2022-02-02 21:07:31
周三（2月2日），现货黄金继续小幅反弹，因美联储官员淡化3月加息50个基点的可能性，美元指数延续近期回落调整态势。但鉴于通胀压力可能持续的时间比预期更长，市场对美国利率必须达到的能够控制通胀的水平预期过低，美元重新走强具备坚持基础。
布拉德：市场本身已经开始推高借贷成本
ABC Bullion的Nicholas Frappell表示：“投资者转向风险更高的资产可能对黄金不利，但由此导致的美元疲软对黄金有利，而美国TIPS收益率下降为黄金提供支撑。布拉德的言论是美联储官员倾向于软化市场对2022年紧缩步伐和程度看法的一部分。”
圣路易斯联储主席布拉德周二（2月1日）表示，他倾向于美联储在3月会议开始加息，并在随后的5月和6月会议继续加息。但他反驳了以加息50个基点来开启紧缩周期的想法，指出市场本身已经开始推高借贷成本。
对于投资者目前预计美联储全年将加息125个基点，布拉德回应称，美联储最终需要升息多高仍是一个“未决问题”。“……这很大程度上取决于今年通胀的发展方式。”
随着美联储即将结束为期两年的近零利率政策，布拉德暗示，未来对投资者利率走势的指引可能会减少，“这样做的目的是让（货币政策）在当前和未来几个月能处于更有利的位置，届时我们将能够评估是否需要采取更多行动。”
美元将恢复走强
尽管对3月加息50个基点持保留意见，布拉德近几个月来一直在劝说他的同事对飙升的通胀采取更积极的立场。布拉德表示：“在今年的工作中，我们将不得不对通胀数据和其他情况做出更灵活、更快、更好的反应。这将是一个更加依赖数据的环境。”
在削减近9万亿美元资产负债表方面，布拉德表示，他希望从第二季度开始，并认为“缩表可能会比上次更快”，“我们意识到了通胀问题，我们正在调整政策利率，但我们也将调整资产负债表。”
亚特兰大联储主席博斯蒂克周二表示，如果美联储不能控制当前的物价上涨，美国通胀可能会被永久推升至更高的水平，“主要因新冠疫情引发的价格上行压力可能持续足够长的时间，从根本上改变市场预期，并推高实际通胀。”
尽管通胀预期尚未升至关键水平，但博斯蒂克表示，如果企业和家庭开始觉得较高水平的通胀年率将持续存在，那么“真正的危险”就会到来，这需要美联储提高利率。
利率期货市场走势暗示，美联储新一轮加息周期中，利率峰值会落在1.75-2.0%附近，按历史标准衡量，这将是非常低的水平，并且可能仍会使实际利率处于负值。
凯投宏观的Goltermann认为，市场仍然低估了美国利率必须达到的能够控制通胀的水平，“我们认为目前在货币市场上体现的美国终端利率太低，无论是绝对值还是相对于其他地方的水平，这是我们认为美元最终会恢复升值的重要原因。”
