2023-04-06 15:26:33
周四（4月6日），美元/日元上涨，暂报131.363，涨幅0.04%。
市场基本面分析
过去十年，在超宽松货币政策以及YCC政策下，日本国内利率长期处于接近于零的水平，日本10年期国债收益率也长期徘徊在全球最低水平，为了获得更高收益率，日本投资者抛售日本国内债券，将价值3.4万亿美元的日本国内资金投资于海外市场。即使是普通的日本投资群体“渡边太太”，即一些日本家庭主妇，也借入低息日元，投资海外高收益品种及外汇投资，以此套取利差。
日本央行数据显示，自黑田东彦十年前实施量化宽松政策以来，日本央行已购买了465万亿日元(约合3.55万亿美元)的日本政府债券。显著压低债市收益率并加剧了主权债市场的扭曲。同时，日本国内基金在此期间出售了206万亿日元的证券，并在海外其他地方需求更好的投资回报。
日本投资者目前是美国政府债券最大外国持有者，还是约10%的澳大利亚与荷兰债券持有者。他们还拥有新西兰8%、巴西7%的债券。不仅如此，自2013年4月以来，日本投资者还在全球股票市场投入了54.1万亿日元，持有的股票相当于美国、荷兰、新加坡和英国股票总市值的1%~2%。
彭博的统计还显示，自黑田东彦在2016年采取行动压低日本国债收益率之后，日本的资金外流加速，最终导致海外投资价值超过日本经济体量的三分之二。其中，澳大利亚、荷兰和新西兰的债市和股市最容易受到日本资金回流国内的影响，按照投资体量计算，敞口最大的前十名为：澳大利亚、荷兰、新西兰、巴西、法国、新加坡、南非、美国、印度和英国。
事实上，资金回流的进程已经开始：日本投资者去年便抛售了创纪录数量的海外债务，因为对日本央行货币政策正常化的押注已导致日债收益率上升，日本投资者已经大幅从海外撤回国内。日本财务省数据显示，2022年包括银行、信托、保险在内的投资者净卖出23万亿日元(约合1724 亿美元)的外国债券，为2005年追踪该数据以来的最大数额，抛售主要集中在长期债券上，规模达到21.7万亿日元。同时，投资者还净买入3.6万亿日元(约合267亿美元)的本国证券。
全球最大的上市对冲基金英侍曼集团(Man Group)旗下Man GLG的投资组合经理Jeffrey Atherton称：“我们已经看到资金回流日本的开始，这是合乎逻辑的，除了对日本利率上升的预期外，在国内投资还不用不承担外汇风险。”他经营的日本CoreAlpha股票基金的表现在过去一年中击败了约94%的同行。
有36年交易经验的市场老兵、资产管理一号公司(Asset Management One Co)的基金经理Akira Takei表示，去年历史性的全球债券损失也给了日本投资者更多理由蜂拥回国。“过去一年，日本债券投资者在海外经历了糟糕的时刻，他们中的许多人甚至不想再看到海外债券了。”他称，“他们现在认为，不是所有的资金都必须投资于海外，而是可以投资于日本本土的。”
日本最大的机构投资者之一的第一生命保险株式会社(Dai-ichi Life Holdings Inc.)的新任总裁近期也透露，在美国大幅加息导致对冲汇率风险的成本高昂后，该机构正将更多资金从外国债券转投国内债券。
美元/日元技术走势分析：
美元兑日元(USDJPY)对表现出更多看跌倾向，以超越131.60水平并确认打开实现更多负面目标的道路，注意我们的下一站位于130.40，突破该水平将推动价格访问128.90作为下一个主要目标。
因此，我们的看跌观点将保持有效和积极，注意到随机指标开始失去支持所建议的负面情景持续的积极势头，而突破131.80将停止当前的负面压力，并推动价格在任何新的下跌尝试之前实现目标测试133.30的日内收益。
支撑位：130.95 131.03 131.10
阻力位：131.24 131.33 131.39
