2012-09-14 11:49:37
美国联邦储备委员会13日宣布，为了刺激经济复苏和就业市场改善，将进行新一轮资产购买计划，并将超低的联邦基金利率指引延长至2015年年中。为了刺激经济复苏和就业增长，美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款支持证券，但未说明总购买规模和执行期限。同时，美联储将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”，并继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资。
美联储决定继续将联邦基金利率保持在零至0.25%的超低区间，并计划将这一水平至少保持到2015年年中。
而与前两轮量化宽松时不同的是，近期美国非货币资产价格已大幅上涨。今年以来标普500指数累计上涨14%，道琼斯指数上涨9%，二者均已回升至国际金融危机前水平，纳斯达克指数累计上涨19%，近期更创下12年新高。同时，美国房地产市场基本筑底，房价呈趋稳回升态势。相比于前两次QE，眼下激励消费者增加支出的资产升值空间已不太多，通过QE3带来的财富效应促进实体经济增长的作用将较有限。与前两次量化宽松启动时的外围环境不同的是，眼下新兴市场经济增速下滑，欧洲债务危机持续发酵，美元资产对投资者的吸引力更大，选择此时祭出QE3，大部分流动性将选择留在美国国内，从而推升通胀。就此而言，美联储推出QE3所带来的风险可能大于回报。
近来坊间较为流行的言论是：QE3对中国经济利大于弊。所列原因大致可归为：有助于提振外需，有助于通过汇率变化刺激中国出口，有助于改变国际资本流出中国的窘境，有助于激励市场信心，可相对忽视由此带来的通胀压力，有助于全球宽松货币政策基调的全面确定等等。这些原因分析都有一定历史参考和事实依据，也符合大众和主流的审视逻辑，但值得强调的是，世异时移，QE3和之前量化宽松政策最大的区别正在于，前两轮QE的影响已沉淀，这实际上改变了第三轮QE产生作用的经济环境和物质基础。
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