2018-12-17 10:41:03
上周五（12月14日） 美元指数升至97.72，刷新19个月高点，美国强劲的11月零售销售和工业生产数据增加美元的吸引力。在这场欧美数据博弈中，美国再次居于上风。欧元区两大经济体制造业暴雷，法国制造业PMI跌破50的荣枯线，因近一个月的“黄马甲”运动对法国经济造成了相当大的影响。
在欧盟峰会上，欧盟领导人拒绝了特雷莎·梅要拯救岌岌可危脱欧协议的想法，市场担忧梅难以在1月21日前说服英国议会批准她的协议，这一不确定性也加剧了人们对欧洲经济的担忧。
本周将迎来FED决议，根据利率期货定价加息概率仍有70%，不过投资者更关心决议声明中会否出现鸽派信号，或给欧系货币、黄金带来喘息机会。
“恐怖数据”为美元送来一份大礼
周五美国商务部公布的数据显示，美国11月零售销售月率增长0.2%，高于预期增长的0.1%；11月核心零售销售月率增长录得0.2%，与预期值持平。
美国11月消费者支出增长动能增强，因家庭购买家具、电子产品和一系列其他商品。在13个主要零售类别中，有9个在11月份取得了增长。包括网购的非实体店销售大涨2.3%，为一年以来的最大涨幅。家具和家装、电器设备和保健及个人护理同样取得稳健的增长。
月核心零售销售增加，且10月数据被上修，暗示第四季消费者支出增长步伐强劲，这进一步缓解市场对美国经济大幅放缓的担忧。
华尔街日报认为，消费者支出在美国经济中的占比超过三分之二，“黑五”打折促销标志着购物季的正式到来，随着美国民众纷纷加入购物大军，燃油价格的下降可能会提振其他零售类别的销售情况。
分析认为，劳动力市场供应紧俏开始刺激薪资加速增长，加之减税和通胀温和，提振了消费支出。
与此同时，美国工业产出月率也出现大幅反弹，录得增长0.6%，而10月为下滑0.2%。工业生产飙升主要是受公用事业生产提携。美国11月异常寒冷的天气提振了当地的取暖需求。
分析人士指出，这一数据也强化市场对于美联储本周进行今年第4次升息的预期。美联储将于12月18日至19日召开今年最后一次货币政策会议，并将于北京时间下周四（12月20日）凌晨3时公布利率决议。
随着美元的反弹走强，黄金则节节败退，上周五最低跌至1233.02美元/盎司，接近一周低点位置，此后稍有回升，周线收盘价录得1237.45美元/盎司。
（现货黄金日线图）
美联储12月加息板上钉钉，但仍需留意这五个变数
分析师普遍预期美联储将在本周升息25个基点，至2.25-2.50%，但笔者前瞻了五个变量因素可能影响FED决议前后的市场行情。
① 下调9月加息点阵图预期中值
虽然12月加息板上钉钉，但市场更关注美国经济并对美联储能否在明年进一步加息保持怀疑态度。
经济学家普遍预测，本次利率决议将下修9月份加息点阵图的预期中值，从原来的明年三次加息缩减至两次，时间分别在3月份和9月份。这种更加鸽派的预期符合美联储主席鲍威尔等决策者最近几周表达出的更为谨慎的基调，以及金融市场展现出的焦虑情绪。
不过，经济学家同时也认为美联储在2020年年中还会再次加息，届时利率将达到本轮紧缩周期的峰值，目标范围在3%至3.25%之间。
② 关注利率政策声明是否出现调整
一些受访者预计声明会作出另一项重大调整，39%的人相信政策制定者会放弃宣称有必要“进一步渐进上调利率”的表述，认为到明年3月再作出会后声明调整的人数比例更多，上升至72%。
若意外提前出现此举或许会被解读为鸽派，但也可能只是反映了鲍威尔公开说过的观点，美联储正在接近可能停止加息的范围。
尽管出现了这种转变，但经济学家并不认为美联储官员在会后声明中会口风急转。大约三分之二的受访者表示，美联储会坚称“经济前景面临的短期风险大致均衡”。
只有6%的受访者预计美联储会采用风险倾向于下行的描述。自2017年12月以来进行的季度调查中，受访者每次对这个问题的回答都是上行风险占上风。
