2026-02-25 23:00:18
汇通财经APP讯——特朗普发表针对最高法院驳回其关税政策，特朗普直言裁决“令人遗憾”，并坚持将通过替代性法律继续推进进口征税，无需国会立法。他还声称关税成本由海外承担，与市场实际传导逻辑相悖。本次咨文未重点部署物价管控与生活成本问题，而民调显示，通胀与经济治理已成为其执政短板。叠加去年四季度美国经济增速放缓，市场担心关税带来的高成本将持续拖累经济与就业，中期选举的政治不确定性也可能加剧市场波动。市场普遍担忧，强行推进关税将进一步推高国内物价、加剧通胀黏性，压制特朗普推出退休储蓄支持计划，拟为无雇主配套账户群体提供最高1000美元的政府配套补贴，以提振居民信心，但方案未披露资金来源与落地细节，短期对市场提振作用有限。同时，他要求AI科技企业为数据中心支付更高电价，以缓解区域用电成本压力，此举将抬升科技企业运营成本，对演讲期间，美军双航母部署中东，美伊关系持续紧张。特朗普重申美国在6月的打击中“摧毁”了伊朗的核计划，并声称伊朗正在开发能打击美国的导弹，但未提供证据。特朗普一方面表态优先外交方式解决美伊问题，另一方面强硬宣称绝不允许伊朗拥有核武器，地缘政治风险显著抬升，继续为黄金、数十名民主党人抵制特朗普的演讲，部分人在演讲开始后离场，留下空座位。包括拉希达·特莱布和伊尔汗·奥马尔在内的民主党人与特朗普发生争执，奥马尔指责其移民政策导致美国人死亡。弗吉尼亚州州长阿比盖尔·斯潘伯格在民主党反驳演讲中批评特朗普的移民政策和关税措施。斯潘伯格还表示，特朗普的关税政策已经造成经济损害，尽管最高法院裁定许多关税非法，特朗普仍计划实施新关税。对市场整体影响：不确定性主导交易主线本次国情咨文进一步巩固了贸易保护+强硬地缘+高政策不确定性的组合。目前美元指数显示特朗普认为美国赢了，但是市场选择卖出美元，市场核心交易逻辑最终回归降息预期再定价与风险溢价回升展开。而从市场反应来看，由于国情咨文并没有释放具体的财政安排，同时地缘问题篇幅并不大，于是美元指数未受到明显提振，最终跌0.2%,
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