嘉盛集团：通胀担忧推高加息预期，金价跌破4500关口，特朗普听取对伊朗军事行动方案

  周三(北京时间5月20日)亚市早盘，现货黄金交投于4486.80美元/盎司附近，金价周二下挫近2%%，盘中触及3月30日以来最低至4464.85美元/盎司，受美元走强及持续通胀担忧推高加息预期和公债收益率影响，美联储年内加息概率升至61.3%；美原油交投于104美元/桶附近，尽管万斯表示美国与伊朗在谈判中取得很大进展且双方均不希望恢复军事行动，缓解了供应担忧；但目前仍有大量原油供应中断支撑油价。

  股市

  美股周二收低，道琼斯工业指数下跌0.65%至49363.88点，标普500指数下跌0.67%至7353.61点，纳斯达克指数下跌0.84%至25870.71点。

  纳指连续第三日下跌，主要由于油价维持高位且投资者担忧美伊未能达成实质性停火协议，通胀忧虑升温，指标10年期美债收益率升至一年多高位。

  标普500指数和纳斯达克指数同样连续第三日下跌，投资者在3月下旬开始的反弹后获利了结，并开始考虑若通胀持续高企、美联储下一步可能转向加息。

  美国总统特朗普称因伊朗提出新方案而推迟军事打击，副总统万斯则表示双方谈判取得进展且均不希望重启军事行动。随着通胀预期升温，10年期美债收益率一度升至4.687%创2025年1月以来新高。

  交易员已开始计入美联储加息概率上升，芝商所FedWatch工具显示市场预计12月加息25个基点的概率为41.7%，加息50个基点的概率为15.7%，高于一周前的4.7%。投资者关注周三公布的美联储上次政策会议记录，以寻找决策者是否支持从偏宽松转向中性立场的线索。

  标普500指数11个主要板块中有六个收跌，科技和通信服务板块拖累最大，材料板块跌幅最大(近2.3%)，医疗保健板块领涨(1.1%)。标普500软件指数收低1.2%，费城半导体指数震荡后微升0.03%。投资者正等待AI芯片龙头Nvidia于周三盘后公布季度业绩，其表现将受到密切关注以判断AI需求是否支撑半导体板块高估值。

  金市

  受美元走强及持续通胀担忧推高加息预期和公债收益率影响，金价周二下挫近2%%：现货黄金下跌1.84%至每盎司4481.83美元，盘中触及3月30日以来最低；指标10年期美债收益率逼近一年多高点，美元同步走强，市场预期美联储可能采取鹰派立场以遏制能源驱动的通胀；收益率上升提高持有非孳息黄金的机会成本，美元走强使以美元计价的大宗商品对持有其他货币的投资者更昂贵。

  全球通胀担忧加剧，通胀迫使央行维持高利率，尽管黄金是通胀对冲工具但在高利率环境下通常承压。市场认为2026年大部分时间降息空间有限，预期转向年内维持利率不变或后期收紧政策。

  投资者等待周三发布的美联储最新政策会议记录。其他贵金属方面，现货白银大跌4.1%至74.53美元，铂金下跌2.2%至1,936.10美元，钯金下跌4.2%至1359.26美元；摩根大通预测2026年第四季度铂金价格将达2400美元、钯金达1600美元。

  油市

  美原油周二上涨1.5%，尽管美国副总统万斯表示美国与伊朗在谈判中取得很大进展且双方均不希望恢复军事行动，缓解了供应担忧；但目前仍有大量原油供应中断，中东基础设施面临攻击风险，国际能源署称霍尔木兹海峡已实际上被关闭。

  且此前美国总统特朗普称已推迟原定周二实施的军事打击，但若未能达成协议则准备恢复打击。

  伊朗官方媒体报道德黑兰提出的最新和平提议包括停止各战线敌对行动、美军撤出邻近地区及对战争赔偿；与此同时美国对一家伊朗外汇兑换机构及多家空壳公司实施制裁，并冻结19艘涉嫌运输伊朗石油的船舶。

  美国财长贝森特将制裁豁免延长30天，允许“能源脆弱”国家继续购买俄罗斯海运原油；俄罗斯梁赞炼油厂在遭无人机袭击后已停止炼油。美国能源部数据显示上周从战略石油储备中释放创纪录的990万桶原油，使库存降至2024年7月以来最低水平，市场预计截至5月15日当周美国原油库存减少约340万桶，EIA将于周三公布周度库存数据。

  汇市

  美元指数周二上涨0.34%至99.30，30年期美债收益率升至2007年以来最高。联邦基金利率期货显示市场预计美联储到12月加息的概率约为50%，但多数分析师认为除非核心通胀加速否则加息可能性不大。美元还受到收益率上升的支撑，市场不确定美联储新任主席沃什将如何应对持续的价格压力。

  美元兑欧元周二升至六周高点，主要受美联储可能为遏制能源引发的通胀而转趋鹰派的预期支撑，同时中东潜在和平协议前景不明也提振避险需求；美国总统特朗普表示美国可能需要再次打击伊朗，并称此前距离下令发动袭击仅差一小时，而3月伊朗几乎完全封锁霍尔木兹海峡曾推高油价并提升美元避险需求。

  英镑跌0.25%报1.3399美元。美元兑日元上涨0.13%至159日元，接近干预区间；日本第一季经济增长强于预期支撑6月加息预期，但市场也在等待政府补充预算细节，可能给日元带来压力。日本财务大臣表示已准备好应对汇率过度波动，并确保任何干预措施不会推高美债收益率。

  国际要闻

  万斯：美伊谈判进展很大 但美方也预备了“B方案”

  美国副总统万斯19日在白宫记者会上称，美国与伊朗的谈判已取得“很大进展”，但美方也准备了重启军事行动的“B方案”。万斯表示，目前“只有两个选项”，要么“达成一个好的协议”，要么回到军事行动。显然，美国总统特朗普希望达成协议，伊朗方面也倾向于达成协议。同时，美方也准备可以重启军事行动的“B方案”。特朗普刚刚告诉他，“我们已经严阵以待”。“我们不希望走到那一步，但如有必要，总统愿意也有能力走那条路。”万斯强调，伊朗绝不能拥有核武器，这是美方“红线”。美国希望伊朗能与美方合作，建立一套行之有效的机制，从而确保伊朗无法重建其核能力，“这正是我们在谈判中全力争取实现的目标”。他同时表示，在美方看来，伊方仍未明确谈判立场，“有时候难以弄清楚伊朗人究竟想通过谈判实现什么目的”。有记者问美伊谈判内容是否涉及由俄罗斯接管伊朗的浓缩铀，万斯说：“这不是美国政府目前的计划。伊朗方面也没有提出过。”

  以色列高层评估认为美方仍倾向对伊重启军事行动

  当地时间5月19日晚，据以色列方面消息，尽管美国总统特朗普于前一日宣布取消对伊朗的袭击行动，但以色列高层当晚评估认为，特朗普仍倾向于对伊朗重启军事行动。此外，还有以方消息称，以色列和美国对伊朗重启军事行动的联合准备工作已完成，目前正在等待特朗普的决定。