长期以来国际金价主要受到以下八个方面因素的影响。一、黄金的供求关系
除上述主要因素外，黄金作为一种商品，其价格与供需情况直接相关。
黄金供应主要来自矿产金、再生金、中央银行售金。矿产金是来自金矿开采而得到的黄金，是最主要的黄金供给，每年新增矿产金超过2000吨，目前最大的产金国是南非，年产量为500吨左右。再生金指的是首饰等回收后再投入黄金市场，这种金的数量跟金价密切相关，当金价高时，再生金数量就会增加;反之，当金价低时，再生金数量就会降低。中央银行售金指各国中央银行出售储备金而增加的黄金。中央银行是世界上黄金的最大持有者，往往为了解决本国的财政赤字或调节储备资产的结构，也或者为了调节黄金市场的价格，将部分储备金出售，使得市场上黄金供应增加。
黄金需求包括实物黄金需求、保值需要、投机性需求。首先，实物黄金需求指将黄金应用生产生活，例如：珠宝首饰行业的需求，这部分需求占了全球实物黄金需求的80%以上，每年的需求量为1200吨左右;牙医需求，每年有近100吨的黄金用于牙医;工业需求，在电子工业、航天工业等领域，每年大约要消耗掉80吨的黄金。其次是保值需求，黄金储备一向被央行用作防范国内通货膨胀、调节黄金市场的重要手段;而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀的情况下达到保值的目的，这是因为在通货膨胀的宏观经济环境下，货币会贬值，由于黄金相对于货币资产保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨，那么在通货膨胀时起到了保值的效果。最后是投机性需求，投机者根据国内国际形势，利用黄金市场的金价波动来赚取差价。
由于地球上黄金的存量较为固定，每年新增的量相对于存量来说较小，且数量稳定。影响黄金供求的一个比较重要的因素是各国央行的黄金储备量。
中国目前外汇储备巨大，其中黄金储备的比例却只有1.1%，为了抵御美元风险，合理配置资产，央行就有必要提高黄金储备。但最近几年，黄金供给的变化对黄金价格影响甚微，因此在下文分析时不考虑黄金供给的变化。
二、美元走势
美元走势是影响黄金价格波动的重要因素。一般在黄金市场上，美元与黄金价格走势呈负相关，即当美元走强时，国际黄金价格下跌，反之，当美元走弱时，国际黄金价格上升。美元对黄金价格的影响主要是通过两个方面传导的。一方面，美元是国际黄金价格的标价货币，这就决定了黄金价格与美元走势之间的反方向关系。在美元疲软时，以美元标价的黄金价格就相对上涨，反之，美元走强则金价下跌。另一个方面，美元和黄金是可以相互替代的投资工具：通常投资人在进行价值投资时，取黄金就会舍美元，取美元就会舍黄金。如果美元的走势强劲，投资美元就会有更大的收益，那么黄金的价格就可能下跌;相反，在美元处于弱市的时候，投资者为了避免美元下跌的风险，就会抛售美元买入黄金，从而导致金价的上涨。20世界70年代黄金走强，在1980年初金价到达历史最高水平，突破800美元/盎司，这与美元的持续贬值关系很大。
再如2007年次贷危机爆发以后，美国经济放缓，市场对经济前景的预期比较悲观，美联储为了刺激经济增长，减小次贷对经济的冲击，多次降低利率，美元贬值，黄金价格从原来不到700美元/盎司一路飙升，一度突破1000美元大关。但伴随着美国一系列经济政策的实施，相关政策效果显现，美国近期公布的相关经济数据有所好转。这一方面使市场对美国经济前景预期没有之前那么悲观，黄金避险作用有所降低;另一方面，美国经济状况好转刺激美元强势反弹，打压金价走势。如果美国近阶段不出现新的重大负面数据，那么美元走势有望延续上扬行情，而金价走势将不容乐观。在金价近阶段的整理中，美国等经济数据的好坏都会及时反映到黄金价格的变化上。
分析美元走势的指标是美元指数。美元指数是一个由美元与其他各种货币汇率构成的加权指数，它通过计算美元相对选定的一篮子货币的综合变化率来衡量美元的强弱程度。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。美元走势对黄金价格的影响，通常都是通过美元指数与世界金价之间的涨跌变化来进行分析的。
