美国GDP数据好于预期 但料难改美联储政策倾向

  美国去年第四季度经济成长强于预期，分析师认为美元短线面临上行风险，但市场对未来升息的预期非常谨慎，预计2019年升息不到一次，隔夜美联储多位官员讲话基调依旧偏鸽。

  汇市方面，避险货币瑞郎兑美元上扬，此前美国总统特朗普和朝鲜领导人金正恩在第二次核问题峰会期间会谈意外破裂，紧张的地缘局势导致该货币走强。

  金价周四（2月28日）回落至两周低点，投资者正关注印度和巴基斯坦之间进行报复性袭击引发的紧张局面，以及中美贸易谈判的进展。美原油小幅上涨，美国石油产量急升、新兴经济体经济放缓等因素削弱了石OPEC牵头的减产行动对油价的提振。

  美国去年四季度GDP增速超预期，因商业投资回升

  上个季度美国经济放缓程度低于预期，这要得益于商业投资回升，表明随着美联储采取耐心的加息立场，经济可能会更长时间保持较强增长。

  根据美国商务部周四发布的报告，去年10月至12月国内生产总值折合年率增长率2.6%，超过了经济学家2.2%的预期中值。由于政府停摆，该数据发布时间被推迟了一个月。去年第三季度GDP的增长速度为3.4%。

  占经济总量较大比重的消费者支出增长2.8%，略低于3%的预期值，而非住宅商业投资增长加快到6.2%，受到设备、软件和研究支出的拉动。政府支出放缓，贸易政策的不确定性给GDP带来轻微拖累，库存则小幅提振GDP增长。

  该报告显示，共和党支持的减税政策或许继续帮助提振了增长，并帮助全年GDP增长速度达到3.1%，略高于总统特朗普3%的目标。

  在消费市场仍然健康、美联储支持性的货币政策以及趋紧的劳动力市场扶持下，美国经济扩张持续时间到今年年中有望刷新该国历史纪录。不过考虑到贸易摩擦背景、全球经济增长放缓和财政刺激措施的影响逐渐减弱的情况下，经济增长步伐可能会降温。

  GDP报告还显示，通胀依然低迷，因此几乎没有给美联储带来恢复加息的动力。美联储青睐的指标，去年第四季度PCE物价指数年化季率初值上涨1.5%，低于美联储2%的目标。不包括食品和能源，核心PCE物价指数上涨1.7%。

  美国劳工部周四另一份报告显示，上周首次申请失业救济金人数增幅超过预期，达到22.5万人，不过仍接近五十年来的低点。上周包括总统日假期，而申请失业救济人数在假期前后往往不太稳定。

  GDP报告难改美联储的政策轨迹，多位美联储高官继续释放鸽派信号

  美联储副主席Richard Clarida表示，美联储可以在利率调整问题上抱有耐心，并指出通胀预期指标似乎正稳定在他认为与美联储2%的目标相一致的区间低端，此时此刻货币政策格外需要依赖数据。

  他还认为，既然美联储已经决定好引导联邦基金利率的操作策略，官员们就可以去决定以怎样的时机和速度结束缩表比较合适。这表明，在美联储资产负债表接近其估计的正常规模之际，缩表步伐可能会放缓。

  美国经济增长已经进入第10个年头，经济增长期的延长吸引了更多的人加入劳动力市场并降低了失业率。

  尽管如此，美联储还是在1月份转变立场，从12月预期2019年会有两次加息，变为将在不确定性上升的情况下保持“耐心”。他们还表示，这种做法可以让他们有时间评估迄今为止采取的紧缩措施影响如何。

  费城联储主席哈克也提出了自己的想法，在通胀温和的情况下，他认为2019年加息一次、2020年加息一次是合适的。

  他说道:“对于企业而言投资前景并不像去年那么乐观，因金融环境进一步趋紧。潜在风险略微向下倾斜，但强调“略微”这个词。”

  亚特兰大联储主席博斯蒂克则表示，美联储应该尝试依赖利率政策等传统政策工具，但如果被证明还不够，完全愿意采用他们拥有的任何工具来保持经济增长。

  法国农业信贷银行外汇策略师Eric Viloria表示，GDP报告不会改变美联储的政策轨迹。他说：“我们的经济学家一直预测，今年美国将加息一次，这不会有实质性变化。”分析认为，美联储在货币政策上的保守态度或限制美元的涨幅。