2026-02-21 20:29:57
本周美元延续强势表现，在外币市场中全面上涨，核心驱动因素包括美联储政策预期调整、地缘政治风险升温及美国经济数据韧性。尽管市场曾预期美联储进一步宽松，但美元多头仍占据主导，这一趋势或延续至周末，除非周五最高法院关税裁决出现重大意外。
美联储政策僵局与市场博弈
美联储陷入政策停滞状态，鲍威尔主席降息概率因强劲美国数据及特朗普持续施压而降低。参议院银行委员会对沃什提名听证会的停滞，叠加对美联储总部翻新费用的调查争议，提高了鲍威尔5月后留任的可能性，削弱了市场对6月前降息的预期。投资者更关注沃什提名进展及Fedspeak鸽派言论对美元的短期限制效应。下周数据日程清淡，CB消费者信心报告及PPI数据将进一步揭示经济趋势，两年期、五年期和七年期美债拍卖的外国需求水平亦受关注。
地缘政治风险推升避险需求
美国与伊朗的军事紧张局势持续发酵，特朗普警告伊朗“必须达成协议否则面临打击”，黄金和石油因此受益。若冲突升级引发伊朗报复并卷入以色列，市场或重现2025年6月“美元黄金双涨、石油飙升至80美元”的格局。黄金虽受中国节日及美元强势影响暂未突破5000美元，但地缘风险仍支撑其避险属性。
科技股疲软与市场风格切换
美国科技股持续疲软引发市场对其长期前景的讨论——是经济放缓下的防御性轮换，还是AI革命的暂时调整？英伟达周三财报及前瞻指引将成为关键风向标，若结果不及预期可能放大科技股弱势，进一步推升美元避险需求。
各国货币动态分化
日元：选后反弹在152关口遇阻，高井第二任期承诺落实及债务负担担忧升温。日本银行四月加息概率因东京CPI低于预期及近期数据趋软而下降，若高一-上田会面释放鸽派信号，美元兑日元或重启反弹。
澳元：受益于澳储鹰派立场及强劲劳动力数据，下周月度通胀数据若巩固5月加息预期，澳元或突破2022年2月高点0.7157。
英镑：尽管零售销售强劲，但鸽派英央行预期及短期政治动荡推高3月降息概率至78%。若英镑兑美元跌破1.3400，可能触发大幅调整。
欧元：异常巨大的美元空头头寸限制欧元反弹，欧洲央行鸽派因数据平淡而沉默。周五德国初步CPI若表现疲弱，或强化欧洲央行鸽派立场，但难改欧元弱势。拉加德2027年辞职传闻引发市场对欧央行领导层过渡的关注，若德国人接任或鹰派选项被采纳，欧元或面临新一轮波动。
关键变量与市场展望
周五最高法院关税裁决若废除IEEPA关税，特朗普政府需通过其他立法重建关税制度，可能引发财政缺口及市场波动。若裁决延迟至2月24-25日，关税独立行事权及国会角色问题将影响特朗普执政能力及中期选举前景。美国经济数据方面，若周五关键数据确认经济强劲及通胀压力下降，美元强势或延续；反之，若数据不及预期，市场或重新评估政策路径。
（亚汇网编辑：林雪）
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