2023-11-13 12:51:45
期货知识科普 | 锌精矿加工费TC、地产景气指数等数据将如何影响锌价？
1. 锌精矿加工费TC与锌价存在较为显著的负向关系，在锌精矿加工费趋势上涨时，锌价往往趋势下跌，且进口锌精矿和国产锌精矿同向变动时负相关关系更强。加工费与锌价的关系表明，原料供应周期性上涨或下跌对锌价有较强的指引作用。
2. 能源是锌冶炼的重要成本构成。从能源价格与锌价的关系看，能源价格与锌价也存在一定的正相关关系。能源（原油、天然气）价格波动不大时，锌价遵循自己的产业基本面波动，而当能源价格大幅波动时，锌价往往跟随上涨或下跌。
3. 冶炼利润综合考量了加工费和成本，冶炼利润与锌价存在较强的负相关关系，冶炼利润越高，锌价上涨动力越弱，冶炼利润越低，锌价上涨动力越强。通常来说，负冶炼利润属于低利润水平，超过1500元/吨的冶炼利润属于高利润水平。
4. 需求方面，代表中国房地产景气度的国房景气指数与锌价存在相关性，尽管相关度一般，国房景气指数具有一定的领先性。代表美国房地产景气度的房价指数同比与锌价相关性也比较一般，但在美国房价同比显著变化时，对于未来锌价也表现出较强的引领作用。
5. 考虑基建和汽车对锌需求的影响时，因海外基建和汽车发展相对平稳，因此可以重点关注中国相关领域的影响。选取中国基础设施建设投资完成额同比和汽车产量同比与锌价走势对照，可以发现两个指标对于锌价走势指引作用一般，基建和汽车两个指标需要配合房地产等指标使用。
6. 金融环境角度，从美联储资产负债表和锌价走势可以发现，两者走势在趋势上较为一致，美联储扩表阶段锌价往往趋势上涨，美联储缩表阶段锌价往往趋势下跌。
