2026-07-21 09:23:06
这种停滞本身就是信号——下方趋势仍只有一个方向。美元/日元过去十周中有九周收盘持平或走高，日线随机相对强弱指数已从超买回落至30低位，但价格却未让出任何一个大关。这就是在周期高点下方盘整的样子——当卖方找不到值得冒险的催化剂时，行情便会如此。
僵局背后是两股力量，而两者都已弹药不足。日本央行6月将利率上调至1.00%，当时美元/日元接近160，但这一举措几乎未改变局势——日本央行偏好的基础通胀指标仍接近3%，而官方数据徘徊在1.5%左右，按任何衡量标准看，实际政策利率仍为负值。与维持在3.75%的美联储相比，利差仍足以让做多美元获得可观收益，套利交易者没有理由离场。
日本财务省则筑起了笼中的另一道墙——据报在春日单日向市场投入近5.5万亿日元以扞卫160关口，这是两年来最大规模的操作，随后又在5月假期期间再次出手。如今该货币对交易水平比触发这笔支出的价位高出两个半大关，官方警告已不再能影响行情。市场识破过一次虚张声势，没人愿意重仓押向163.00而招致下一次伏击，也没人愿意放弃套利收益。
本周焦点属于美国。周五20:45（北京时间）公布的闪存版采购经理人指数（PMI）是美联储下周三决议前唯一的重要美国数据。静默期使美联储官员无法发声，也让该货币对失去通常的利差催化因素。
这意味着市场将继续关注海湾局势。中央司令部宣布自周二凌晨4:00（北京时间）起展开新一轮打击——该行动已连续第十个夜晚推进；与此同时，特朗普在Truth Social上发出按美国人伤亡计价的报复誓言，并继续暗示与德黑兰进行谈判。值得注意的是，日元并未从这些事件中获得避险买盘——同样的战争虽令股市承压，却也推高了能源进口，从内部削弱了本币。在一场石油冲击型冲突中，传统避险交易逻辑会反向运行，市场在过去四个月里已悄然证明了这一点。
技术分析
接近163.00的周期高点是上方唯一重要的水平。日线收盘若突破该位，将使该货币对进入数十年来未曾触及的区域，随后163.50和164.00关口将成为下一步目标。162.00关口构成过去两周区间的底部，其下方161.00附近的50日指数移动均线是首个真正考验，7月在160.50区域的水平则位于其后。
162.00上方偏多。十周中有九周收盘上涨或持平、动能重置却未让多头付出代价，以及日本央行不愿扰动的套利背景，都表明盘整最终将向163.00上方突破。只有日线收盘跌破161.00附近的50日EMA，才会打破这一趋势，并让日本财务省获得一轮原本无需买入的反弹。
