2016-05-06 14:13:01
野村证券对美元/加元的走势进行了分析，近期油价大幅反弹，美元疲弱，美元/加元大幅下跌，美元/加元触及1.246。但过去数日以来，美元/加元大幅上涨3%。我们从六方面分析美元/加元：
1. 近期风险情绪加大，全球股市表现不佳。风险规避情绪打压商品货币，为美元提供支撑 。
2. 尽管风险规避情绪加大，但油价波动不大，WTI处在近期高位46.50美元/桶下方。尽管油价上涨利空美元/加元，但加拿大石油产量和出口量降低所带来的负面影响更加抵销了贸易账的积极因素。
3. 加拿大近期数据疲弱。3月加拿大贸易账赤字扩大至34亿加元，创记录高位。原因主要是出口下降（出口月率下降2.9%）。加拿大出口额达到年初出口额反弹前的水平。3月其他数据同样将会疲弱。尽管1季度加拿大经济增长季率将接近3%，但加拿大2季度经济增长动能相当疲弱，加拿大国债收益率将会下降。
4. 由于加拿大和美国经济数据疲弱，料加拿大非能源出口仍将疲弱 。
5. 近期持仓数据表明加元的净长仓有所上升，为去年7月以来的最高水平。由于未来数周加拿大经济数据仍有望维持疲弱，所以仍有空间减少加元的多仓。
6. 美元/加元处在低估值已有一段时间。基于目前的商品价格和利率差，预期美元/加元将接近1.35。未来数周美元/加元将进一步整理。
我们认为美元/加元将继续上行。美元/加元的走势仍取决于市场风险环境，美元是否维持强势和油价是否持稳。 野村证券认为二季度美元/加元的目标位在1.35。
