2026-03-26 17:03:41
当地时间2026年3月26日，多位美联储高官陆续发表公开讲话，围绕通胀走势、货币政策路径、经济前景、地缘风险冲击等核心议题发声。整体来看，当日官员表态偏向谨慎鹰派，普遍强调通胀回落进度不及预期，降息需等待更充分的数据支撑，暂不支持短期内放松货币政策，同时提及中东地缘冲突、能源价格波动对通胀与经济带来的不确定性，释放出政策维持高位的信号。以下为核心官员讲话要点梳理。
一、美联储主席鲍威尔（JeromePowell）
鲍威尔在全美商业经济协会年会发表主旨演讲并接受提问，全程释放偏鹰基调。他指出，当前美国通胀韧性强于此前预期，尤其是核心服务通胀回落缓慢，距离2%的政策目标仍有明显差距。近期能源价格波动加剧，叠加地缘局势扰动，进一步加大了通胀反弹风险，美联储不会被单月数据误导，也不会急于调整利率政策。
关于降息时机，鲍威尔明确表态，目前尚未达到降息的充分条件，需要看到更多、更持续的通胀降温数据，才能考虑政策转向。他强调，当前利率水平处于限制性区间，正在为压制通胀发挥作用，过早降息会导致通胀反复，破坏此前的抗通胀成果。对于经济前景，鲍威尔认为美国经济韧性充足，就业市场保持稳健，但外部风险上升，需密切跟踪地缘冲突、全球贸易变化对美国经济的传导影响。
二、美联储理事沃勒（ChristopherWaller）
沃勒在公开活动中表态强硬，属于典型鹰派立场。他直言，近期通胀数据并未给美联储提供降息的理由，反而显示通胀粘性极强，今年年内降息的可能性正在大幅下降。如果后续通胀数据持续走高，美联储不仅不能降息，甚至需要考虑维持高利率更久，不排除进一步收紧政策的可能。
他强调，就业市场依旧火热，薪资增速偏快，支撑内需保持强劲，短期内经济衰退风险极低。市场不应过度押注降息，美联储政策将完全依赖经济数据，尤其是通胀和就业指标，只有通胀稳步回落至目标区间，才会开启政策调整。
三、旧金山联储主席戴利（MaryDaly）
戴利持中立偏鹰态度，讲话风格相对温和。她表示，货币政策需要保持耐心和定力，当前利率水平合理，能够有效管控通胀。通胀回落是渐进过程，不会一蹴而就，美联储需要更多时间观察数据走势，避免政策操作过于激进。
戴利提到，中东地缘冲突带来的能源价格波动，是当前最大的不确定性因素，油价上行会直接推升通胀，挤压居民消费能力。她建议市场不要预判降息时点，今年降息次数和时间，将完全取决于后续经济数据表现，年内降息1次仍是基准预期，但前提是通胀持续改善。
四、圣路易斯联储主席穆斯特（JamesMuste）
穆斯特表态偏向鹰派，认为当前通胀风险依旧偏高，美联储不能掉以轻心。他指出，近几个月核心PCE物价指数反弹，说明通胀并未进入持续下行通道，抗通胀任务远未完成。降息操作需要极度谨慎，至少要等到三季度，观察上半年全部经济数据后，再做决策。
对于经济，他认为美国经济软着陆概率较大，但高利率对经济的滞后影响正在逐步显现，需警惕制造业放缓、信贷收缩带来的下行压力。政策重心依旧是压制通胀，优先保障物价稳定，再兼顾经济增长。
五、芝加哥联储主席古尔斯比（AustanGoolsbee）
古尔斯比为偏鸽派官员，当日讲话也收敛鸽派论调，转向谨慎立场。他承认通胀回落不及预期，认可当前高利率的必要性，但同时提醒美联储，不要过度收紧政策，避免对经济造成过度伤害。
他认为，虽然短期通胀有韧性，但中长期通胀压力会逐步缓解，美联储没必要维持高利率过久。建议采取观望态度，等待二季度通胀、就业数据出炉后，再评估政策走向，支持年内适度降息，避免利率长期处于高位引发经济硬着陆风险。
六、整体表态总结与市场影响
3月26日美联储官员集体发声，整体形成谨慎鹰派共识：核心共识为通胀韧性超预期，降息时机未到，短期内维持利率不变是主流立场；分歧仅在于降息时点与次数，鹰派官员主张推迟甚至取消降息，鸽派官员仍支持年内适度降息。
此次讲话进一步修正市场降息预期，打压了短期宽松预期。讲话释放后，美元指数短线走强，贵金属、美股承压回落，市场对美联储6月降息的预期大幅降温，普遍将首次降息时点推后至三季度。后续市场将重点聚焦美国非农就业、CPI等核心数据，以及下一轮美联储议息会议释放的政策信号。
温馨提示：本文内容基于公开讲话整理，仅供信息参考，不构成任何投资建议。
（亚汇网编辑：章天）
