2025-12-01 21:31:48
黄金：降息预期托底，强势格局延续且看涨信号明确
日内行情表现：今日黄金延续强劲涨势，截至21:30，伦敦金现报4256.82美元/盎司，日内涨幅0.82%，盘中持续刷新六周高位；国内市场同步走高，黄金T+D报960.6元/克，涨幅0.41%，沪金主连期货涨至966.84元/克，涨幅0.88%。这是黄金连续第四个月上涨，11月单月涨幅达5.4%，多头趋势十分稳固。
核心驱动因素：市场对美联储12月降息25个基点的概率已升至87%，鸽派候选人领跑美联储主席角逐的消息进一步强化宽松预期，推动美元跌至两周低位，大幅降低黄金持有成本。同时，中东危机、俄乌冲突等地缘风险未消，叠加比特币等风险资产此前大幅回调，资金持续流入黄金避险，再加上全球央行年内前三季度净购金634吨，中国央行连续11个月增持，从供需端为金价筑牢支撑。
晚间走势展望：技术面呈现明确看涨信号，月线收阳强化牛市延续态势，日线级别“圆弧底”形态持续，均线多头发散，MACD与KDJ指标金叉且放量。晚间上方阻力关注4260美元/盎司，突破后将向4300美元迈进；下方支撑聚焦4222-4230美元区间，若回调至此可轻仓布局多单，止损设4212美元下方。国内沪金主连阻力看970元/克，支撑关注955元/克。
白银：创历史新高，逼仓风险暗藏
日内行情表现：白银成为当日市场最大亮点，价格迎来爆发式上涨。截至21:30，伦敦银现报57.573美元/盎司，日内涨幅0.98%，盘中一度触及57.86美元/盎司的历史新高，今年涨幅已超98%；国内市场更为火爆，沪银主连报13439元/吨，大涨2.58%，此前一度大涨5.86%，白银T+D价格突破13400元/千克，日内涨幅0.87%。
核心驱动因素：除与黄金共享的美联储降息预期、避险需求支撑外，白银还面临独特的供需矛盾。全球白银已连续5年供应赤字，2025年缺口达9500万盎司，光伏、电子等工业需求持续增长。同时库存告急引发逼仓行情，上海期货交易所白银库存跌至2015年以来最低，COMEX白银库存降幅近16.5%，伦敦可用库存仅6000吨，流动性危机推动价格飙升。另外美国将银纳入关键矿产清单，潜在关税风险加剧供应紧张。
晚间走势展望：技术面沪银主连突破13000元/吨关键关口后，上涨空间打开。晚间伦敦银上方阻力看58美元/盎司，若能站稳有望冲击60美元；下方支撑关注56.5美元/盎司。不过需高度警惕逼仓后的回调风险，若交易所出台调控措施或降息预期逆转，可能引发价格暴跌，晚间操作需严控仓位，避免追高。国内沪银主连支撑关注13200元/吨，阻力看13500元/吨。
原油：深陷下行通道，弱势震荡难改空头基调
日内行情表现：原油走势持续承压，截至21:30，国内原油主连报451.9元/桶，日内微跌0.31%，日内波动区间为450.2-452.7元/桶，成交量9549手。国际美原油交投于59.55美元/桶附近，虽有小幅反弹，但整体仍处于弱势。
核心驱动因素：供应过剩是油价承压的核心。美国9月原油日产量达1384万桶的历史新高，且OPEC+计划2026年一季度维持现有产量水平，沙特还预计连续第二个月下调1月面向亚洲买家的原油价格。需求端同样疲软，元旦假期备货对汽油需求的提振有限，市场对全球经济增速的担忧抑制原油消费，EIA此前也下调了原油需求增速预期。虽伊朗扣押走私燃料油轮的地缘事件提供短暂支撑，但俄乌和平协议谈判推进又抵消了这一利好。
晚间走势展望：技术面原油处于多重下行通道中，既运行于10月24日开启的短期下行通道，又嵌套在更大周期的长期下行趋势内，整体看跌基调明确。晚间美原油上方强阻力集中在60美元/桶，反弹至59.6美元附近可布局空单，防守设60.4美元，目标看向58-57美元；下方强支撑在56美元/桶，若跌破将进一步打开下行空间。国内原油主连阻力关注455元/桶，支撑聚焦448元/桶，晚间大概率维持窄幅震荡，波动空间有限。
（亚汇网编辑：冰凡）
