2023-04-19 14:53:20
摩根士丹利表示，近期的经济数据足以支撑美联储在5月会议上进行最后一次25个基点的加息。在停止加息之后，下一步行动的时机、幅度和方向仍是一个悬而未决的问题，如果美联储要表达已经加息加得足够多，但仍会在必要的时候向任何方向作出调整，那将会如何传达这样的信息？
在2018年12月的声明曾中提到：在确定联邦基金利率目标区间的调整时机和规模时，委员会将评估其充分就业目标、通胀目标的预期状况和已实现状况。这一评估会将广泛的信息纳入考量，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期指标，以及金融和国际形势发展的状况。
在6月会议召开之前，我们认为就业和核心通胀应该会进一步放缓，加上对过去政策行动的累积效应和信贷紧缩的判断，政策已经充分处于限制性区域，美联储应该会乐于让当前利率保持稳定。我们初步预测5月就业增长将达到13.6万人，5月核心CPI月率将达到0.25%，我们认为这是经济增长势头放缓的证据。
但如果劳动力市场更具弹性的话，将让6月加息成为可能。我们认为，即使未来出现更强劲的数据和更弱的通胀降温迹象，美联储都必须结合银行相关的信贷数据，及其对经济的影响来评估未来的政策路径。美联储的动作必须更具前瞻性，如果经济前景比预期更加黯淡，美联储更可能通过近期数据的强弱来指导决策。
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