2024-01-29 14:10:50
期货知识科普 | 全年豆菜粕价差的季节性表现如何？
1. 9 -10月价差稳定，波动性小。此时，北美大豆、菜籽定产，炒作热点消失。此外，水产消费旺季已过，蛋白粕整体进入消费淡季，且差异小，豆菜粕价差相对稳定。
2. 11-1月价差走缩行情。蛋白粕供应充足，均处于增库周期；需求上消费淡季，其中水产旺季已过，菜粕需求稳定，猪饲料消费转淡变化一般此时较为明显，豆粕往往会驱动豆菜粕收缩。
3. 2-5月价差走缩行情。节后饲料消费回暖，且随着天气渐暖，水产饲料生产增加提振菜粕消费，加速库存去化；豆粕供应随着南美大豆上市而逐步增加，库存趋增。豆菜粕供需矛盾异化，也常常会诱导资金过度交易，菜粕价差趋势性收缩。
4. 6-8月价差走扩行情，基本面的驱动往往是北美大豆天气炒作带动豆粕单边上涨，豆菜走扩。6-7月豆粕库存处于季节性高位，而菜粕依然处于加速去库阶段，往往天气升水不多的话，豆菜粕价差走扩行情不大。然而，7月中下旬-8月，美豆处于关键生长期，天气风险增加，且豆粕库存出现拐点，豆菜趋势性走扩相对明显。
