2015-07-08 15:30:16
短线美元冲高告诉世人这样的信息，希腊债务危机对欧元区构成现存威胁，越发严重的欧元流动性超额供给已在过去12个月内推升美元兑欧元汇率超过两成。与此同时，美元总体强势也齐头并举，美元贸易加权汇率也上涨了超过20%。
这些数字让美联储(FED)有理由释放强劲的货币政策信号。
首先，由于外汇汇率是一个相对价格，因此美元上涨意味着全球金融市场美元供不应求。
其次，这种短缺意味着美联储货币政策姿态过于偏紧，全球市场的美元买盘多于卖盘。在美联储零息政策背景下，这听上去像是反直觉的现象，但的确也反映了美元美元资产市场的供需形势。
第三，美元上涨周期相对较长也是对市场理论的一种经验论证：货币升值等同于货币紧缩。
欧元区经济复苏的威胁
很明显，美元强势在货币政策引导方面起到重要作用，因为美国经济的外部部门代表了GDP份额的1/3，美联储很清楚净出口去年对经济形成了拖累，今年形势甚至还要糟糕很多，美国的贸易赤字相当于GDP总额整整1个百分点，这样的竞争性损失恐是由美元升值造成。
美联储官员很少公开谈论贸易和汇率问题，但在这些要素直接影响到美国经济增速、就业乃至物价的情况下，政策决定变数仍大。吸纳美国出口产品1/5的欧洲经济恶化同时政局不稳，而在欧元锐幅贬值的同时，两地的出口产品也在全球展开竞争。
令人遗憾的是，欧洲政局不稳使得政策难以拉拽实体经济前行。欧元区成员国面临艰难抉择：要么用共同财政来结成联邦，或者落入主权国家依从任意且无法执行的预算赤字，以及公共债务规则。
强势美元意味着货币紧缩
希腊公投结果为该国重整财政系统和经济功能扫清了障碍，希腊和欧洲方面似乎也相信能够达成“可靠协议”，但在跌入衰退深渊后，希腊从泥潭走出的能力令人失望。
美联储正在密切关注且清楚意识到欧元区困境仍将持续，而欧洲央行需要维持强大的货币支持才能刺激经济成长并捍卫汇率。在这样的环境中，美联储需在制定货币政策时同时兼顾汇率变化。
投资机遇
欧洲经济和政治风险意味着美元名义资产未来数月仍将受到追捧，市场广泛押注美元兑欧元将升至平价水准。
一方面，欧洲债务危机将继续扯皮，希腊经济和财政困境恐难以找到可靠的解决方法，其次，为了止住外溢效应，欧洲央行(ECB)可能加速现有的资产购置计划，向市场注入更多欧元流动性。第三，没有任何欧元区国家反对欧元的下滑。
因此有充分的理由相信美联储将比市场预期更晚的收紧货币政策。
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