2019-12-17 21:46:31
A股三大股指延续上攻态势，沪指收复3000点，创业板指重上1800点，券商、银行、保险、信托等金融股大涨。北向资金净流入超100亿，连续24天净流入。这次是真的牛来了？
对此，私募机构表示，明年仍然有系统性上行机会，继续看好科技和消费等板块；基金表示年底有望提前迎来春季做多行情，看好TMT和消费，也有基金经理看好银行、地产等板块。券商表示，对后市较为乐观，认为外资、理财、保险是未来A股最重要的三大源头活水，这些资金更加注重稳定性、偏向于中长期配置。
私募：上行空间可观 看好消费科技
岁末年初，重阳投资、东方港湾和星石投资等重量级私募纷纷发布2020年投资策略，作为买方的代表，其看法具有风向标意义。
对于2020年，历经多轮牛熊市考验、一向言辞谨慎的私募大胆看多A股：“中国股市不排除超预期上涨的可能性”“2020年有望迎来盈利与估值的双提升，市场上行空间可观”等乐观之词罕见地出现在他们的投资展望中。
A股上行空间可观
重阳投资认为，2020年中国股市不排除将有超预期上涨的可能性。特别是港股市场，当前估值处于历史低位，国际上负利率区域资金另寻避风港时，港股市场无疑是一个很好的选项。结合历史规律，重阳投资认为，港股有可能先于A股见底，并先于A股演绎指数行情。
星石投资则表示，2020年A股有望迎来盈利与估值的双提升。其中，从盈利来看，可能有20%的空间，从估值来看，可能也有20%的空间。因此，明年剔除一些“大块头”的股票后，市场上行空间可观。
估值将会进一步向上
星石投资表示，横向比较来看，目前A股性价比依然很高。全A滚动市盈率(剔除金融、石油化工，下同)大约是26倍，而十年期国债的倒数(作为国债的估值)是32倍，在明年企业盈利回升的带动下，如果全A估值上穿十年期国债的估值，则有望带来20%左右的改善空间。
星石投资认为，明年市场有系统性上行的机会，首先看好的是科技股，其次是消费为主的成长股，行业上看好医药生物、互联网传媒、5G产业链、新能源汽车等。
重阳投资将在2020年采取“守望相助”的投资策略：
“守”是守住那些关乎国计民生但又被市场严重低估的优质公司。
“望”是冀望那些真科技、真创新企业，尤其是具备“硬科技”实力的优质公司能走出来。重阳投资认为，以我国目前的发展水平和综合国力，预计将有一批卓越的硬科技公司脱颖而出。
“相助”二字指的是兼顾稳健防御与选择性进取。
基金：年底有望提前迎来春季做多行情 看好TMT和消费
据了解，年底基金调仓换股，资金主要向TMT和消费方向转移，不少滞涨板块被基金经理纳入视野，综合来看，基金的布局更加均衡。
沪上某大型公募基金经理表示，今年结构性行情明显，感觉明年大家的布局更加均衡，一些滞涨品种被纳入投资视野。
北京一位基金经理表示，5G带动的智能手机换代、芯片和软件的国产替代趋势明显，所以，目前布局向TMT转向的比较多，此外，消费股是长期牛股，大家也不敢舍弃。
“调仓方向？当然是朝着能涨的方向调。”沪上一家中型基金公司基金经理表示，TMT板块虽然已经上涨了不少，但细分行业很多，如最近比较热的面板、LED。对于地产板块，该基金经理直言不看好。
招商深证TMT50ETF基金经理苏燕青表示，对于科技股来说，中美达成第一阶段贸易协议，短期消除外围扰动因素，情绪面和基本面均受益。伴随5G进入商用阶段，基站建设速度加快，明年5G手机会放量增长，全年看多消费电子和半导体板块。计算机板块今年受经济后周期影响明显，但已有改善迹象，信息安全和5G应用相关板块确定性更强。伴随5G应用环节推进，游戏、高清视频等产业趋势向好。
富国基金首席策略分析师马全胜表示，工业自动化、半导体、5G通信等值得重点关注，科技成长经过长期深幅调整后，市场对“风格切换，成长归来”抱有较高期待。
除了科技和消费外，也有基金经理看好银行板块。赵晓东表示，未来一段时间重点关注银行板块。一方面，银行板块估值较低；另一方面，今年除了个别银行外，其余银行表现平平，如果明年经济形势稳定，银行有望成为下一个估值扩张的领域。
从行业来看，赵晓东表示，汽车行业经历了今年的低谷后，明年可能出现个位数增长。房地产投资领域可能存在变数，主要取决于销售数据，目前很多地方政府适度放松政策。明年的制造业投资可能表现不错，尤其是半导体、5G等，明年5G可能进入高点。
上海一家中型基金公司表示，中期来看，年底有望提前迎来春季做多行情。行业上，关注科技、钢铁、券商的表现。（证券时报）
券商：三大源头活水助力 积极看多后市
券商研究所近期密集发布2020年投资策略，绝大多数积极看多后市。
国盛证券日前发布A股市场2020年度策略，认为外资、理财、保险是未来A股最重要的三大源头活水，这些资金更加注重稳定性、偏向于中长期配置。未来，A股市场将逐步形成由长久期配置型资金占据主导的格局：机构将取代散户，居民间接持股将取代直接持股。国际化、机构化将共同推动A股的价值化进程。
国盛证券特别提到周期股的配置价值，指出多数周期行业估值修复仍未开始，龙头普遍折价，未来有较大空间。对比美股，A股周期龙头估值低，部分盈利更优。2020年经济波动幅度进一步收敛，盈利企稳将推动周期估值提升。外资对部分满足其审美偏好个股，具备较大增配空间。上述合力带动周期核心资产重估，有望成为2020年超额收益最显著的方向。
