2019-11-01 10:59:31
相比海外资产调仓，不少国内私募基金更在意美联储趋于暂缓降息对人民币资产吸引力的具体影响。
“近日，我们与多家海外大型资管机构沟通发现，即便美联储在未来一段时间不降息，也不会影响他们对人民币资产的投资热情。”前述涉足多元投资的私募基金合伙人向记者直言，而且这些海外大型资管机构的投资范畴，正从A股、利率债(国债)向估值偏低的城投债、商业房地产项目、基建类ABS产品延伸。
工银国际首席经济学家程实发布报告指出，这背后，一方面是当前美国经济仍处于经济周期下行阶段，呈现减速不失速的特征，但不排除明年起美联储又将扣动新的降息扳机，因此海外投资机构纷纷选择在这个窗口期布局人民币资产，等待明年新的全球资本涌入新兴市场避险获取资产估值上涨收益。
“目前我们内部也在筹划联合一些国内大型房地产基金买入经济增长相对强劲地区的核心地段商业房地产项目，再择机加价卖给海外资本套利。此外，一些地方财政收支相对稳健且经济转型速度较快地区的城投债，也在我们加仓范畴内。”这位私募基金合伙人表示。
不过，他的套利算盘能否如愿，还存在诸多变数。由于城投债信用评级境内外存在差异等因素，很多海外资本尽管投资兴趣不减，但始终不大敢大幅加仓，而境内商业房地产项目交易审批的复杂性，也让不少海外资本只能先选择“观望”。
对冲基金BMO Capital Markets策略分析师Aaron Kohli向记者直言，相比直接投资境内房地产项目，不少海外对冲基金更青睐以美元计价的、在海外发行的境内房地产债券，因为这类债券年化收益率超过10%，不低于他们持有境内商业地产项目并进行改造出租所获得的租金与估值上涨回报(年化约在6%-8%左右)。
“但在美联储发出暂缓降息信号后，一些海外资本对境内商业房地产项目的收购谈判正在提速，因为他们认为未来一段时间内美元兑人民币还将处于升值阶段，给予他们低成本介入的一个不错窗口期。”他指出。
