2025-12-19 21:51:08
黄金：PCE利多加持，高位震荡待突破
黄金日内呈现“震荡上行”态势，早盘依托4330美元支撑逐步走高，午后在美国核心PCE数据公布后快速拉升，一度触及4365美元/盎司的近一周新高，核心驱动源于通胀降温强化的美联储降息预期。晚间需重点关注历史高位附近的资金博弈，利多数据的持续性影响与技术面超买回调风险形成对冲。
驱动逻辑层面，美国11月核心PCE物价指数年率录得2.7%，低于预期2.8%及前值2.8%，这一美联储最青睐的通胀指标进一步印证物价压力缓解趋势，市场对2026年3月美联储降息的定价概率升至52%，实际利率下行直接提振黄金的持有吸引力。同时，日本央行加息25个基点至0.75%的决议虽提前被市场消化，但日元升值引发的套息交易平仓压力有限，叠加红海航运局势持续紧张带来的避险需求，为黄金提供双重支撑。不过需警惕高位获利了结压力，18日日间黄金曾冲高至4374美元后快速回吐涨幅，显示历史高位附近资金恐高情绪明显。
技术面来看，日线级别黄金站稳4300美元整数关口，5日、10日、20日均线呈多头排列强势发散，MACD零轴上方金叉延续，红色动能柱维持放量，整体多头结构稳固。关键阻力聚焦4380-4381美元区间，此为10月20日创下的历史高点，突破后将打开向4400美元心理关口的上行空间；支撑端首要关注4350美元，对应日内震荡中枢与PCE数据后的起涨点；次级支撑为4330-4320美元区间，此为近期震荡核心区域，失守或引发短线获利盘出逃。
操作策略方面，晚间可依托4350美元轻仓做多，止损设置在4330美元下方，目标看向4380美元历史高位；若首次触及4380美元未突破，可轻仓布局空单，止损4385美元，目标回踩4350美元。需警惕数据利多消化后的“假突破”行情，避免盲目追高，严格控制仓位。
白银：跟涨黄金乏力，强弱分化显端倪
白银日内走势弱于黄金，呈现“高位回调”态势，尽管受黄金走强与降息预期的带动，但工业需求疲软与技术面超买压力导致反弹动能不足，形成“金强银弱”的分化格局。晚间需关注黄金突破节奏对白银的带动效应，同时警惕工业属性拖累的下行风险。
驱动逻辑层面，白银的避险属性虽受益于美联储降息预期与地缘风险，但工业需求端的疲软构成压制。全球制造业复苏节奏放缓，光伏、电子等核心消费领域对白银的需求未出现实质性改善，导致白银在贵金属上涨浪潮中弹性不足。此外，日内黄金ETF逆势加仓而白银ETF持仓持续减少，反映资金对白银的偏好度低于黄金，进一步加剧了走势的分化。不过长期来看，随着美联储降息周期的深入，工业需求有望逐步回暖，白银的补涨潜力仍值得关注。
技术面来看，现货白银日线级别虽维持多头排列，但RSI指标从超买区间回落，显示短线回调压力释放。关键阻力聚焦66.5-67.0美元区间，对应近期震荡上沿；支撑端首要关注65.0美元整数关口，此为日内震荡中枢与5日均线支撑；次级支撑为64.2-64.5美元区间，对应10日均线支撑，失守将进一步下探63.0美元。
操作策略方面，晚间以跟随黄金节奏为主，可在65.0美元附近轻仓试多，止损64.2美元，目标看向66.5美元；若黄金未能突破历史高位，白银反弹至66.5美元附近可布局空单，止损67.0美元，目标回踩65.0美元。需注意白银波动幅度大于黄金，需严控仓位避免被短期波动扫损。
原油：供需博弈加剧，窄幅震荡为主
原油日内维持窄幅震荡态势，亚欧盘依托56美元支撑小幅反弹，核心驱动源于美国对委内瑞拉油轮封锁及俄乌局势带来的供应风险担忧，但全球供应过剩的基本面未发生实质性改变，限制了反弹空间。晚间需关注红海航运局势的最新动态与美股开盘后的资金动向，预计波动幅度有限。
驱动逻辑层面，短期供应风险对油价形成阶段性支撑：美国全面封锁委内瑞拉受制裁油轮进出，英国对部分俄罗斯实体实施新制裁，市场担忧供应扰动；同时红海航运局势持续紧张，尽管达飞宣布2026年1月15日复航红海航线，但当前多数航运巨头仍绕行好望角，推高运输成本的同时引发短期供应担忧。但中长期来看，供应过剩格局未改，OPEC+2026年一季度暂停增产的计划难以扭转供需失衡，IEA预测2026年全球原油供应将超需求400万桶/日，Trafigura更是预测布伦特原油将在2026年年中前维持在50美元区间，长期压制油价回升。
技术面来看，WTI原油日线级别仍处于空头排列，均线系统压制明显，当前反弹仅为超跌修复。关键阻力聚焦57.0-58.0美元区间，对应20日均线与近期震荡平台下沿；支撑端首要关注56.0美元整数关口，此为日内震荡中枢；次级支撑为54.5-53.5美元区间，对应前期低点与技术面强支撑。国内原油主连合约阻力端关注432-435元区间，支撑端聚焦428-430元区间。
操作策略方面，晚间仍以逢高沽空为主，WTI原油反弹至57.0美元附近布局空单，止损58.0美元，目标看向56.0-55.5美元；国内原油主连合约可依托432元阻力做空，止损435元，目标428-425元。需警惕红海航运局势突发升级带来的短线暴涨风险，若出现相关消息需及时止损空头头寸。
（亚汇网编辑：冰凡）
