2022-04-14 20:12:06
股指期货：国常委释放降准信号，沪指重回3200点
今日三大期指不同程度收涨。IF2204收盘价为4186.2，收涨0.52%；IH2204收盘价为2930，收涨1.08%；IC2204收盘价为6114.8，收涨0.74%。受昨天国常委会议提及降准的影响，市场对短期政策进一步宽松预期加强，今日市场集体高开，午后加速拉升，尾盘略有回落，整体市场情绪偏积极。中信一级行业除新能源和银行板块外均不同程度收涨，个股涨多跌少，超3100只个股收涨，两市成交额小幅增至8740.86亿元。今日北上资金暂停交易。中国央行开展100亿元7天期逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。中标利率为2.10%，与此前持平。基本面上，上海等多地聚集性疫情扰动加之国际地缘政治冲突，国内经济下行压力进一步增加，3月PMI三大指数均已降至收缩区间，目前市场已经开始预期3月消费同比降至-2%。稳增长压力增大的情况下，近期多个会议频繁向市场传递稳增长的信号，使得市场对于政策宽松依旧存有预期，支撑股指下方。周一盘后央行公布3月金融数据，社融同比增至10.6%，主要是票据和政府债券增量推动，和房地产需求端相关的居民信贷仍表现疲软，整体总量表现良好但结构仍有待改善。近期市场表现抗跌主要是对政策进一步宽松存有预期，13日国常委会议提及“适时运用降准等货币政策工具”，有通过降准兑现政策宽松预期的信号。若能在近期落地，市场风偏有望得到短期改善，利好股指。
观点及建议：政策宽松预期下，短期市场风偏有望得到提振，但趋势性上行尚缺动力，预计更多是阶段性震荡修复为主，建议低多和波段思路结合为主。
贵金属：美国3月PPI创2010年以来新高，国际金价一度冲破1980
今日金银均收涨。AU2206收盘价为404.32，收涨0.19%；AG2206收盘价为5251，收涨0.88%。美元高位回调，走弱至100下方，对金银压制减弱；十年期美债收益率略走弱至2.67%，实际利率端强于通胀预期，走强至-0.1%附近，对金银压制增强。然而，避险和高通胀支撑下，金银对实际利率端和美元端的走强均反应钝化。在ETF持仓方面，4月13日全球最大黄金ETF—SPDR持仓增加11.32吨至1104.42吨，全球最大白银ETF—SLV持仓保持不变为17589.67吨。基本面上，昨晚黄金又一度冲上1980美元，主要是高通胀+俄乌局势恶化使得下方驱动增强。周三晚间公布的数据显示，美国3月生产者价格PPI同比上涨11.2%，创2010年以来最高；环比上升1.4%，创2012年8月以来新高。这突显出早期通胀压力持续存在，并有可能传导至消费者。继CPI创新高后，美国3月PPI也创2010年以来最高，高通胀支撑下国际金价冲破1970美元，叠加近期俄乌局势再度恶化，避险情绪升温，而美联储货币政策正常化并未大超市场预期，使得金银上方压制有限，表现抗跌，但短期再现前期的趋势性上涨动力仍显不足，暂以波段对待。
观点及建议：关注伦敦金在1970附近的演化情况，若避险情绪不降温，金银均将表现抗跌，但也难破前高，以宽幅震荡为主，可逢低看多。
焦炭：山西疫情仍小幅扩散，运输仍是制约供应的重大问题
今日05合约涨3.19%，收于4234.5，港口仓单成本4175元/吨。
焦炭市场延续紧张节奏，山西地区疫情有所扩散，运输问题仍无法解决，体现在焦企原料煤补充不畅以及产品对外运输问题，焦企被动减产情况有所增加，影响供应持续偏紧。今日临汾乡宁地区部分低硫主焦煤及瘦煤价格再度上涨100元/吨，盘面仍以涨为主，幅度上焦炭强于焦煤，远月强于近月。
原油：EIA库存超预期上涨，原油高位波动加大
