近期欧元汇率为何持续上涨？盘点2020年欧元汇率走势分析

  欧元/美元以年初的1.1213开始，目前（12月15日）收盘价1.2151。

  2020年至今，目前为止，欧元上涨938点。
  近期欧元为何持续上涨？
  1、财政政策终获批准

  欧盟委员会（下称“欧委会”）主席冯德莱恩10日在社交媒体上表示，欧盟2021～2027年长期预算和“恢复基金”的出台，将打造一个更具韧性、更加绿色和数字化的欧洲。

  此前，由于波兰和匈牙利的反对，欧盟2021～2027年长期预算和“恢复基金”曾面临“难产”危机。在欧盟峰会召开前，欧盟轮值主席国德国出面斡旋，将这一规则软化，才使刺激计划顺利出台。

  德国驻欧盟大使柯慕贤同波兰和匈牙利驻欧盟大使在会前举行磋商，并发表了一项声明。声明指出，虽然新的预算和刺激方案仍将把支出与“法治原则”联系在一起，但在欧洲法院对新规则的合法性做出裁定之前，无法启动此类制裁，法院的认定过程可能需要至少半年的时间才能完成，化解了上述两国对“法治原则”审查的顾虑。

  财政刺激计划被视为提振欧洲经济的重要动力。对于波兰和匈牙利来说，两国在未来几年中可以获得至少1800亿欧元拨款，化解了其燃眉之急。

  2、欧元区数据强劲

  德国10月份工厂订单数据连续第六个月上升，并且超过危机前的水平，凸显出德国制造业在公共卫生危机中的韧性。

  法国12月Markit制造业PMI初值51.1，预期50.1，前值49.6；12月Markit综合PMI初值49.6，创四个月新高，预期43，前值40.6；12月Markit服务业PMI初值49.2，预期40，前值38.8。

  德国12月Markit制造业PMI初值58.6，预期56.5，前值57.8；12月Markit服务业PMI初值47.7，预期44，前值46；12月Markit综合PMI初值52.5，预期50.5，前值51.7。

  3、欧银维稳利率，强化购债力度

  最新欧洲央行利率显示，欧洲央行维持主要再融资利率0、边际借贷利率0.25%和-0.5%存款机制利率不变。但增加了5000亿欧元紧急抗疫购债计划（PEPP）。

  大规模购债计划至少延长至2022年3月，量化宽松政策将持续到利率上升前不久。增加更多长期贷款，并延长最低利率的窗口。

  欧洲央行之前已表示将推出更多紧急债券购买和向银行提供更多廉价流动性。欧洲央行的政策底线很明确：借贷成本将在数年之内保持在接近零的水准，以便政府和企业可以摆脱有史以来的最大经济衰退。

  盘点2020年欧元汇率走势分析

  11月，欧元/美元涨2.4%，欧元兑美元涨至1.1928。
  整个11月，欧洲央行发布的会议纪要显示，目前总体通胀处于负值的时间比欧洲央行9月份工作人员预测的要长，欧元区复苏正在失去动力，如果需要，管理委员会可以在任何时候采取行动。

  市场对2021年经济复苏的希望超过了该地区新冠病毒疫情封锁的影响，此外投资者预计欧洲央行紧急购买计划(PEPP)和有针对性的长期再融资操作(TLTRO)有放宽的可能性，欧元阻力面压力重重。

  10月，欧元累计下跌0.64%，欧元兑美元跌至1.1644。
  整个10月，欧洲再度成为全球疫情中心，经济面临长期低迷的可能性。法国和德国实施的控制措施，几乎与3月和4月危机第一阶段的封锁措施一样严格，关闭了酒吧和餐馆，限制人员流动，但允许学校和大多数企业继续开放。

  欧洲央行10月宣布维持利率稳定，但承诺将采取新的行动。行长拉加德表示：“我们所有人都同意，有必要在下次管理委员会会议上采取行动，从而调整我们的工具。”

  近10年来，欧洲央行始终难以看到地区通胀水平达到或接近其设定的目标。如今公共卫生危机使得地区消费者物价指数进一步下跌，进而引发了更广泛的辩论，即央行是否应明确承诺允许物价在短期内快速上升，以弥补过去数年来通胀低迷的情形。

  9月，欧元累计下跌218个点，跌至1.1718。
  整个9月，随着新一轮病毒感染激增，迫使欧洲央行考虑推出更多刺激措施。欧洲央行决策者在如何引导欧洲经济度过第二波病毒感染的问题上分歧越来越大，紧张局势再次升级，旧的裂痕重新浮现。

  一位消息人士称，一些欧洲央行高级官员主张将PEPP计划规模从目前的1.35万亿欧元提高到2万亿欧元，但拉加德对这一建议表示反对。

  8月，欧元累计上涨1.34%，欧元兑美元涨至1.1936。
  整个8月，欧洲疫情开始反复，感染数字持续飙升，欧洲多国疫情再亮红灯，对疫情的担忧情绪给欧元带来一些压力。据报道，法国、德国、西班牙、英国等欧洲国家疫情再次亮起红灯，一些国家新增新冠肺炎确诊病例屡创新高，情况不容乐观。

