什么能让长期看涨的黄金市场下跌

    黄金交易者仍对上周三早盘Comex黄金交割价的急剧下跌持有不安。Comex期交所在美国东部时间周三上午8：20开市后，涌入大批抛售卖单，导致每盎司金价急剧下跌超过20美元，触发了包括止损交易在内的技术性抛盘。

    有报道称，周三开市后有7500多份期货合约(每份价值100盎司)被抛售。当时没有发生任何重大新闻事件能够解释金价突然急剧下跌的理由。市场传言周二有人大量买入黄金认沽期权。周四又有报道称，周三早间出现一名大型“基金”卖家抛出一份庞大的期货黄金卖单。如果这位大型卖家操作或参与了周二重仓期权的购入，那么便如那些市场观察家所说，可能有人正在操纵黄金市场。这也至少可以看出，有一群交易商试图在短期内“操纵”黄金价格。

    神经紧张的投资者于本周不再买入，恐慌地大量抛售，甚至可能受部分技术因数破坏短期上涨的走势。不过，什么能让长期看涨的黄金市场下跌？没有近期或中期的因素能影响长期看涨的黄金市场。

    为什么？答案很简单，就是在央行的手上，推行不寻常且历史悠久的货币宽松计划。由于2012年快将结束，交易商和市场观望者开始展望2013年。全球央行看似于2013年会推行更多的货币宽松计划。这会使货币的走势看跌，而实质的资产走势如黄金则看涨。

    直到全球央行改变策略，不再推行货币宽松计划，黄金市场的牛市就将会结束。而新一轮的货币宽松计划开始时(可能还有几年时间)，新兴的市场如印度和中国会有新一轮长期实金的需求，此举可能让金价稳健上涨。加上，央行对实金的需求亦不断增加，相信央行行家坚定视黄金为多项安全资产之一。

    根据野村证劵(Nomura)，从2012年的数据显示预测全球经济增长维持不变。投资银行预测下年全球的国内生产总值(GDP)会是3%，跟今年一样，并预测欧洲西部经济衰退，GDP会于2013年下跌0.6%，而发展中国家的整体增长缓慢，只有0.7%，比2012年的1.1%为低。新兴市场的GDP则有少许的增加，于2013年达5.6%，比2012年的5.3%为高。美国的增长于2013年却下跌至1.5%，比2012年预测的2.1%为慢。

    看看以上的预测，大部分全球央行不会改变现有的政策方针。事实上，许多市场观望者期望美联储会在1月增加资产长期购买计划。这会使货币市场看跌，而黄金市场看涨。

    再看看部分主要的全球央行和政策预测，部分市场观望者期望美联储会在12月的扭曲操作结束后，于1月增加QE3计划。BNP Paribas策略师表示美元进一步疲弱，同时让金价持续做好。其FX策略师VassiliSerebriakov表示他们对美联储报乐观积极的态度，相信美联储会继续推行货币宽松计划。他续说BNP预期美联储推出扭曲操作后能透过买入长期债劵而达到资产负债平衡(抛售短期债劵，买入长期债劵)。现在美联储正每月花费$400亿美元购买，如果在扭曲操作中增加$450亿用作购买的话，总共花费$850亿美元。这样美元将会更疲弱，而这消息则对金价有利。

    那底线呢？看来好象没有近期的因素能阻止黄金市场走涨。全球央行坚定地推行其计划，看来短期内亦不会改变。黄金投资者应专注于市场大局，不要轻易受短期的局势影响投资意向。市场走势上扬，而后会修正。上周的抛售可能证明了长期牛市只是昙花一现的。