在美元指数的一篮子货币之中，美元兑欧元汇率的比重最大。在欧元区整体经济实力增强的背景之下，欧元的地位开始上升，欧元在世界货币体系中的作用开始增强，在外汇市场中往往呈现出欧元与美元此消彼长的情形，这对黄金价格会形成重大影响。如2008年7月中旬以来黄金价格下跌的关键性原因在于美元指数的强势反弹，而其背后原因是欧元区经济相对疲软，市场对欧元区经济前景产生悲观预期，进而使得欧元大幅下滑，推动美元指数强势上扬。
影响美元走势的一系列因素都可能对金价构成影响。影响美元走势的因素包括政治、经济、军事等。具体来说，美国国民生产总值、国际收支、通货膨胀以及利率等重要变化都会对美元走势产生重要影响，战争、武装冲突、政府选举等也都有可能会影响美元走势。我们在分析这些因素对黄金期货价格的影响时，不仅要看到这些因素自身对金价的影响，还要分析这些因素通过美元走势传导到黄金价格上的影响作用。
从图7-1中可以看出，伦敦金价与美元指数基本呈相反趋势，美元指数上扬时，伦敦金价下行，而当美元指数下跌时，金价呈幅度相当的上升。从图中的历史数据证明，美元走势和黄金价格变化确实是呈反向的关系。三、石油价格
石油是重要的战略和经济资源，高油价通常被视为通货膨胀的预兆，石油价格的上涨往往使得以石油为原料的生产成本上升，加大通货膨胀压力，逐渐拉高物价。而黄金具有良好的抗通胀性和保值性，是通货膨胀的对冲工具，在通货膨胀明显的时期，常被加入投资组合，因此高通胀时期，金价通常上涨。如1997年东南亚金融危机，印度尼西亚的金价在7个月内上涨了375%。
另外，受石油价格影响的石油输出国对黄金的运作引发黄金价格同向波动。当油价上涨时，这些石油生产大国手中就会留存巨额的石油美元，为了转移风险，石油输出国往往将石油美元中极大的一部分投入到国际金融市场上去，而黄金是规避风险、投资保值的优良工具，自然成为产油国青睐的对象。产油大国如沙特、阿联酋、科威特等大多集中在海湾地区，多为阿拉伯国家，它们对石油美元的操作常具有同向性，这样一笔巨大的资金被集中操作，对国际金融市场的影响非常大。
当石油价格上涨后，产油国所持有的美元会迅速膨胀，于是这些国家提高黄金在其国际储备中的比例，从而增加了对黄金的需求。由于石油美元数额巨大，石油输出国操作集中性强，推动了黄金价格的上涨。石油价格低迷时的情况则正好相反。更严重的是，若石油价格低到大大影响其整个国民经济时，如石油收入不足以弥补其进口支出，那么石油生产国能通过削减一部分黄金储备，确保本国经济正常发展。但这种削减无疑扩大了黄金市场的供给量，从而影响黄金的价格，有时它们甚至低价抛售黄金，加剧了黄金价格的下跌。
这样的情况在2005年表现得尤其明显。2005年，金价与油价都大幅上扬，为石油输出国带来极其丰厚的收入，特别是中东地区国家的黄金需求也随着石油收入的大幅增加而增加。根据世界黄金协会的统计，2005年中东地区的黄亚汇资需求同比增长了38%，其中几个重量级产油国对黄金的投资需求尤为强烈，阿联酋的黄金需求增长率达到33%，沙特的黄金需求增长率同比增加82%，埃及的增长率高达150%。由此可见，这些来自中东的石油美元推动了黄亚汇资需求增长，从而推动了金价的上升。
黄金价格与石油价格基本呈正向联动关系，除了几次背离行情外，金价和油价几乎同时涨跌，有多次默契的合作，如自1980年到2001年，黄金与石油价格长期走势的低位区长达20年左右，基本处于同一时段。从上述分析中可得石油价格变化要领先于黄金价格的变化，图7-2为1986年7月到2008年7月份石油价格和黄金现货价格走势图。从上图可以看出，黄金价格和石油价格具有一致的走势：黄金价格上涨时，石油价格在同期也会有上涨趋势。四、通货膨胀的影响
根据程度的不同，通货膨胀可以分为爬行通货膨胀、温和性通货膨胀、奔腾通货膨胀等类型，不存在绝对的零通货膨胀。对于爬行通货膨胀，即通货膨胀率不超过2%，这是经济增长过程中正常的通胀率，不会让投资者有强烈的反应，对黄金价格不会有大的影响。但当通货膨胀率超过经济允许范围，那么，投资者往往会选择保值资产，比如选择黄金等进行保值，从而造成金价上升，所以，金价与通货膨胀率是正相关的，即通货膨胀越厉害，金价也将上涨的越多，因为此时保值需求越大，购买的人越多。从长期看来，通货膨胀预期对金价的影响很大，当预期通货膨胀很高时，投资者早早的开始购买黄金进行保值，也会造成金价上升。
