2020-09-10 17:03:52
北京时间9月10日，投资者需要重点关注欧洲央行利率决议和行行长拉加德的新闻发布会。市场普遍预计该行将维持利率不变，但可能会口头打压，拉加德甚至可能会暗示更多宽松。本次利率决议将为交易商提供一个在欧元牛市中逢低买入的机会。
今晚欧洲央行货币政策声明驾到
北京时间周四19:45；欧洲央行将公布利率决议；北京时间周四20:30，欧洲央行行长拉加德将召开新闻发布会。
市场普遍预计该行将维持利率不变，但是拉加德和她的同事们可能会决定为此打下基础，以备需要之时。他们可能会口头打压，拉加德甚至可能会暗示更多宽松。
尽管欧洲央行一再表示不以汇率为目标，但决策者知道他们的言论可能会产生影响。上周欧元升至1.20美元上方后，首席经济学家Philip Lane说对货币政策“很要紧”，从而导致汇价回调。
此前有报导称，欧洲央行官员对欧元区复苏前景更加有信心。欧洲央行即将发布的产出和通胀预测将显示仅在6月预估的基础上做了微调，小幅上调今年的GDP预估。这则报道是在周四欧洲央行货币政策会议之前发表的，刺激了欧元买盘。
Axa SA的首席经济学家Gilles Moec称，她可能将货币对通胀的影响，与加快1.35万亿欧元紧急债券购买计划的步伐联系起来。没有经济学家期望本周会降低存款机制利率，但货币市场交易员预计明年9月存款利率将下调10个基点，至-0.6％。两个月前，他们预测最早要到2022年才会采取这样的措施。
无论决策者做什么，他们都将谨慎地从通胀前景的角度描述其行动，而不会从汇率的角度。长期以来，主要经济体已同意不要迷恋竞争性贬值，美国总统特朗普经常指责欧洲央行人为地将欧元维持在低位以帮助出口商。
德国商业银行固定利率策略主管Christoph Rieger说,“它不能将任何行动聚焦于汇率，那将立即引发美国政府的强烈反对，并有可能引发货币战争。”
回顾欧央行7月货币政策会议纪要
欧洲央行在7月货币政策会议纪要时称近期市场的积极发展并没有完全得到经济数据的支持，可能是基于对欧洲理事会复苏方案和疫苗研发进展的过度乐观预期，重申当前没有必要重新调整货币政策立场，在9月份的会议上，管理委员会将能够更好地重新评估货币政策立场及其政策工具。
此外，纪要显示疫情演变与金融市场的发展之间的分歧，加上经济复苏的最终形态和步伐以及全球贸易紧张局势的重新抬头的高度不确定性，使人们对当前投资者情绪的强劲和韧性提出了疑问，然而美国和许多新兴市场经济体病例激增相伴而生，令人担心遏制病毒传播的大范围复发。展望未来，疫情对欧元区劳动力市场的影响可能进一步加剧。
预期在相当长一段时间内利率反应已经成功地缓解了金融状况，恢复了人们对欧元区经济复苏的信心。
经济前景充满了高度不不会改变，对欧洲央行进一步调整关键利率的预期似乎有限。越来越多的证据表明，在货币政策和财政政策相辅相成的情况下，欧元区的政策确定性，并面临下行风险。在2020年第一季度环比下降3.6%之后，预计整个第二季度欧元区实际GDP将进一步收缩，这与6月份欧洲系统工作人员预测的基线情景基本一致。2020年第三季度经济将开始复苏。欧洲央行管理委员会不得不等待进一步的数据，以便更好地评估未来的经济走势，以及通胀在多大程度上在预期范围内恢复到危机前的轨道。
欧洲央行有理由保持鸽派立场
无论如何，市场还是相信，欧洲央行行长拉加德完全有理由持有鸽派立场。首先，欧洲确实深陷第二波疫情危机之中；而英国退欧谈判也正在破裂，对整个地区都构成了实质威胁；此外，欧元走强，欧元区经济增长放缓，通货膨胀也出现了疲软。
与此同时，对于欧元区来说，第二个季度是很艰难的一个季度，尽管无论从哪一角度看，三季度情况都会好转，但是市场修正的风险以及病毒危机都会阻碍经济活动的发展，这让人们很难相信8月该地区的PMI的好转会持续下去。
鉴于美联储最近调整了通胀策略，投资者也将关注欧洲央行会否也在本期会议中调整其政策指引。相比较于美国，在欧洲，低通胀是一个比较严重的问题——德国消费者价格指数(CPI)同比持平，欧元区消费者价格指数(CPI)预期甚至为负，8月份核心通胀率较去年同期创下0.4%的新低。这种下降可能会迫使欧洲央行降低通胀预期，并暗示其1.35万亿欧元的PEPP只是一个目标，而非上限。