牛津经济研究院驻纽约首席美国经济学家Gregory Daco说，从沟通的角度来看，美联储不想显得过于鸽派。他表示，我们过去10天看到的转变已经足够了，显然他指的是鲍威尔和美联储副主席克拉里达的讲话。
经济济学家普遍预计决策者也不会改变对未来三年经济增速、失业率或通胀率的预测。
③ 美国政府关门会否拖累美元
特朗普要求国会为他的“边境墙”拨款50亿美元，而民主党人不想给他超过10亿美元。目前，美国政府资金将于12月21日用尽，这意味着没有资金政府很快将会关门。今年1月20日，美国政府就曾因为预算未通过而关门，数十万联邦雇员休假，人们的生活受到严重影响。
若美国政府关门的可能性亦拖累美元，这也是12月利率决议前后一变量因素。
④ 特朗普会不会炒掉鲍威尔
年绝对不能排除任何事件，无论是低概率、高影响力的“黑天鹅”事件，还是稍微更可预测、但仍很重要的“灰天鹅”事件。
美国总统特朗普屡次抨击鲍威尔，称他领导下的美联储“疯狂”、“执拗”且“荒谬”。如果美联储明年继续收紧政策，特朗普是否会放大招炒掉鲍威尔？
这些并非危言耸听，美联储升息频繁升息、收益率曲线倒挂、经济陷入衰退、股市崩跌，都会迫使特朗普采取更加激烈的行动。
这将令投资者感到不安，激发不确定性，导致所有市场动荡，而如果这种情况发生，美元的对立面黄金无疑将受到追捧。
⑤ 美股调整、美联储的看跌期权可能被触发
自今年10月以来美股出现深度调整，市场希望听到美联储对于市场波动的看法。但美联储对于金融市场的具体看法并没有在11月的利率声明中出现。
一般而言市场认为，当股市出现了超过20%的下跌后，可能就会触发美联储进行货币政策的调整，也就是所谓的美联储看跌期权。
维持金融市场稳定依然是美联储的重要职能之一，在删除了货币政策将保持宽松的措辞后，未来的政策路径将与短期经济数据以及金融市场变化更加相关，这或许意味着美元未来的升势依旧坎坷。
欧盟拒绝就脱欧协议重启谈判，英国内阁分裂成三派
英国首相特雷莎·梅寻求欧盟出手帮助其克服英国国内对脱欧协议中“爱尔兰保障”条款的反对。爱尔兰保障安排是一项保障条款，要求英国遵循欧盟的贸易规则，直到找到更好的办法来避免爱尔兰岛出现硬边界。
但欧盟领导人排除了重新谈判退欧协议的可能，并一致回绝在脱欧协议中加入新的具法律约束力条款。领导人还警告称，欧盟宁愿为英国无协议脱欧做好准备，也不会让自身的紧密一体化系统面临解体风险。欧盟一位外交官称：“我们已经推迟了最后摊牌的时间，1月再来。”
反对党工党的退欧发言人Keir Starmer表示，看来首相想要修改她的脱欧协议的努力已经失败。他说：“我们不能再这样了。首相应当恢复下周对她的退欧协议的投票，让议会掌握控制权。”
英国报纸称特雷莎·梅受到了羞辱，太阳报的标题称“背后挨一刀：欧盟领导人让首相走开。”
据《泰晤士报》报道，英国内阁的多数成员认为首相特里莎·梅的脱欧协议已名存实亡，而且分裂成三个阵营探讨包括二次公投在内的其他选项。
报道称，其中一个阵营由就业与养老金大臣Amber Rudd、财政大臣Philip Hammond, 内阁办公室大臣David Lidington、司法大臣David Gauke和商业大臣Greg Clark组成，他们倾向于在所有其他选择都用尽的情况下进行第二次公投。
环境大臣Michael Gove和内政大臣Sajid Javid被认为是拒绝接受无协议脱欧前景，但希望脱欧继续推进。Gove被认为更倾向于挪威式协议等更柔和的脱欧构想。
第三个阵营由下议院领导人Andrea Leadsom、国库部Liz Truss和外交大臣Jeremy Hunt组成，据称他们愿意无协议脱欧。
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