具体来看，20世纪70年代出现高通胀、恶性通货膨胀时，黄金价格也出现持续大幅上涨;而从20世纪80年代开始，通货膨胀率持续下降后，黄金走了近20年的熊市;21世纪以来，随着原油价格大幅飙升，带动大宗商品价格飞涨，出现了全球性通货膨胀，人们开始寻求黄金作为避险保值工具，黄金又开始受到青睐，黄金价格不断上涨。
不过这中间存在一个现象，那就是黄金价格相对于其他大宗商品价格上涨有明显的滞后性，从2001年以来这波商品大牛市，原油价格涨了14.4倍，铜涨了6.6倍，而黄金仅涨了4倍，远远落后。因此有人认为黄金对抗通货膨胀的作用也有滞后性。事实上，往往是大宗商品价格大幅上涨到一定程度，人们真切感受了物价飞涨给自己生活带来影响，这时才会认识到通货膨胀来了，也才会想到寻求黄金进行避险保值，黄金价格才开始持续大幅上涨。
图7-3是2002年6月到2009年10月美国物价指数和黄金现货价格月度数据产生的走势图。从图中可以看出，美国物价指数与黄金价格有一致的走势，说明通货膨胀对黄金价格产生正向影响。五、其他金融产品价格
关于股票价格走势与黄金价格的反向关系已经被多数研究所证实，但必须明确的是这种关系是发生在影响力最大的股票指数上，如道琼斯指数，而没有体现在所有的重要股票指数上。不同指数的表现差异很大，不可能所有的股票指数都与黄金价格有明确的变动关系。这里我们以一个两年期的黄金价格和道琼斯指数每日走势为例，找出它和股价(以道琼斯工业平均指数表示)的关系。
股票市场对金价产生影响，一般来说股市走势与黄金价格呈反向关系，即股市下跌，黄金价格会上升;反之，当股市上升时，黄金价格会下降。因为股票市场反映了投资者对经济发展前景的预期，如果市场普遍看好经济前景，则资金会流向股市，黄金价格下跌;反之，当市场看淡经济前景时，资金会从股市流出，投资黄金市场，造成黄金价格上升。
图7-4是从1971年1月到2009年11月黄金现货价格和美国道琼斯指数月度数据走势图。
数据来源：万德咨询。
从上图可以看出，主要的股价指数与黄金价格走势相反：当黄金走强时，股价会有下跌的趋势;反之，黄金走弱时，同期股价指数有上升的趋势。六、各国的货币政策
各国的货币政策与国际黄金价格密切相关，货币政策对黄金价格造成双重影响。例如，当一国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，一方面加大了通货膨胀的可能性，会造成金价上升;另一方面，利率下降，信贷增加将促进经济发展，资金流向与经济建设相关的资产，造成金价下降，所以，最终货币政策对黄金价格的影响要看两者力量的对比。
除了上述因素以外，国际金融组织的干预活动、本国和地区的中央金融机构的政策法规、投资者的心理预期等也会对世界黄金价格产生很大的影响。
七、国际地缘政治事件
20世纪70年代货币本位由黄金本位转换为信用本位后，国际政治军事局势变动成为影响黄金价格走势的一个重要因素。故地缘政治事件成了短期内黄金价格暴涨暴跌的主要原因。国际上重大的政治、军事事件都将影响黄金价格，因为此类事件的发生，往往会造成当地资金的外逃，最好的避难所就是投资黄金，由此造成黄金价格的波动。例如，20世纪70年代，中东战争期间，黄金价格大幅上涨，并随着事态的平息又回落，后来又由于苏联入侵阿富汗和两伊战争的爆发等国际重大地缘政治事件，黄金价格也在1980年初创下873美元的历史高价。2001年的“9·11”事件的发生，使得美国国际政治和军事力量政策转向反恐，同时美国在反恐战略中奉行的先发制人战略，进一步加大了美国国际政治和军事力量发展的不稳定性。这导致美国这个信用泡沫蓄水池中的游资加速逃离美国，美元承受巨大的经济压力，开始新一轮的贬值，美元价值的变动将直接影响国际金价。在“9·11”之前，黄金价格呈平稳上涨趋势，但“9·11”之后黄金价格突破平稳走势开始迅速上升，在一年内从原来的280美元/盎司涨到340美元/盎司.
