今日六大机构货币黄金原油观点分析（2026年5月7日）

  MarketWatch：油市或充斥“内幕交易”，该时段交易量“极不寻常”

  在Axios发布美伊可能达成和平框架协议的消息前约一小时，美国WTI原油期货成交异常放大。道琼斯市场数据显示，美东时间周三凌晨3:50至4:50，约1.73万份近月WTI合约易手，名义价值超过17亿美元，其中大部分交易集中在报道发布前约40分钟。Axios消息发布后，油价随即大幅下跌。

  多位能源市场人士称，该时段通常交易清淡，成交突然放大具有可疑性。欧亚集团高级分析师Gregory Brew表示，该时段交易量“极不寻常”，并认为相关活动可疑。前科氏全球合伙人总裁、能源交易专家Ilia Bouchouev也称，原油市场疑似异常交易模式仍在持续，但本次情况较此前一次事件略不明显。另有两名匿名能源交易员表示，这类活动足以削弱市场诚信信心，不过要证明具体交易方涉及内幕信息仍十分困难。

  彭博此前报道称，CFTC正调查与Truth Social帖子及媒体报道发布前后相关的原油期货可疑交易活动。CFTC对MarketWatch表示，不确认也不否认存在具体调查。市场人士认为，在伊朗冲突持续扰动油市的背景下，价格敏感消息发布前的异常交易，可能进一步加剧市场对价格发现机制的担忧。

  盛宝银行：无论霍尔木兹海峡赢家是谁，市场每天都在损失约1000万桶原油

  如果真的有能源从霍尔木兹海峡流出，这也只是将问题向后推延。更深层次的问题依然在于，双方都认为自己赢了。华盛顿指出，伊朗的大部分海空军、导弹发射能力以及大量军事和工业基地已被摧毁。德黑兰则得出了不同的结论。它在一场普遍被认为旨在颠覆其政权的战役中幸存下来，展示了其跨越海湾打击以色列的能力，并证明了它有能力扼住全球经济的咽喉。

  尽管其自身经济因美国封锁而受损，但德黑兰似乎确信，在经济和政治上它都能比美国耗得更久，尤其是随着特朗普中期选举的临近。目前双方手中都没有强牌，但都认为时间站在自己这边。如果不是石油市场每天损失约1000万桶原油，且库存目前处于令人不安的低位，这可能看起来还是一个相对可控的局面。

  这让特朗普面临非此即彼的选择。他可以寻求真正的外交途径，在伊朗的部分要求上做出让步，从而获得他想要的结果。这条路会招致以色列和华盛顿鹰派的抵制，但这将是恢复霍尔木兹海峡能源流动的最快方式。或者，无论是否受到挑衅，他都可以恢复战争，赌新一轮轰炸行动能实现前40天未能达成的目标。

  Trade Nation高级市场分析师大卫莫里森：如果美元恢复反弹，这可能会限制黄金的上涨空间

  尽管和平谈判仍有许多疑问，但任何消除不确定性的措施对金融市场都是积极的。目前尚不清楚协议内容，尤其是关于重新开放霍尔木兹海峡的部分。但投资者似乎有信心，战争进行十周后，敌对行动可能即将结束。

  然而，战争对全球经济和通胀产生了重大影响，这意味着今年降息并不保证。值得注意的是，投资者预计美联储年底加息的概率为20%。如果美元恢复反弹，这可能会限制黄金的上涨空间。

  分析师Lallalit Srijandorn：乐观情绪至少在短期内为黄金带来了一些缓解，但市场仍可能...

  周四亚盘，国际现货黄金小幅上涨至约4700美元，接近一周高点。受美伊和平协议乐观情绪提振，通胀担忧有所缓解，推动贵金属延续涨势。周三有报道称，美国和伊朗正酝酿一项新提案以结束冲突，美国总统特朗普寻求从这场推高能源价格并损害其政治地位的战争中脱身。特朗普补充称，这场战争“有很大可能结束”。

  对价格压力的担忧缓解，可能说服美联储降息而非维持更长时间的紧缩政策。这反过来为贵金属提供支撑，因为持有黄金的机会成本下降。Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示，关于美伊达成最终协议的乐观情绪至少在短期内为黄金带来了一些缓解，但市场仍可能“围绕中东新闻出现波动”。

  交易员正为周五晚些时候公布的4月美国就业报告做准备，该数据可能决定美联储下一步利率政策。美国劳动力市场的任何改善迹象都可能提振美元，并在短期内对以美元计价的黄金价格形成压力。

