黄金市场的交易者主要有哪些？
1.中央银行
自从牙买加协议做出黄金非货币化安排以来，各国中央银行、国际货币基金组织(IMF)、国际清算银行(BIS)等国际经济组织的黄金储备已经逐渐成为除矿产黄金以外最主要的实物黄金供应来源。根据IMF的数据，过去10年中，其成员国的官方黄金储备共减少了3000多吨(约占全部官方黄金储备的10%)，其中IMF减持了2000吨。由于矿产黄金每年的供应量不可能发生剧烈的变化，相对于IMF，中央银行的黄金政策变化更具自主性，中央银行的市场操作和表态就成为黄金市场最受人关注的事件，也是容易引发市场传闻的源头之一。在过去30年中，中央银行在黄金市场的角色有以下三种：(1)直接拍卖和出售远期黄金;(2)通过商业银行中介，在拆借市场上出借黄金;(3)在国际金融市场上，和其他中央银行、商业机构进行黄金抵押融资。由于中央银行地位特殊、黄金储量巨大以及政策敏感性，所以形成了黄金市场上神秘的“交易圈子”。
2.黄金矿产公司
在过去20多年中，黄金矿产公司需要对生产的黄金进行价格风险管理。不论在交易数量，还是涉及交易工具的复杂性上，都是全球黄金市场的一个重要力量。世界黄金协会2003年调查了全世界7家黄金矿产公司(样本公司的产量总计占当年全球黄金开采量的60%)，上述公司利用各种交易工具进行风险管理的数量达到4482吨，是2003年实际黄金产量的158%。从企业微观层面上来看，矿产公司参与对冲交易的具体动机包括：抵消生产总成本、减少价格风险、考虑公司的现金流、采矿项目融资的需要、税收、股东对管理层的要求等，当然这些动机之间是相互交叉的。在这些因素作用下，矿产公司必须结合市场条件和公司经营状况选择具体的交易工具和交易时机。保值动机、市场条件、经营状况三者相互制约、相互影响，共同构成了一个公司的交易模式。
3.从事黄金业务的商业银行
目前全世界有24家商业银行从事黄金融资业务，前五名都是大型的跨国商业银行，也是伦敦黄金市场公会的定价会员。最近几年黄金融资领域的竞争打破原有的垄断格局，银行业的兼并又加剧了新的竞争。目前世界黄金市场中，银行作为一个综合性服务供应方，在以下5个方面发挥市场中介作用：
(1)在LBMA扮演传统的做市商，双向报价，提供市场必要的流动性;
(2)为客户提供交易融资、项目融资和日常对冲交易的手段，进行黄金交易信用管理;
(3)在黄金拆借市场作为交易中介，创造拆借市场流动性，刺激衍生工具的交易;
(4)为最终客户主要是黄金矿产公司设计以黄金为标的物的衍生工具，推销各类黄金衍生工具及工具组合;
(5)银行自营交易，对冲有关衍生业务带来的风险。
在美国市场上，相比其他的金融衍生交易，黄金衍生工具出现得比较晚，1996年才逐渐发展起来的，近两年增长较快。
据世界黄金协会1998年市场调查：在衍生品市场上，大的参与者(做市商)不超过8家，另外有5家较小的交易经纪商;在伦敦现货市场上，活跃的银行不超过9家;欧洲大陆现货市场只有10家，远期合约市场上也只有9家;澳大利亚有4家银行提供全方位的黄金市场服务，另外8家银行活跃在自营业务中。银行在这些业务中扮演了买方、卖方、存货保管、批发等角色，在这个容量相对狭小的领域展开激烈的竞争，竞争的基本形态是垄断竞争，少数属于寡头垄断。
4.基金和资产委托管理
在投资基金行业中，根据机构投资者不同的投资理念和交易行为划分，有两大类影响黄金市场的机构投资者。
(1)趋势交易者(Momentum Ttrader)。在美国主要是“商品交易投资顾问”管理的基金。他们的投资理念是价格走势技术分析，对黄金市场机制和基本面所知甚少。交易行为由价格趋势和价格波动驱动，倾向于短期交易，价格波动越大，交易越活跃。这类基金大约有几百个，单个基金规模不大，但由于他们的理念相似，容易扰动短期黄金价格。根据其交易方式，他们主要利用交易所上市合约，一般不从事场外交易。所以比起对冲基金，可以从交易所公布的市场统计中跟踪他们的交易行为。
(2)对冲基金(Hedge Funds)。对冲基金的经理人采用基本分析法，不过其投资理念更多不是基于黄金的基本因素，而是基于黄金和其他金融工具之间的联动关系和套利机会。他们的交易周期要比趋势交易者长，基金规模比较大，还可以借贷融资，大大提高资本的杠杆比例。经常利用场外交易工具，比如参与黄金转仓交易(Carry Trade)，在黄金拆借市场上借入黄金，在现货市场抛出，获得比直接借款成本低的美元，再投资于其他金融资产。只要黄金拆借率依然明显低于美元的货币市场利率，那么对冲基金就会活跃于黄金转仓交易。虽然对冲基金交易行为因为缺乏信息披露而不易观察，但可通过排除已明确的市场交易量来推断他们的交易规模，2005年的交易规模约在4001吨黄金，吸引了大约10个对冲基金。在黄金市场上，几次黄金价格的大幅波动都有国际黄金炒家的身影。
5.黄金专业银行的自营账户
在黄金专业银行中有许多形式的自营交易。由于业务重点不同，各国银行监管制度、会计制度、信息披露制度不同，所以不易概括，通常判断的依据来自市场分析报告和交易员的评论。据前五大主要黄金银行最近5年的年报披露，其自营规模和他们在黄金市场上总体交易规模没有相关性，即从事大量黄金交易的银行，其自营并不活跃。相反倒是那些占市场份额比较小的银行，自营交易相对活跃。据一些黄金交易员的评论，自营活跃程度和不同交易工具有很大关系，对低风险的现货交易，自营比例会大些，对远期和期权等自营比例相对小些。
