2026-03-02 17:08:04
ING的大宗商品策略师伊娃·曼泰和沃伦·帕特森表示，随着市场对美国、以色列和伊朗紧张局势升级的反应，黄金价格正在上涨。他们强调，黄金作为避险资产的角色得益于实际收益率受控、央行强劲买入以及政策宽松预期，暗示即使紧张局势稳定，下行风险也应受到限制。
安全需求受风险支撑
“随着市场重新开盘，周一黄金价格上涨，预计美国、以色列和伊朗之间周末的冲突升级。紧张局势重新加剧，在投资者持仓已具建设性之际注入新的地缘政治风险溢价。”
“这强化了黄金作为首选对冲工具的角色。短期价格走势可能仍以头条为主，波动率升高。”
“如果原油价格上涨提升通胀预期，而增长风险上升，实际收益率可能会保持稳定——并支持黄金。然而，美元走强可能会放缓涨幅。”
“区域性溢出或能源供应中断将通过油价上涨、通胀预期上升以及实际收益率受限，实质性地推高黄金。持续的不确定性将使波动性和避险需求保持高企。相比之下，如果紧张局势持续受控且能源流动不受影响，随着石油风险溢价的回落，最初的风险避险动作应会逐渐消退。”
“这强化了而非改变了更广泛的黄金叙事。央行买盘依然强劲，今年晚些时候政策放宽的预期继续支撑市场。即使紧张局势稳定，这些结构性驱动因素也表明下行空间应有限，任何回调可能都较浅，而非逆转趋势。”
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