期货市场，布油小幅收跌，目前在105美元附近震荡整理，国内SC2205合约涨超2%，收盘价为666.0。俄乌最新局势：乌克兰周三警告说，俄罗斯正在南部和东部加紧行动，并试图完全控制马里乌波尔市，这将是乌克兰第一个沦陷的大城市。与此同时，西方国家承诺提供更多的军事援助来支持基辅。俄乌冲突依旧在持续，但市场明显下调了地缘政治风险溢价，欧洲开始了对俄的第五轮制裁，美欧对俄制裁力度加大，俄罗斯也开始反击，永久暂停石油生产和出口数据的发布，我们关注后续事件的进展。本周三大机构相继发布最新月报，三大月报均下调了2022年全球原油需求预测，只是下调的幅度不一致，从侧面也能反映此次疫情和俄乌冲突对全球经济增速的影响，原油月差结构转变也能说明市场对远期原油的供应紧张情绪有所缓解。本周公布的EIA库存报告对原油价格影响偏空。数据显示原油库存变动实际公布增加938.2 万桶，预期增加86.3万桶，前值增加242.1万桶。
观点及建议：原油目前多空消息交织，市场依旧没有统一交易的主线。我们预计在目前原油供需格局和地缘政治紧张局势下，油价很难走出单边趋势性行情，原油远期曲线大幅压缩，近端油价继续大幅拉升的动力消退。原油2206合约在低库存的支撑下，价格下方空间有限，但上涨的动能有不足，短期预计维持区间震荡走势的概率偏大。
甲醇：供需基本平衡，甲醇短期区间震荡
期货市场，甲醇2205合约小幅上涨，收长上引线。成本端，动力煤期货小幅收涨，但依旧处于震荡区间，现货方面，煤炭需求季节性走弱，动力煤现货价格不断下降；原油高位震荡，宏观风险加大，高位波动极大。基本面，甲醇春检今年不及预期，供给端损失量有限，需求端，MTO装置开工率高位，但受制于终端需求萎缩，下游涨价传导并不顺畅。
观点及建议：甲醇目前基本面处于平衡状态，价格预计在区间内震荡整理，价格中枢跟随宏观和原油波动。05合约即将面临交割，预计短期难有大幅波动，09合约建议可以持有逢低看多观点。
鸡蛋：疫情地区蛋价仍较坚挺，支撑市场
鸡蛋2209合约日内涨0.35%，收盘4808元/500千克；中国褐壳蛋均价4.61元/斤。目前国内公共卫生事件频发，多地进行交通管制，或使内销增加，不同地区均出现抢购热潮，造成多地蛋价小幅上涨。基本面方面来看，供应端淘鸡数量暂时波动有限，受制于有限的老鸡，后市淘汰量难大增；新开产稍有增加但幅度有限，整体供应仍处于较低水平，供应压力不大，但后续有缓慢增长的趋势；饲料成本虽小幅回落但仍较高，养殖端盈利空间不大，且疫情复发，补栏积极性并不强。需求端目前消费无明显利好提振，下游需求平淡为主，全国疫情复发，疫情影响下市场走货提升有限，市场行情整体较一般，4月清明节日效应不强，疫情影响未消散前各地并未完全开放，餐饮业提振有限，再加上许多学校推迟返校，鸡蛋户外消费较弱势。盘面来看，当前低供应高成本支撑价格，且养殖端补栏积极性受限或推迟供应增加时间，短期供应压力仍不大；但消费始终一般，上涨动能有限，预计延续高位震荡运行。
观点及建议：09合约近日再涨动能不足，或延续高位震荡运行，关注下方4780附近支撑。
苹果：现货维持偏强态势，期货或维持震荡
苹果2210合约日内跌0.05%，收盘价8808元/吨，山东栖霞富士3.9元/斤。市场调货客商目前多集中于山东产区，普遍采购倾向于价格稍低的果农货，但随着果农手中合适货源减少，市场客商从存货商手中拿货的情况有所增加，但受果农及存货商惜售影响，产区行情继续维持稳硬的态势。近几年天气灾害较多，果农老龄化、种苹果总成本上升叠加国家保粮国策出台等因素，导致21年秋至今，全国苹果产区伐树数量处于近20年来较高水平。近期有炒作产区伐树的因素。基本面方面，新季的苹果入库量整体不大，且新果质量不及去年，供应端比去年同期小幅收缩，但供应端的紧缺目前仅能对苹果价格构成支撑，行情仍需要需求的拉动。需求方面当前进入苹果销售淡季，批发市场需求偏弱运行，但库存压力不大，产区情绪高涨，供需持续博弈中。不过全球新冠疫情反复，出口受限，国内需求也较往年下降；同时还有柑橘等水果连连丰产，价格低廉，易挤占苹果消费市场，总体上苹果终端需求一般。关注后续需求是否有明显起色。近日国内天气反复，关注产区天气是否有异常从而影响新季果产量，预计2022年新疆苹果主产区苹果开花始期较常年提早。其中，喀什地区苹果开花始期出现在4月上旬中期，南疆其余大部地区及北疆伊犁州大部苹果开花始期集中在4月上旬后期至中旬初，在低库存+低优果率+新作苹果进入重要生长周期这一背景下，苹果在整个二季度的波幅往往较大，需持续关注产区天气情况，以及苹果走货情况。
观点及建议：苹果2210合约下方空间有限，不建议过分看空。