  标普表示，疫情将导致欧洲垃圾债违约率到明年6月翻倍。因为新冠疫情引发“可说是有史以来信用质量最明显的恶化”。

  8月欧洲央行纪要也释放出一些鸽派基调。该央行公布了最新的货币政策会议纪要，政策制定者在最近一次政策会议上表达了对经济前景的不确定性，以及货币刺激措施的程度。

  7月，欧元累计上涨约4.84%，为十年来最大月线涨幅，收报1.1778。
  整个7月，欧盟峰会达成欧盟“史上最强”经济刺激计划——敲定了7500亿欧元复苏基金，以及1.74万亿欧元的7年财政预算。

  最受瞩目的7500亿复苏基金方面，其中的3900亿欧元将作为给欧盟成员国的无偿拨款，相比德法最先提出的5000亿欧元大幅下降；另外3600亿欧元则作为低息贷款。

  欧盟已同意设立6725亿欧元的复苏和韧性基金，相当于名义GDP的4.8%，该计划对财政状况较弱的欧盟国家的权重，加上欧洲央行大规模购买债券，搁置了金融危机风险，这种政策干预是受欢迎的，可以从市场对欧元的需求不断上升中看出。

  6月，欧元累计上涨136个点，欧元兑美元涨至1.1233。
  整个6月，欧洲市场跑赢美国可能也只是短暂的状况，一旦疫情彻底结束各国经济重回正轨，受到种种结构性因素的拖累，欧元区经济长期增长潜力料仍不及美国，但至少在近期，欧元计价资产在美国陷入焦头烂额困境之时，仍会迎来难得的“扬眉吐气”式翻身机会。

  5月，欧元累计上涨1.34%，欧元兑美元突破1.11关口，为近二个月来最高。
  整个5月，欧盟执委会公布了一项7500亿欧元的计划，以支持遭受新冠危机重创的经济体。其中三分之二的资金(5000亿欧元)用于赠款，其余的2500亿欧元用于贷款。

  欧盟领导人一致认为，如果他们不能拯救目前处于自由落体状态的经济体，他们面临的局面将比10年前引发分裂的债务危机更糟糕，那场危机曾煽动了欧洲怀疑主义，并险些造成欧元区分崩离析。

  欧盟两个最大经济体——德国和法国——上周仅提出了5000亿欧元的赠款计划。而以荷兰为代表的一些欧盟北部成员国仅支持以贷款形式提供救助。这暴露出欧盟的裂痕，围绕该计划未来实施的疑虑仍不减。

  尽管存在争议，但拨款是必要的，因为意大利、西班牙、希腊、法国和葡萄牙已经债台高筑，且严重依赖旅游业，而新冠大流行令旅游业停滞。

  4月，欧元累计下跌74点，欧元兑美元跌至1.0957。
  整个4月，欧元兑美元维持低位震荡走势。除了欧洲疲软的经济和强势美元对于欧元的打压之外，欧盟内部就救助措施的分歧也拖累了欧元的市场表现。

  4月9日欧元区的19国代表同意“立即”出动一笔5000亿欧元的预算来协助刺激欧盟经济，为成员国、企业和劳动者提供经济救助。

  但是在关键的债券发行问题上，欧盟内部僵持不下。以意大利和西班牙为首的疫情较为严重国家，主张欧盟采取超常规手段救急，通过发行特别“欧洲债券”来刺激经济复苏。

  总体而言，市场预期欧洲经济复苏将明显慢于美国，而随着欧盟内部分歧加剧，在经济出现明显复苏信号前料继续打压欧元。

  3月，欧元累计上涨28个点，欧元兑美元涨至1.1031。
  整个3月，欧洲成为了疫情的震中，加上市场对于美元的流动性需求，使得欧元自逾一年高点持续回落。

  在疫情冲击下，市场寄希望于各国央行出台更多的刺激以缓解经济下行的压力，而欧洲央行在3月12日并未跟随美联储降息的步伐，且资产购买力度也不及市场预期，每月资产购买从此前200亿欧元上调至333亿欧元，不及市场所预期的400亿欧元，这令市场感到失望，因此进一步对欧元构成压力。

  欧洲央行一直敦促欧洲各国出台更多的财政刺激计划以支撑经济，从而缓解欧洲央行的政策压力，但是欧洲各国迟迟未能就财政刺激达成一致。

  2月，欧元/美元下跌至1.1037。
  整个2月，美欧经济基本面落差进一步加大，市场预期欧元区经济复苏过程艰难，欧元受拖累下跌。由于经济迟滞，政府面临增加支出来振兴经济的压力越来越大。欧元区国家必须做好协调行动的准备。

  欧元区19国的经济，在过去几年面对一个接一个的风险和不确定性时，展现出了相当强的韧性。每个人都在期待经济出现一定程度的反弹，必须非常关注疫情的发展，准备在必要时采取行动。

  1月，欧元/美元下跌1.13%至1.1090。
  整个1月，欧洲央行1月维稳利率，并宣布启动2003年来首次战略性评估。行长拉加德召开新闻发布会，指出经济下行风险没那么显著，但通胀水平仍过低，有必要长期维持宽松。

  欧洲央行多年来一直没有达到其略低于2%的通胀目标，尽管在拉加德前任德拉基的领导下采取了越来越多的积极刺激措施。

  德国工业仍受到贸易局势、英国脱欧不确定性、本国汽车业向电动汽车转型难题等诸多问题的困扰。