2026-03-02 14:33:25
周一（3月2日），美元/日元上涨157.002，暂报156.992，涨幅0.57%。
市场基本面分析
货币政策层面，日本央行加息支撑有限。自2024年3月结束负利率以来，央行已累计加息4次，当前政策利率维持在0.75%，但渐进式加息未能改变实际利率为负的现状，对日元支撑作用薄弱。1月央行维持利率不变，虽上调2026财年通胀预期至1.9%，却未明确后续紧缩路径，市场预期下一次加息需等到明年9月，进一步削弱日元吸引力。
财政风险与资本外流加剧日元贬值压力。日本首相高市早苗推行的大规模财政刺激计划，引发市场对政府债务可持续性的担忧，当前日本政府负债率达263.9%，居主要发达国家首位。同时，日本散户和企业海外投资热情高涨，资本持续外流，叠加套息交易回潮，使日元反弹难度加大，杠杆资金对日元的看空程度处于高位。
经济基本面与外部环境双重承压。日本经济增长动能不足，丰田等龙头企业预计2025财年净利润同比下降25%，美国关税政策进一步挤压企业利润。通胀方面，食品涨价潮持续，2026年预计有约1.5万种食品提价，输入型通胀压力凸显，但名义工资增长滞后，制约消费（883434）复苏，削弱日元基本面支撑。
汇率干预预期升温但效果存疑。近期日元跌至近一年多来低点，1月曾因市场警惕日美联手干预出现跳涨，但分析人士认为，单纯口头警告或短期干预难以扭转长期弱势，仅能平滑汇率波动。日本财政官员已多次警告汇率投机性波动，市场聚焦政府后续财政战略与央行干预动作。
机构观点普遍看空日元。摩根大通（JPM）、法国巴黎银行等投行预测，2026年底日元兑美元或跌至160甚至164；汇丰、巴克莱等也认为，扩张性财政政策与央行鸽派倾向将持续压制日元。仅有少数看涨观点认为，美联储降息或推动日元阶段性反弹，但下半年套利交易或再度施压日元。
美元/日元技术走势分析
（美元兑日元）在最后一个交易日上涨，利用了其在EMA50上方交易所代表的动态和积极的支持，加强了短期主要看涨修正趋势的稳定性和主导地位，特别是在这条路径的支持趋势线旁边交易，此外还出现了来自相对强度指标的积极信号。
支撑位：156.05 156.17 156.35
阻力位：156.65 156.77 156.95
（亚汇网编辑：章天）