周三，欧元出现反弹，因为有报道显示，欧洲央行可能会对经济前景表现出更多的信心。欧元区经济前景指的是GDP数据，而非通胀。
在欧洲央行首席经济学家PhilipLane明确表示欧元兑美元的汇率很重要后，市场期待拉加德也有相似的想法。如果我们预测正确，而且欧洲央行下调通胀预期，并且暗示12月采取更多行动的话，欧元兑美元有可能会跌至1.1650.但是，如果没有重大变化，欧元兑美元也可能会回到1.1850以上。
多数分析师预计欧洲央行将按兵不动，不过市场需密切关注欧洲央行对通胀和欧元走势的评论，尤其是欧元是否强于预期。
ThinkMarkets市场分析师法瓦德·拉扎扎达(Fawad Razaqzada)表示，“分析师愈发预期欧洲央行将发表鸽派的经济评估，这会引发市场猜测今年晚些时候欧洲央行将推出更多量化宽松政策。如果成真，欧债收益率可能进一步走软，而黄金和白银应该会受益。”
欧银或在12月决定延长购债
贝伦贝格的欧元区经济学家汉森(Florian Hense)表示，如果欧元区的通胀率维持在非常低的水平，欧洲央行可能会在12月决定延长应对危机的资产购买计划。
Pictet Wealth Management的策略师迪克罗泽特（Frederik Ducrozet）补充称，欧洲央行最终将再次增加PEPP(疫情紧急购买计划)的规模，最有可能在12月增加5000亿欧元(5990亿美元)，希望这可能是其在财政政策接手支持复苏之际的最后举措。
有分析师认为，本次欧洲央行的利率决议将为交易商提供一个在欧元牛市中逢低买入的机会，因为欧洲央行不太可能对欧元涨势采取任何行动。
此前欧元兑美元已经上涨了很长一段时间，吸引了许多买家，需要进行修正，而且正在进行中。自上周触及1.20关口后已经下跌逾200点，目前交投于1.1770附近。
对于潜在的多头来说，这次修正来得正是时候，就在央行政策会议之前，因此可以缓解政策制定者的担忧，他们可能会限制通过言论来打压欧元的反应。
可以肯定的是，如果欧洲央行愿意的话，它可以降低利率，甚至进行干预，但这种可能性要小得多，而且欧元兑美元可能在当前水平下方不远的地方筑底。尽管多头众多仍将是继续困扰上涨趋势的一个问题，但一段时间的盘整可能会解决任何超买情况。
值得考虑在1.17左右买入欧元兑美元，技术面来看，从6月低点开始的涨势的最低修正目标是1.1691，该位置是前期涨势的38.2%回撤位。
机构观点汇总
市场预计，如果欧洲央行行长拉加德在本周会议后强调欧元走强的负面影响，市场将为欧元汇率走弱定价。大多数经济学家预测，到今年12月，欧元区的刺激措施将会增加。
富国银行：欧洲央行将按兵不动
欧洲央行将在周四召开管委会会议，预计不会对欧元区的负通胀问题做出反应，而是会再等待一段时间以便刺激措施对实体经济产生效果；如若通胀继续长时间保持在较低水平，不排除欧洲央行实施更多刺激措施的可能性；欧洲央行也和全球其他央行一样，在过去6个月内采取了宽松的货币政策以抵消新冠疫情的冲击；
经济已显示出反弹的迹象，最近公布的CPI数据滑至负区间，考虑到欧洲央行向经济倾注的大量财政和货币刺激措施，CPI下滑问题无疑更加突出 ；短期内欧洲央行不太可能采取抑制通胀下滑的新政策，但如果通胀率持续为负，欧洲央行或被迫采取行动。
花旗：欧洲央行利率决议或显鸽派倾向，但政策立场似乎不太可能改变
花旗银行分析师Jamie Searle称，市场预期受到欧洲央行可能会就是否考虑采取更多刺激措施（可能会对欧元贬值）提供指导的预期而推动。限制欧元汇率将提高欧洲出口的竞争力，并加剧通货膨胀，最近，欧元区的通货膨胀出现了四年来首次出现负增长。
Searle说：欧洲央行不仅面临欧元的问题，还面临通货膨胀存在问题，但它已经对欧元汇率保持了严格控制；预计欧洲央行在12月将其债券购买计划增加5000亿欧元。他补充说：如果愿意，欧洲央行可以很容易地对国债重新定价。
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