2026-03-17 17:59:36
核心提要：2026年3月17日，为期两天的美联储FOMC议息会议正式在美国华盛顿特区召开，这是美以对伊朗发动空袭以来的首次美联储议息会议，能源冲击对通胀与经济增长的影响成为核心议题。当日多位美联储官员围绕货币政策立场、通胀前景、就业市场及地缘局势影响发表讲话，整体呈现“谨慎观望、分歧明显”的基调——多数官员主张维持当前利率不变，警惕油价上涨带来的通胀上行风险，少数官员坚持推动降息以支撑疲软就业市场，讲话内容直接影响市场降息预期，推动联邦基金利率期货定价调整，全年降息预期降至1次。
一、核心官员讲话（按职级排序）
1.美联储主席鲍威尔（核心讲话）
鲍威尔在议息会议首日发表简短讲话，重点强调当前货币政策的“审慎性”，未明确透露利率调整方向，核心观点围绕三大方面：一是明确本次会议将重点评估美伊冲突对美国经济的影响，尤其是油价飙升对通胀、供应链及消费的传导效应，承认中东局势已给美国经济留下明显印记，需密切监测能源冲击的持续性；二是回应市场降息预期，称当前通胀虽有趋稳迹象，但油价上涨带来的二次通胀风险不容忽视，美联储需“耐心等待明确信号”，不会因短期就业疲软贸然降息；三是提及货币政策的两难困境，称滞胀永远是央行最糟糕的情景，当前既要应对就业市场的脆弱性，也要防范通胀反弹，政策调整需兼顾双重使命。
此外，鲍威尔间接回应特朗普“立即降息”的施压，强调美联储货币政策独立性，称将基于经济数据而非政治压力制定政策，同时透露本次会议将更新经济展望摘要（SEP），涵盖GDP增速、通胀、失业率及利率中值的最新预测，反映FOMC对地缘冲突影响的评估结果。
2.美联储负责银行监管的副主席鲍曼
鲍曼当日聚焦金融监管与实体经济支持，发表补充讲话：一是明确监管机构将于未来一周发布新版银行资本规则提案，核心目标是完善资本框架，激励银行增加贷款投放，助力实体经济复苏，缓解当前企业融资压力；二是提及当前金融市场的脆弱性，称地缘局势引发的资产价格波动的风险不容忽视，监管层已做好应对准备，防范资本市场高估值回调带来的系统性风险；三是呼应鲍威尔的审慎立场，认为当前货币政策处于合理区间，无需紧急调整，需优先观察油价冲击与就业市场的后续变化。
3.芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比
古尔斯比当日讲话聚焦滞胀风险与就业市场，观点偏向温和宽松：一是重申“滞胀是央行最糟糕的情景”，当前美国经济已显现滞胀苗头，通胀可能因油价上涨进一步攀升，而就业市场疲软态势持续，货币政策调整陷入两难；二是针对2月非农就业数据大幅低于预期的情况表示，若就业疲软态势持续数月，将引发实质性担忧，仍希望能在2026年底前启动降息，以支撑劳动力市场；三是认为油价冲击对通胀的影响需区分“暂时性”与“持续性”，若仅为短期脉冲式冲击，美联储可适当放宽政策，若长期维持高位，则需重新评估政策方向。
4.克利夫兰联储主席贝丝·哈马克
哈马克立场偏鹰派，当日讲话重点强调通胀风险，明确反对短期降息：一是重申当前美国通胀“仍然过高”且压力广泛存在，油价上涨进一步加剧了通胀上行风险，若此时降息，可能导致通胀预期失控，违背美联储2%的通胀目标；二是坚持美联储当前政策立场“处于有利位置”，足以应对通胀与就业双重挑战，预计利率政策将在“相当长一段时间内”维持不变；三是表示疲软的就业数据并未改变其核心观点，反对因单一数据波动贸然调整货币政策，需等待通胀持续回落的明确证据。
5.波士顿联储主席苏珊·柯林斯
柯林斯当日讲话延续其此前审慎立场，观点介于鹰派与鸽派之间：一是明确表示当前没有紧急必要改变货币政策立场，美联储应保持耐心和审慎，再次降息需看到通胀回落的明确证据；二是预计通胀将缓慢回落至2%的目标，但上行风险犹存，油价上涨与地缘局势不确定性是主要隐患；三是提及就业市场，认为就业增长步伐可能会加快，但整体仍将保持温和，无需通过激进降息来支撑就业，当前政策已能兼顾就业与通胀目标。
二、讲话核心共识与分歧
核心共识：1.一致认为美伊冲突引发的油价上涨是当前美国经济的主要风险，需重点评估其对通胀、供应链及消费的持续性影响；2.多数官员认可当前货币政策处于合理区间，3月议息会议维持利率不变的概率极高，无需紧急调整；3.均关注滞胀风险与就业市场脆弱性，认为美联储面临“抗通胀与稳增长”的两难困境。
主要分歧：1.降息时机分歧：古尔斯比等少数官员主张年底前启动降息，应对就业疲软；哈马克、柯林斯等多数官员反对短期降息，强调需等待通胀回落证据；2.油价冲击评估分歧：部分官员认为油价冲击可能是短期脉冲式影响，可适度放宽政策；另一部分官员则担忧油价长期高位将导致通胀顽固化，需维持紧缩立场。
三、讲话对市场的影响
当日美联储官员讲话直接影响市场预期，推动联邦基金利率期货定价调整，芝商所（CME）FedWatch工具显示，市场将首次降息25个基点的预期从6月推迟至12月，全年降息次数预期下调至1次；美元指数阶段性反弹至99.8附近，黄金、美股短期承压震荡；市场对美联储3月议息会议维持利率不变的预期进一步升温，普遍认为本次会议将释放“谨慎观望、维持现状”的政策信号，利率调整需等待更多经济数据与地缘局势明朗化。
（亚汇网编辑：章天）