  摩根士丹利：国际现货黄金仍有进一步上行空间，先关注4700关口争夺情况

  黄金市场近期重获动能，价格正在测试4700美元。尽管要完全夺回关键价格水平仍有一段路要走，但我们预计金价最终将走高。摩根士丹利研究部金属与矿业大宗商品策略师AmyGower表示，金价将在年底前达到5200美元左右，较当前价格上涨约10%。

  由于冲突引发了能源供应冲击，削弱了市场对美国利率下降的预期，因此这次黄金作为避险资产表现不佳并不令人意外。黄金对货币政策的敏感性已成为关键的价格驱动因素。这掩盖了其避险地位，并降低了其作为对冲地缘政治和通胀风险的有效性。黄金价格反映的不仅仅是某一特定事件的影响，更重要的是其后随之而来的政策应对。

  黄金可能仍对实际收益率保持敏感，但我们认为仍有进一步上行空间。我们预计，2027年1月将有一次降息，随后在2027年3月再次降息。这应该利好黄金，因为ETF的购买决策对政策信号特别敏感，而且黄金目前正在重新与实际利率对齐。

  如果危机很快结束，全球经济应该能够从当前的能源供应危机中复苏。然而，冲突持续得越久，黄金面临的风险就越大。如果市场开始预期利率将长期维持不变甚至加息，金价可能会承压。与此同时，在危机解决的情景下，金价的上行空间可能有限，因为已经处于高位的价格可能会抑制来自ETF、央行和消费者的需求。

  美国银行前瞻非农就业数据：建筑业有望从数据中心强劲的基建需求获益，预测4月非农将稳健增长

  在经历了3月超预期的强劲增长后，我们预计4月非农就业人数（NFP）将录得8万人的稳健增长（其中私营部门贡献9万人），这一水平足以维持市场的均衡状态。教育与医疗行业将继续主导就业增幅。这些领域对人工智能（AI）的采纳速度较慢，且受人口结构因素的长期利好支撑。我们预计失业率将维持在4.3%。但考虑到3月数据为4.256%，存在向下取整至4.2%的可能性。

  回暖的天气预计将支撑休闲餐饮、贸易运输及建筑业。特别是建筑业，有望继续从数据中心的强劲建设需求中获益。美伊战争带来的不确定性可能开始拖累部分板块的招聘情绪，尤其是对地缘政治敏感的休闲零售与贸易行业。

  尽管近期科技行业裁员新闻频出，但4月的初请和续请失业金人数依然维持在低位。部分白领阶层在被裁后可能并未立即申请失业金。而部分工人可能在失业六个月后已滚出续请名单。初请数据的低迷暗示，全美范围内的整体裁员率依然处于低位，就业市场并未出现系统性溃败。

  对于美联储而言，劳动力市场的表现直接决定了其利率路径的定力：只要失业率保持在4.3%或更低，在通胀风险抬升的背景下，美联储短期内将有充足理由维持利率不变。一份强劲的报告可能诱发市场定价“更多加息”，尽管我们认为实际加息的可能性较低。除非失业率升至4.4%或更高，美联储才会重新担忧就业疲软。但在美伊战争局势彻底明朗前，市场对降息的定价将极其谨慎。

  摩根大通：斯塔默年底卸任概率较高，对英镑立场转为偏中性，需关注这一位置...

  周末期间，市场情绪转向悲观。美国试图单方面开放海峡的举措遭到了升级反制，表现为阿联酋基础设施遇袭以及能源价格整体上涨。在中东局势预期反复拉锯之际，很难判断月末效应对美元的具体影响程度。因此，我目前对逆势操作近期的反弹缺乏充分信心，暂时搁置了重新买入英镑兑美元的计划。英国将于周四举行地方选举，这可能成为压垮斯塔默的最后一根稻草。据报道，在英国政治日益碎片化（主要由于改革党和绿党的崛起）的背景下，工党面临激烈竞争的议会席位中，高达80%的席位岌岌可危。斯塔默在年底前卸任的概率基本稳定在三分之二略高的水平。但鉴于英国当前面临的战争及生活成本危机等大背景，任何潜在领导权挑战的时机仍很难预测。综合上述因素及近期数据，我们对英镑的立场已转为更加中性。过去几周，我们也观察到自由裁量对冲基金出现了一些可观的空头平仓。需要关注的技术位是交叉盘的0.86/0.87以及英镑兑美元的1.3450/1.3610。

  （亚汇网编辑：林雪）