2026-06-02 09:53:45
市场基本面分析
霍尔木兹海峡地缘局势依旧是本周主导贵金属市场走势的核心变量，也是间接压制金银价格的重要诱因。上周末，美伊矛盾激化并爆发直接军事冲突，美国中央司令部出动军事力量，打击伊朗境内雷达设施与无人机基地；伊朗革命卫队随即展开报复，对美军专属空军基地实施军事反击，区域紧张氛围拉满。
外交层面，美伊双方在伊朗核计划、国际制裁解除、霍尔木兹海峡管控权限三大核心议题上分歧难以调和，谈判短期内难以破冰。叠加以色列加大对黎巴嫩真主党军事打击力度，伊朗已正式切断与美国的信息沟通渠道，双方矛盾进一步固化。受战乱影响，霍尔木兹海峡通航能力断崖式下滑，冲突前海峡日均通行油轮数量接近130艘，目前日均仅4艘，全球能源供应链遭遇严峻挑战。凯投资本首席市场经济学家乔纳斯·戈尔特曼表示，目前市场仅预判该海峡后续有重启通航可能性，但短期僵局无法打破。
地缘冲突引发的避险资金并未流入贵金属市场，而是集中涌入美元资产，推动美元指数持续走强，对黄金、白银形成双重直接压制。与此同时，10年期美国国债收益率稳定维持在4.5%附近高位，金银均属于无收益类资产，高利率环境大幅增加投资者持仓机会成本，市场抛售意愿加剧。
货币政策预期层面，CME FedWatch工具数据显示，市场预判美联储12月会议加息25个基点的概率约40%。叠加美国多项经济数据表现超预期，市场短期降息预期彻底降温。盛宝银行分析师Ole Hansen对此解读称，本轮通胀上涨由能源供给缺口驱动，该特殊环境会同步推高美元汇率与美债收益率，而非传统模式下利好贵金属，从底层逻辑打压金银价格。
地缘冲突直接带动原油价格暴涨，WTI原油日内涨幅超7%，报价每桶93.75美元，布伦特原油价格逼近97美元。能源价格飙升进一步加剧全球通胀隐患，市场普遍预判全球主流央行将长期维持紧缩货币政策，收紧的流动性环境利空贵金属整体板块。原本油价上涨利好抗通胀资产的传统逻辑，在美元升值、高利率的双重对冲下完全失效，金银同步承压下行。
白银技术走势分析
技术上，白银在突破上升通道底部趋势线后，仍准备横盘整理，这一突破打开了跌破50日均线并触及5月28日四周低点71.79美元的大门。 此后，白银价格虽有所上升，但未能突破77.00美元，形成了“十字星”形态。相对强弱指数（RSI）在5月中旬转为看跌并持续下行，显示卖方动能增强，但该指数在周末保持平稳。 因此，阻力最小的路径是向下。
（亚汇网编辑：小七）
