2026-02-19 08:24:38
瑞银投资官Dominic Schnider指出，尽管1月底大宗商品价格波动剧烈，但贵金属、石油和工业金属当月仍录得涨幅。随着波动性消退，黄金及其他关键大宗商品的基本面依然向好。
尽管贵金属价格波动，但在1月份仍上涨，因政治、地缘政治和经济不确定性驱动了避险需求。随着近期波动持续减弱，我们认为黄金及其他关键大宗商品的基本面依然提供支撑。
预计黄金将重启升势，到年中可能升至每盎司6200美元，支撑因素包括央行和投资者需求、巨额财政赤字、美国实际利率走低以及地缘政治风险。而铜和铝将出现进一步供应短缺，这应在中期内支撑价格，而电气化等结构性因素则支撑长期需求。
尚未配置黄金的投资者应考虑适度增加黄金配置，而持有大量黄金的投资者则可考虑分散投资至其他大宗商品。对于青睐黄金的投资者，我们认为适度配置可以增强投资组合的多元化并缓冲系统性风险，对于持有大量黄金且拥有显着未实现收益的投资者，我们认为将大宗商品敞口扩大到包括铜、铝和农产品，有助于分散未来收益来源。
我们认为，2026年大宗商品将在投资组合中发挥更突出的作用，在供需失衡、地缘政治风险和全球能源转型背景下提供多元化收益。我们看好广泛的大宗商品敞口，并继续青睐黄金，认为它是具吸引力的对冲工具。
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