会议再次引发了油价下跌，因该组织放弃产量上限，随着伊朗将重返原油市场，明年欧佩克产量继续上扬。
（2）疲软的中国经济：过去十年来，中国一直是全球原油需求的主要驱动力。但2015年中国经济明显放缓，GDP增幅下降，夏季股灾成全球金融市场黑天鹅，引发市场担忧。与此同时，中国的煤炭和天然气需求停滞，造成这些行业经济损失惨重。
（3）美联储加息：美联储终于开启自2008年来首次加息，此次加息是温和的，且尽在市场预料之中，因此对原油行业并不构成巨大的威胁。不过，加息助长了强势美元，提高了资本成本从而下压油价。市场预计美联储明年将继续推进加息进程，引发油气业进一步关注。
而美国原油产量保持历史高位运行，OPEC坚持将价格进行到底加剧了原油供应过剩的局面。全球主要经济体经济复苏渺茫，原油需求增长缓慢，供需的尖锐矛盾是国际原油价格在年大幅下跌的一条主线。
二、走势来看
一年的走势中，我们可以看到的是上半年价格较为稳定，6月末出现下跌，8月价格跌破40美元关口，之后中国双降、美国EIA库存减少等多重原油导致价格自38美元反弹至50美元。7-10月基本受中东局势不稳定以及夏季出行旺季因素利好支撑。随后就是受OPEC坚持不减产甚至高产，与非OPEC国家抢占市场份额，伊朗回归等导致原油一度刷新低点至35美元附近。
三、2016原油市场展望
去年陈涵薇老师在《陈涵薇：深度解读国际原油市场格局》文章中已经做过关于产量问题相关解读，而2016年原油复苏最主要还是看中国以及美国经济，供应过剩是目前压制油价的主要因素，美国已经解除长达40年的原油出口禁令，布伦特原油价格和美国WTI原油价格的价差基本一致，未来页岩油的产量冲击全球原油供应将成为现实，唯一值得期待的是中东的紧张局势以及战争能给油价带来一点上涨刺激，但是这种刺激往往不会太长久，料想2016年油价将长期在28—70美元震荡。
——陈涵薇
