2026-05-20 16:15:40
三菱东京日联银行（MUFG）的Derek Halpenny指出，随着美国收益率上升和美联储加息概率提高，美元获得支撑，日元面临日益增长的下行风险。 他指出，过去日本的干预依赖于美国收益率的下降，但这次收益率在攀升，外部环境更加严峻。 MUFG预计将有进一步的干预和日本央行（BoJ）更鹰派的基调，但怀疑这能否显着提振日元。
干预压力与日本央行鹰派倾向
“自上周初以来，随着投资者重新评估通胀风险及美联储可能的应对规模，10年期美国国债收益率已跳升30个基点。 在此期间，年底前加息25个基点的隐含概率从零升至约80%。 美元作出反应，美元指数（DXY）上涨1.5%，为自美伊冲突初期以来最大涨幅。 收益率仍有进一步上升的空间。 "
“在以往的干预中——2022年和2024年7月，美国收益率在干预后数周显着下降，美元兑日元大幅下跌。 2024年4月/5月则未出现这种情况，收益率维持在高位且干预失败。 这次外部环境更加严峻——美国收益率急剧上升，在这种情况下，额外干预的需求日益增加。 "
“日本央行可能正面临来自美国加大加息压力，我们认为植田行长在6月16日下一次日本央行会议前的基调将转向鹰派。 昨日他表示'企业传导成本的速度有些快'。 类似言论和对6月加息的预期将进一步增加。 "
“但市场对加息的定价已显示80%的概率，因此此阶段日本央行更鹰派的立场不太可能足以提振日元。 若有6月之后更多加息的信号会有所帮助，但这似乎不太可能，因此中东局势、能源市场和美国收益率的发展仍将是关键。 即使日本央行转向更鹰派，额外干预似乎仍是必要的。 "
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