伯老讲话引人瞩目 量化宽松时机或已成熟

　　美联储(Federal Reserve)主席伯南克(Ben Bernanke)周五(10月15日)发表了重要讲话，虽然他并未明确表示将重启量化宽松，但称疲弱的美国经济基本面、高企的失业率和过低的通胀水平为其采取进一步措施提供了理由。同时他指出很难决定资产购买的速度和规模，美联储仍在衡量进一步行动的成本和收益。

　　伯南克在波士顿联储举行的"重温低通胀环境中的货币政策"主题讨论会上表示，在所有条件不变的情况下，美联储或将采取进一步行动。市场此前正翘首以待此次讲话，以期从中寻找美联储未来货币政策走向的索。

　　伯南克的讲话一度引爆汇市，令美元再创年内新低76.20水平。但此后受高于预期的经济指标影响，美元指数大幅反弹，收复日内所有跌幅并触及日内高位76.92水平。

　　在周五的讲话中，伯南克如以往一样表示，美国整体经济增长的势头不如美联储的预期水平。因此，美联储公开市场委员会(FOMC)准备在需要的时候采取更多适应性措施，以支撑经济复苏，并让通胀水平逐步恢复至美联储的目标水准。

　　但伯南克称，在美联储研究采取更多行动的同时，FOMC委员们将考虑采取非常规政策的成本和风险，任何措施都将取决于未来经济前景和金融市场的状况。

　　值得注意的是，他并未透露有关美联储将如何采取此类措施的更多细节，也并未表示是否会在11月2-3日的议息会议上启动这一计划。他指出，就购买长期资产而言，事实证明此前的证券购买计划在通过压低长期利率来支撑经济复苏方面是成功的。

　　此外，伯南克称虽然近几个月经济复苏的步伐有所放缓，并可能在短期内继续保持十分温和的水平，但预计明年经济加速增长所需的条件依然存在。

　　尽管如此，伯南克预计明年的经济增长速度可能不会远高于长期趋势。伯南克表示，如果实际情况确实如此，则就业数量的净增长可能不会大幅高于劳动力人口的增加幅度，而这也意味著失业率将仅会以缓慢的速度下降。这将是政策制定者们重点关注的问题。

　　对于导致失业率持续维持高位的原因，伯南克说，他认为失业率上升的主要原因是金融危机导致的经济活动显著萎缩，以及此后整体需求的持续不足，而非结构性原因。

　　同时，他预计美国的通胀水平将持续维持低位。但长期通胀预期将保持稳定，高失业率和低产能利用率的局面将继续存在，并限制成本压力，从而可能令通胀在一段时间内继续保持在较低水平。他还表示，更长期的通货膨胀预期仍受到抑制。

　　GFT研究部主管Boris Schlossberg称，伯南克周五的讲话确定了美联储的鸽派立场。

　　Schlossberg指出，伯南克并未宣布进一步量化宽松的规模。美联储并未完全放弃对货币政策的控制，或许试图奇袭市场。

　　北京时间00:16，美元指数报76.93。