2022-03-05 13:24:03
美联储主席鲍威尔继续出席美国国会听证会，鲍威尔有关美联储将“不惜一切抑制通胀”的表态，被市场视为意外鹰派信号。本交易日现货白银持续下跌，今日开盘报25.14美元/盎司，最高触及25.35美元/盎司，最低触及25.04美元/盎司，截止发稿银价报25.14美元/盎司，跌幅-0.04%。
美联储承诺不惜一切代价抑制通胀?“鹰”的歌声响亮而清晰
美联储主席鲍威尔周四出席美国参议院银行委员会听证会时重申支持3月加息25个基点。鲍威尔认为，如果短期内俄罗斯和乌克兰局势继续推高油价，美国经济将承受更多通胀上行压力。鲍尔承认，现在看来，美联储应该更早采取行动抑制通货膨胀。在问答环节，鲍威尔表示，他将“不惜一切代价抑制通货膨胀”，并将在今年多次加息。
目前，主流市场预计美国通胀在一季度见顶后将回落，而美联储将在3月份开始连续加息，并将在年内缩表。美联储在通胀增长下行期收紧政策，这种情况在二战后只发生过四次。
历史上四次“抗通胀加息”后，经济增长通常会见顶，之后经济放缓甚至下滑。标准普尔500在加息初期和增长高峰期容易受到负面影响。连续加息时，美债10年期收益率往往会随着利率的上升而上升，但期限利差的下降并不平滑。除了“尼克松冲击”这种极端情况之外，美元指数趋于走强。商品通常在加息初期保持强势，之后随着通胀率下降而波动调整。
展望2022年，当前大宗商品正处于“开采周期”向“投资周期”的过渡阶段，对美联储收紧的敏感性降低，可能因供给瓶颈和长期通胀预期的改变而上升。美债利率和美元指数持续强势，美股表现不佳，黄金受益于滞涨环境，受到资金追捧。
目前市场普遍认为，一季度后美国CPI同比增速将逐步下降，预计美联储将从今年3月开始进入持续加息周期。俄罗斯和乌克兰的冲突大大冷却了市场对美联储激进加息的预期，但加息3-4次(每次25bp)仍是主流预期。如果市场预期正确，这意味着至少在年内，美联储将在通胀下行期多次加息。我们称之为“加息抗通胀”。这样的场景在二战后并不多见，我们将逐一回顾当时主要资产的背景和表现。
印度与俄罗斯的贸易将绕过西方的制裁
西方继续对俄罗斯实施更多制裁，这也影响到许多其他国家。3月3日，印度《商业标准报》援引多名知情人士的消息称，印度政府可能很快会采取与俄罗斯卢布进行贸易交换的方式，绕过西方国家的制裁，以避免印俄贸易中断。从2021年底开始，俄印国防出口支付以卢布和卢比进行，放弃使用美元。
西方制裁加剧，俄罗斯在新兴市场的伙伴正在探索继续贸易和融资的方式。3月2日，路透社分析称，在西方国家寻求将俄罗斯赶出SWIFT体系之际，一些新兴市场大国愿意与俄罗斯保持商业关系，这可能会削弱美元在全球贸易中的主导地位。
路透社称，为确保制裁期间俄罗斯的化肥供应，印度政府和银行消息人士表示，有一项计划是让俄罗斯银行和公司在一些国有银行开设印度卢比账户进行贸易结算，作为易货贸易体系的一部分。
俄罗斯《消息报》当天报道称，一些俄罗斯经济专家指出，俄罗斯仍在通过一些友好邻国规避制裁。俄罗斯的贸易和资本流动将再次转向东方。一些俄罗斯企业可能会转移到欧亚经济联盟国家。
白银技术分析：
白银上个交易日多头将价格拉升至前高附近，不过高的前提下，价格出现回落，结构上来看B浪的反弹已经非常充分，日内整体处于调整阶段，欧盘时段白银多头也是上攻受挫，陷入调整当中，预示着白银有望进入C浪的调整当中，因此晚间给出逢高做空的思路，建议等待价格反弹至25.25一线空单介入，风控点放置25.45上方，目标位看至25.00~24.90.白银TD：走势跟随现货进出就好，当然现在压力集中5280区域，如果遇到直接做空进场博弈再次调整，其他位置尽量不参与，现在顶底转换5280区域压力继续做空5380损即可。直接遇到4800区域分批多，现货可以22附近尝试短多布局。
