2020-09-25 16:52:40
在9月份的会议上，墨西哥央行（Banxico）将政策利率下调25个基点至4.25%，符合大多数分析师的预期和隐含的市场定价。美元/墨西哥比索(USD/MXN)在声明公布后温和反弹，但目前正努力维持在22水准之上。荷兰合作银行(Rabobank)经济学家仍然认为，明年第一季度政策利率将降至4%以下，但预计第四季度美元/墨西哥比索汇率仍将高于23。
核心要点
在9月24日的会议上，Banxico将政策利率下调25个基点至4.25%，符合大多数分析师的预期和隐含的市场定价。该决定是一致通过的，声明指出，回旋的空间是“狭窄的”。
消费者价格指数(CPI)通胀可能会在本月触顶，到2021年，风险的平衡将向下行倾斜。产出缺口是关键，我们的估计比银行目前的估计更大，我们认为需求反弹放缓只会进一步加剧产出缺口，从而减轻第四季度和第一季度的价格压力。
我们看到大门仍然敞开着，还有放松的空间，我们预计最终利率将下调至4.0以下，而不是4.0以上。虽然我们同意墨西哥比索(MXN)会对降息作出积极反应，但鉴于墨西哥的利率相对于拉美其他国家和许多更广阔的新兴市场空间更具吸引力，我们认为，由于墨西哥的利率进一步下调，墨西哥货币贬值的风险较小。事实上，我们仍认为，利率可能会下调至3.50%，而墨西哥比索(MXN)仍将是全球最具吸引力的套息货币(按波动性和流动性进行调整)。此外，明年贾维尔·古兹曼的离开让人更加鸽派，我们预计他的替代者的选择只会进一步推动这一趋势。
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