2026-08-10 14:55:43
7月非农：负增长+大幅下修，劳动力市场实质走弱
美国劳工统计局8月7日发布的就业报告显示，7月非农就业人数净减少2.3万人，远低于市场预期的增加8万人，5月和6月数据合计下修10.3万个。结构性细节揭示"失业率下降"的假象：
失业率降至4.1%：但劳动参与率降至61.4%（2021年初以来最低），26.4万人退出劳动力市场
薪资增速降至逾五年最慢：平均时薪同比放缓至3.2%（预期3.4%），表明工资通胀压力有所缓解
6月数据从初值的5.7万大幅下修至2万
加息预期急剧降温，但年底前仍定价加息
数据公布后，利率市场对美联储9月加息的预期明显降温：
CME FedWatch：9月维持利率不变概率升至55.6%，加息25基点概率降至44.4%
兴证资管：9月加息概率回落至44.1%，10月回落至57.7%
国信宏观：9月加息概率由数据公布前的55%降至约42%，维持"年内不加息仍是基准情形"的判断
但年底前加息概率仍超过80%，市场进一步下调年内加息预期——年内隐含加息次数由1.479次降低至1.13次
这意味着美元下行空间受限于"通胀-加息"链条的隐性支撑。美国银行指出，尽管欧元近期录得技术性修复并一度突破1.15关键心理关口，但三重结构性因素仍对美元构成支撑：一是美国经济基本面展现超预期韧性；二是AI资本开支周期延续推动全球资本回流美元资产；三是地缘政治风险溢价居高不下。三菱日联金融集团（MUFG）在8月外汇展望中对EUR/USD设定阶梯式上修的远期目标：三季度末1.14，四季度1.16，2027年一季度1.18，二季度1.20——呈现"近端承压、远期修复"的非线性路径。
中东地缘风险为避险美元提供支撑
伊朗外长阿拉格齐8月8日表示，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡通航问题的谈判"接近"达成协议，但他同时强调"这并不意味着霍尔木兹海峡重开，海峡的开放还取决于其他条件"。与此同时，胡塞武装袭击沙特炼油厂、ADNOC油轮在海峡遭袭等地缘事件持续为避险美元提供买盘，限制了欧元的进一步上行。
欧洲央行政策路径清晰，为欧元提供中期估值支撑
道明证券分析指出，利率期货市场的隐含定价仍与其政策展望保持高度一致——"投资者继续完全定价欧洲央行9月加息25个基点，这也仍是道明证券的基准情景"。欧洲央行管委会委员马丁·科赫尔明确表示，央行致力于将通胀率可持续地锚定在2%的目标水平。这一清晰的政策利率路径为欧元提供了中期估值支撑。
技术面：1.1550附近高位整理，1.1581是突破关键
从技术结构看，欧元/美元目前在1.1552附近高位整理，整体延续7月底以来的反弹态势。正如用户原文技术分析所指出的——现货价格仍高于20日均线1.1484，短期看涨情绪持续，表明近期反弹受潜在需求支撑；RSI正努力守住60.00区间，显示出新的多头动能。
关键价位梳理：
上行阻力：即时阻力位于1.1581（上周五高点），若果断突破，货币对可能将上涨势头延伸至1.1622（6月15日高点）
下行支撑：初步支撑位于8月3日低点1.1500附近，随后是20日均线1.1484；如果未能守住20天均线，货币对将面临7月28日低点1.1353的更深测试。
