2020-05-11 09:52:14
私募基金交易架构设计。分为三个部分，第一部分是简单介绍一下私募基金的概况，第二部分是介绍一下私募基金交易架构设计需要用到的要素，第三部分是案例分析。
私募基金概况这部分分为四个方面，第一个是基金产品风险与收益的关系，第二个是产品发行的对象，第三个是基金的分类，第四个是基金的法律规制。对于投资产品来说呢，风险与收益是成比例关系的，风险越高收益越高，风险越低收益越低，这个大家也都比较理解。
那么通过这个图可以看到，不同的投资产品，他们处于不同的位置，有不同的风险和收益的比例关系，总的来看呢是，私募基金它的风险最高、期限最长、预期收益也最大。其次呢是公募的股票型基金，然后还有是私募的混合类的产品，还有私募债权类的产品，主要是一些可交换债、可转债还有一些委托贷款之类的产品。
那么再往下呢就是一些国债、银行理财、信用债，这些基本是保本，因为不同的投资产品它的风险不同，所以获得的预期回报也不一样，当然他对于投资人的风险承受能力要求也不一样，所以我们就通过不同产品的风险高低不同，把投资人进行了分类。那么基金业协会现在也是要求对这种合格投资人进行风险测试、风险评价，总的来看呢股权类的投资者，他们是处于金字塔的顶端的，他们承受的风险最高，预期的回报也最大，那么其次是部分的私人高端客户、私募基金、民间的投资公司。
对于基金的分类，我这里呢是按照基金的不同的风险程度，由高到低对他们进行分类。总的来说呢创业投资基金风险最高，预期的收益最高。其次是风投，那么也包括一些新三板的基金，他们投资主要的目标是成长阶段的新兴产业、成长阶段的企业，他们也是高风险高收益;再接着来呢是二级市场基金，主要是二级市场的股票、证券，这种基金风险也比较高，但是投资的标地是二级市场的股票，它相对于一级市场这种早期的投资风险相对低一点。再接下来呢就是定增基金，定增基金投资的标地就是上市公司再融资的股票，上市公司定向增发。
定增基金它也分为两类，一类呢就是五保底的定增基金，那么这样的定增基金呢风险还是很高的，也是有可能跌破它的成本线，甚至于补仓，甚至于被银行被优先资金给清盘，这都是有可能的;还有一类呢就是保底定增，也就是由上市公司的大股东或者是其他的股东对于认购上市公司再融资的股票的投资人提供一个保底，对于有保底类的定增，因为有上市公司的大股东提供了保底，降低了风险，所以这样的定增项目它收益就比较低，那么有的是有固定收益，有的是固定加后端的部分超额收益。
然后呢是上市公司的并购基金，并购基金它的风险相对来说更低一些，收益也相对来说更低一些，它主要投资的是成熟阶段的企业，利润一般都是一千万以上，那么这样的并购基金投资于这样的成熟企业之后，一般是要装到上市公司里去，一般是通过上市公司增发股票来收购股权，也有现金收购。再往下呢就是一些基础设施产业类的投资基金，那么主要是ppp基金，主要是投资一些基础设施，比如说公路啊，地下管廊，海滨城市啊这样的基础设施类的项目，那么这样的基金呢它基本上是固定回报，低风险低收益。
那么再往下呢就是债权投资债权的基金，对于一般的投资的标地，就是有上市公司的可交债、可转债、委托贷款，它的特点呢就是低风险有固定收益。
那么接下来呢讲一下基金的法律规制。我们呢这个基金呢分为两种，一种是公募基金，一种是私募基金，那么他们有不同的法律来规制。一般来说呢，公募基金是由证券投资基金法来规制，当然在私募基金的早期呢也是要依据证券投资基金法来规范管理私募基金，后来呢在私募基金划归证监会来管理的之后呢，证监会又出台了私募投资基金监督管理暂行办法，那么由这个办法作为一个部门规章来规范私募股权基金，在今年八九月份的时候呢，证监会因条例私募基金的管理条例正在进行中，而且正在征求意见，那么相信不久以后呢私募基金管理条例就会出台，那么私募基金就有了自己一个位阶比较高的法来规制。
